Empat pekan setelah perang: Reli polimer capai level tertinggi dalam beberapa tahun, momentum melambat; apakah kenaikan lebih lanjut menanti di bulan April?

Pekan terakhir bulan Maret, menandai satu bulan sejak pecahnya perang di Timur Tengah, dimulai dengan penurunan tajam harga minyak mentah setelah lonjakan tajam yang terjadi selama tiga minggu pertama. Hal ini memicu volatilitas baru di sepanjang rantai hulu, di mana bahan baku dan monomer menjadi yang paling terdampak. Sementara itu, reli di sisi polimer sebagian besar masih berlanjut, meski laju kenaikannya tampaknya melambat pada beberapa produk.

Secara mencolok, pasar polimer di berbagai wilayah kini telah mencapai level tertinggi hampir dalam empat tahun di banyak kasus, kembali mendekati atau mencapai level yang terakhir terjadi selama reli pada era pandemi, sementara beberapa produk—khususnya di Eropa—bahkan telah menembus titik puncak siklus terbaru belakangan ini.

Asia: Harga capai puncak 4 tahun, namun momentum mingguan mulai retak

Pasar Asia tidak hanya membukukan beberapa kenaikan kumulatif terkuat sejak pecahnya perang, tetapi juga mendorong harga kembali ke level tertinggi era pandemi di hampir seluruh rantai polimer.

Di Tiongkok, harga telah kembali ke level terakhir yang terlihat pada 2022 pada PP, PE, PVC, PET dan ABS, sementara PS mendekati level 2021–2022. Kenaikan kumulatif dari W9 hingga W13 mencapai 36–49% untuk PP, 26–35% untuk PE, 36–55% untuk PVC, 36–41% untuk PET, 36–55% untuk PS, dan 40–62% untuk ABS.

Namun, data mingguan terbaru menunjukkan perlambatan yang nyata. Sebagian besar produk hanya mencatat kenaikan satu digit rendah, termasuk PP (4–7%), PS (1–6%), dan ABS (0–4%), sementara PET justru melemah (-1% hingga -3%), mengindikasikan kondisi permintaan yang lemah.

Polanya serupa terlihat di Asia Tenggara, di mana harga polimer juga telah kembali ke level tertinggi 2022 pada hampir seluruh produk. Meski kenaikan kumulatif lebih dari 50% pada poliolefin, kenaikan mingguan menyempit menjadi 3–8% untuk PP/PE dan hanya 0–1% untuk PVC, sementara PS tetap relatif kokoh di 10–11%, menandakan keterbatasan suplai pada rantai tertentu.

India juga telah kembali ke level puncak 2022–2023 pada PVC dan puncak 2022 pada poliolefin, namun kenaikan mingguan melambat di kisaran 0–8%, memperkuat pandangan bahwa reli mulai kehilangan momentum meskipun level harga secara absolut tetap tinggi.



Türkiye dan Mesir: Puncak multi-tahun dicapai, namun perbedaan melebar

Türkiye mencatat salah satu reli kumulatif paling tajam, dengan harga di hampir semua jenis polimer kembali ke level tertinggi 2022, sedangkan ABS masih di bawah puncak pandemi pada level 2021–2022.

Kenaikan kumulatif mencapai 96–104% untuk ABS, disertai kenaikan signifikan pada PP dan PE. Namun, data mingguan terbaru memperlihatkan gambaran yang lebih terfragmentasi: PP hanya naik 1–4%, PVC naik 5-9%, PET stagnan, dan PE naik 4–9%, sementara ABS terus melonjak sebesar 15–28%, menunjukkan keketatan kini berfokus pada rantai produk tertentu alih-alih secara luas.

Mesir menghadirkan situasi kontras. Sementara poliolefin dan PET sebagian besar telah kembali ke puncak 2022, PS dan ABS justru menyentuh rekor baru pada 2024 , menandakan kondisi pasokan styrenics yang lebih ketat.

Kenaikan mingguan juga relatif kuat, dengan PE naik 13–25% dan PP naik 10–18%, mengisyaratkan bahwa Mesir masih menyerap gangguan pasokan secara lebih langsung dibanding pasar lainnya. Hal ini menjadikannya salah satu wilayah langka di mana reli tetap cukup luas bahkan setelah empat pekan berjalan.

Eropa: Beralih dari puncak 2022 ke siklus tertinggi baru pada produk utama

Di Eropa, pasar polimer juga telah kembali ke puncak 2022 pada poliolefin, dengan PP dan PE di NWE/Italy membukukan kenaikan kumulatif masing-masing 44–54% dan 44–48%.

Namun, kawasan ini menonjol karena alasan berbeda: beberapa produk telah menembus level era pandemi hingga ke puncak siklus terbaru. PVC hanya mencapai level 2025–2026, sementara PS naik ke puncak 2024 dan ABS ke level 2023. Hal ini menunjukkan keketatan pasokan yang lebih struktural pada rantai tertentu, khususnya styrenics.

Meskipun level harga tinggi ini tercapai, momentum mingguan jelas melemah. Kenaikan terakhir terbatas pada 1–5% untuk PE, 1–2% untuk PVC, sekitar 5% untuk PET, dan 3–4% untuk PS dan ABS, menandakan resistensi yang kian menguat seiring harga mendekati atau melampaui puncak sebelumnya.



Belum ada tanda akhir yang jelas – namun masihkah reli berlanjut?

Ke depan, masih belum ada tanda jelas akan adanya deeskalasi signifikan dari konflik, sehingga pasar sangat sensitif terhadap gangguan lebih lanjut.

Meski ada pelonggaran parsial—seperti Iran mengizinkan beberapa kapal melewati Selat Hormuz dan meningkatnya pemanfaatan jalur darat alternatif—gangguan rantai suplai tetap besar. Bahkan, beberapa skenario memprediksi Brent berpotensi melonjak menuju $200/bbl jika tensi semakin meningkat.

Ini menimbulkan satu pertanyaan penting bagi pasar:

Akankah kenaikan harga lanjutan masih bisa bertahan memasuki April?

Pekan pertama April akan menjadi penentu, seiring produsen bersiap mengumumkan harga baru bulanan. Gangguan suplai baru atau tekanan biaya dapat tetap memicu kenaikan tambahan—khususnya pada rantai yang sudah ketat seperti ABS dan beberapa poliolefin.

Namun, berbeda dengan masa pandemi, reli saat ini tidak didukung oleh permintaan yang kuat. Konsumsi hilir masih lemah di sebagian besar wilayah, dan pembeli semakin menahan diri dari harga tinggi.

Di saat yang sama, tarif angkutan masih jauh di bawah puncak pandemi —sekitar seperlima dari level tersebut, sehingga logistik tidak lagi mengakselerasi reli seperti yang pernah terjadi.

Dalam konteks ini, meski risiko kenaikan masih ada, pasar semakin terjebak di antara tingginya biaya dan lemahnya permintaan, menandakan kemungkinan kenaikan lebih lanjut akan menghadapi perlawanan lebih kuat dan volatilitas yang meningkat dalam beberapa pekan mendatang.