Harga minyak mentah melonjak karena premi perang kembali; akankah membalikkan keterpurukan polimer?

Ketegangan geopolitik yang kembali meningkat telah mendorong Brent crude back into the mid-$80s/bbl, dengan cepat membangun kembali sebagian premi risiko perang yang sempat menguap setelah harapan gencatan senjata pada Juni. Hal ini juga membantu memperkuat sentimen di pasar polimer akhir-akhir ini, di mana harga berada dalam tren turun selama beberapa bulan terakhir. Setelah berbulan-bulan permintaan yang lesu, pasokan melimpah, dan penurunan harga yang terus-menerus, para penjual memanfaatkan kenaikan biaya bahan baku untuk mengklaim bahwa pasar telah mencapai titik terendahnya.

Namun, para pembeli tetap belum yakin, dengan menunjuk pada lemahnya permintaan pengguna akhir dan ketersediaan stok yang cukup sebagai alasan mengapa setiap pemulihan mungkin sulit untuk dipertahankan.

Berapa banyak premi perang sebelumnya yang masih tersisa di pasar PP, PE, dan PVC?

Perbandingan antara tingkat sebelum perang (W9) dan saat ini (W28) menunjukkan seberapa besar premi perang asli yang masih bertahan setelah berminggu-minggu koreksi pasar.

Sementara Brent crude baru-baru ini mendapatkan kembali sebagian premi geopolitiknya akibat eskalasi di Timur Tengah, sebagian besar pasar polimer telah menyerahkan sebagian besar kenaikan yang dicetak selama lonjakan harga Maret-April. Permintaan yang lesu selama berminggu-minggu, ketersediaan produk yang melimpah, dan persaingan ketat antar penjual secara bertahap mengikis kenaikan tersebut, sehingga hanya menyisakan sebagian kecil dari premi asli di sebagian besar pasar polimer.

Indeks Harga ChemOrbis melalui ChemOrbis Market Snapshot: Perbandingan tingkat harga saat ini dengan sebelum perang

Produk	Tipe Transaksi / Produk/Territory	Perubahan % Pre-war (W9) vs Saat Ini (W28)
Bahan Baku	Minyak Mentah - Brent - Eropa	17%
	Minyak Mentah - WTI (Nymex) - AS	18%
	Naphtha - CFR Jepang - Asia	20%
	Naphtha - CIF NWE - Eropa	16%
	Gas Alam - Dutch TTF - Eropa	55%
	Gas Alam - Henry Hub - AS	0%
HDPE Film	Impor - China	8%
	Impor - Asia Tenggara	11%
	Impor - India	30%
	Impor - Türkiye	5%
	Impor - Afrika Timur	24%
	Impor - East Med	23%
	Impor - Mesir	8%
	Impor - Afrika Utara	16%
	Impor - UAE	25%
	Impor - Afrika Barat	8%
	Spot Lokal - Italia	12%
	Spot Lokal - Eropa Barat Laut	20%
	Spot Lokal - Arab Saudi	19%
PPH	Raffia/Inj. – Impor - China	20%
	Raffia/Inj. – Impor - Asia Tenggara	16%
	Raffia/Inj. – Impor - India	28%
	Raffia – Impor - Türkiye	15%
	Raffia – Impor - Mesir	12%
	Raffia/Inj. – Impor - Afrika Timur	25%
	Raffia/Inj. – Impor - East Med	25%
	Raffia/Inj. – Impor - Afrika Utara	25%
	Raffia/Inj. – Impor - UAE	21%
	Raffia/Inj. – Impor - Vietnam	18%
	Raffia/Inj. – Impor - Afrika Barat	25%
	Inj. – Spot Lokal - Italia	26%
	Inj. – Spot Lokal - Eropa Barat Laut	21%
	Raffia/Inj. – Spot Lokal - Arab Saudi	50%
SPVC K67-68	Impor - China	0%
	Impor - Asia Tenggara	-4%
	Impor - Türkiye	-1%
	Impor - Mesir	2%
	Impor - India	4%
	Spot Lokal - Italia	31%
	Spot Lokal - Eropa Barat Laut	35%

Kenaikan harga minyak mentah pada pekan ini terjadi ketika pasar polimer telah semakin mendekati tingkat pra-perang. Pertanyaannya kini apakah pemulihan harga minyak yang berkelanjutan dapat mencegah sisa premi yang tersisa semakin terkikis, atau bahkan memungkinkan penjual untuk merebut kembali sebagian posisi yang hilang selama beberapa minggu terakhir.

Ini bukan reli yang sama dengan Maret-April

Tidak seperti lonjakan sebelumnya, reli kali ini sejauh ini terutama didorong oleh meningkatnya risiko geopolitik alih-alih gangguan nyata pada suplai petrokimia.

Lonjakan pada Maret-April didorong tidak hanya oleh kenaikan harga energi yang tajam, tapi juga oleh kekhawatiran atas suplai regional. Sejumlah fasilitas petrokimia di Timur Tengah terkena dampak serangan rudal, sementara ketidakpastian logistik menghambat ekspor dari Jazirah Arab bagian timur, yang meningkatkan kekhawatiran kelangkaan produk dan memperkuat sentimen bullish di pasar polimer.

Situasi saat ini berbeda. Meskipun harga minyak melonjak tajam karena kekhawatiran risiko perang, produksi petrokimia regional relatif tidak terdampak, arus ekspor sejauh ini masih berjalan tanpa gangguan besar, dan pasokan polimer global masih lebih dari cukup untuk memenuhi permintaan. Akibatnya, para pembeli menilai tidak ada alasan kuat untuk pemulihan yang meluas hanya karena kenaikan harga minyak mentah.

Penjual melihat lantai pasar, pembeli harap stabilisasi

Setelah berbulan-bulan kesulitan mengalirkan material, para penjual semakin yakin bahwa kenaikan biaya bahan baku akan membantu mempertahankan harga. Di berbagai pasar, mereka mulai menguji kenaikan harga atau memberikan sinyal penawaran yang lebih tegas untuk negosiasi mendatang, dengan alasan bahwa margin kini sudah terlalu tipis untuk dipertahankan.

Sementara itu, para pembeli tetap berhati-hati dalam menyikapi pasar. Meskipun mengakui adanya kenaikan biaya hulu, mereka berpendapat bahwa permintaan pengguna akhir masih belum banyak membaik dan stok tetap memadai. Oleh karena itu, banyak pihak memperkirakan hasil yang paling masuk akal bukanlah lonjakan harga tajam, melainkan stabilisasi harga di sekitar level saat ini.

Kekuatan harga minyak berkelanjutan bisa mengubah keseimbangan

Apakah reli minyak baru-baru ini berkembang menjadi titik balik nyata bagi pasar polimer akan sangat bergantung pada berapa lama premi perang yang baru bertahan.

Jika harga minyak mentah melemah setelah ketegangan geopolitik mereda, pasar polimer kemungkinan akan kembali berfokus pada fundamental yaitu pasokan melimpah dan permintaan yang lesu. Namun, jika Brent tetap tinggi dalam waktu yang lama, penjual mungkin akhirnya mendapatkan dukungan biaya yang selama ini kurang selama tren penurunan belakangan. Walaupun kenaikan biaya bahan baku saja tidak mungkin mendorong reli besar-besaran, namun hal itu bisa cukup untuk menghentikan penurunan dan mendukung kenaikan harga terbatas, yang menandai stabilisasi bermakna pertama di pasar polimer setelah berbulan-bulan kelemahan yang terus-menerus.