Reli Polymer Capai Puncak Tertinggi Era Pandemi dalam 6 Minggu; Apa yang Akan Terjadi Selanjutnya?

Pasar polimer global telah melonjak ke level tertinggi sejak pandemi di sebagian besar wilayah dan produk, dengan beberapa grade khususnya dalam kelompok PE sudah melampaui puncak tersebut, menurut ChemOrbis Price Index. Namun, yang membuat reli saat ini luar biasa bukan hanya pada level yang dicapai — tetapi juga pada kecepatan terjadinya lonjakan ini.

Pada masa pandemi, harga polimer membutuhkan waktu hampir sembilan bulan untuk mencapai puncak tertingginya secara historis — bahkan dalam beberapa kasus diperlukan waktu lebih lama tergantung kombinasi produk/pasar, didukung oleh permintaan yang digerakkan oleh stimulus, kemacetan logistik, dan pengetatan pasokan secara bertahap. Sebaliknya, reli terbaru telah memadatkan siklus ini hanya dalam enam minggu, setelah pecahnya perang antara AS-Israel dan Iran, yang sangat mengganggu aliran pasokan dari Timur Tengah.

Ketika pasar memasuki minggu ketujuh, perhatian beralih dari besarnya reli ke keberlanjutannya, khususnya di tengah pembicaraan gencatan senjata yang terus mengalami kebuntuan dan berlangsung secara intermiten.

Perbedaan utama antara dua siklus: Reli pandemi didorong oleh permintaan

Perbedaan utama antara dua siklus terletak pada faktor pendorong utamanya.

Pada 2020–2021, reli sebagian besar dipicu oleh permintaan, didorong oleh penimbunan pasca-lockdown, stimulus fiskal, kenaikan biaya pengiriman, dan konsumsi yang kuat di sektor hilir. Keterbatasan pasokan, meski signifikan, muncul secara bertahap dan memperkuat lingkungan permintaan yang sudah kokoh.

Namun, reli saat ini pada dasarnya didorong oleh pasokan

Penutupan atau gangguan pada pusat produksi penting di Timur Tengah, ditambah hambatan logistik, premi asuransi, dan terbatasnya pergerakan tanker melalui Selat Hormuz, secara tajam mengurangi ketersediaan ekspor.

Pada saat yang sama, permintaan tetap rapuh, dengan konverter semakin enggan menyerap kenaikan biaya secara cepat, sehingga terjadi kesenjangan yang makin lebar antara penawaran dan permintaan serta menurunnya likuiditas pasar.



Lebih Cepat, Lebih Tajam — Namun Lebih Rapuh

Kecepatan reli saat ini yang lebih tinggi juga menonjolkan struktur pasar yang lebih rapuh.

Alih-alih ekspansi luas yang didukung oleh konsumsi, kenaikan harga didorong oleh kekhawatiran atas ketersediaan serta tekanan biaya pengganti. Hal ini telah mendorong beberapa pasar, termasuk Türkiye, ke wilayah harga premium dibanding Asia,memunculkan kembali diskusi arbitrase meski belum menghasilkan aliran perdagangan yang konsisten. Sementara itu, pasar PE Eropa bahkan telah melampaui puncak pandemi, mencapai rekor tertinggi baru-baru ini, sementara produk lain termasuk PP dan PET berada di sekitar puncak tertinggi dalam empat tahun terakhir. Demikian juga, pasar Asia Tenggara mencatat level tertinggi selama empat tahun terakhir untuk PP dan LDPE, sementara HDPE dan LLDPE mengalami kenaikan lebih tajam hingga menyentuh level yang belum pernah terlihat sejak akhir 2014, menurut ChemOrbis Price Index.

Akibatnya, pasar kini telah mencapai level ekstrem dalam waktu singkat — namun tanpa penyangga permintaan seperti yang terjadi pada siklus pandemi.

Bahkan jika perang berakhir, normalisasi bisa tetap tertunda

Terdapat konsensus yang terus berkembang bahwa bahkan jika terjadi penurunan ketegangan geopolitik, kondisi pasokan belum tentu segera membaik.

Beberapa faktor yang dapat menunda normalisasi:

• Restart bertahap unit produksi: Fasilitas yang beroperasi dengan kapasitas rendah atau ditutup sebagai langkah antisipasi memerlukan waktu untuk kembali ke kapasitas penuh. Beberapa analis bahkan memperkirakan 12-18 bulan untuk pulih ke kondisi normal.


• Logistik dan reposisi kapal: Aliran tanker dan kontainer yang terganggu selama konflik membutuhkan waktu untuk diseimbangkan kembali, terutama jika rute alternatif digunakan.


• Asuransi dan premi risiko: Premi risiko perang yang tinggi tidak serta-merta hilang dalam semalam, sehingga biaya pengiriman dan transaksi tetap tinggi.


• Strategi penjual yang berhati-hati: Produsen mungkin mempertahankan kebijakan alokasi ketat hingga stabilitas benar-benar tercapai.


• Kesenjangan inventori di pasar impor: Pembeli yang menunda pembelian selama puncak ketidakpastian dapat kembali masuk pasar secara bersamaan, sehingga pengetatan tetap terjadi meski pasokan membaik.

Apa yang akan mematahkan siklus ini?

Memasuki minggu ketujuh, pertanyaan utama bukan lagi seberapa tinggi harga dapat naik — melainkan apa yang akan membuatnya turun.

Akankah kerusakan permintaan akhirnya terjadi seiring konverter menolak kenaikan lebih lanjut?
Atau, akankah ketatnya pasokan dan gangguan logistik terus menopang harga, bahkan di skenario pasca-konflik?

Tidak seperti reli pandemi yang dibentuk oleh peningkatan permintaan, siklus saat ini pada akhirnya bisa ditentukan oleh bagaimana dan kapan rantai pasokan kembali normal — sebuah proses yang mungkin jauh lebih tidak merata daripada yang diperkirakan.