Skor Premi Perang Asia Tenggara: PVC Hampir Normalisasi Sementara PP, PET, dan LDPE Masih Tetap Tinggi

Menurut data ChemOrbis Price Index, pasar polimer impor di Asia Tenggara telah menghabiskan beberapa minggu terakhir untuk menghapus lonjakan tajam yang dipicu oleh pecahnya perang di Timur Tengah. Namun, laju koreksi sangat bervariasi antar produk, sehingga menciptakan gambaran yang sangat kontras pada pertengahan Juni.

Sementara impor PVC K67 telah bergerak paling mendekati tingkat pra-perang, sebagian besar polimer utama lainnya masih diperdagangkan dengan premi yang signifikan dibandingkan dengan minggu mulai 23 Februari, yang dijadikan tolok ukur pra-perang. Data menunjukkan bahwa reli selama masa perang baru sebatas sebagian yang terhapus di beberapa pasar, meskipun permintaan lemah, pasokan cukup, dan tekanan dari kargo berharga kompetitif—terutama dari Tiongkok—semakin meningkat.

PVC menunjukkan normalisasi paling dalam

Impor PVC K67 menonjol sebagai produk yang paling mendekati penghapusan penuh atas kenaikan yang dipicu perang. Harga melonjak secara kumulatif sebesar 51% dari minggu pra-perang hingga mencapai puncaknya pada minggu mulai 23 Maret, ketika indeks ini mencapai level tertinggi sejak pertengahan 2022.

Namun, sejak saat itu, harga PVC telah turun 28% dari puncaknya. Pada pertengahan Juni, harga hanya 9% di atas tingkat pra-perang, menjadikan PVC sebagai contoh normalisasi paling nyata di antara pasar polimer impor Asia Tenggara.

Koreksi tajam ini mencerminkan tekanan bearish yang mendalam di seluruh rantai PVC Asia. Permintaan lesu, ketersediaan regional yang melimpah, serta persaingan harga agresif di antara pemasok Asia Timur Laut terus menarik penawaran ke bawah. Pemotongan harga acuan yang tajam dari produsen utama asal Taiwan belakangan ini juga mengubah ekspektasi pembeli di seluruh Asia, memperkuat pandangan bahwa PVC pada dasarnya telah menghapus premi perangnya.

Botol PET, PP, dan LDPE Masih Membawa Premi Terbesar

Sebaliknya, harga botol PET, homo-PP, dan LDPE film masih memperlihatkan selisih yang jauh lebih besar dibandingkan dengan tingkat pra-perang.

Harga impor botol PET naik 47% dari minggu pra-perang hingga puncaknya di akhir April, juga menjadi yang tertinggi sejak pertengahan 2022. Namun, koreksi berikutnya hanya terbatas sebesar 7% dari puncak. Alhasil, pada pertengahan Juni, harga botol PET masih berada 36% di atas tingkat pra-perang, menunjukkan bahwa pasar baru mengembalikan sebagian kecil dari kenaikan yang dipicu perang.

Homo-PP rafia dan injeksi memperlihatkan premi yang tersisa bahkan lebih besar. Harga melonjak 60% dari tolok ukur pra-perang ke puncak pertengahan April, mencapai rekor tertinggi dalam empat tahun. Meskipun pasar telah turun 12% sejak saat itu, tingkat saat ini masih 40% di atas nilai pra-perang.

LDPE film mengikuti pola serupa. Setelah naik 58% ke puncak empat tahun pada pertengahan April, harga telah turun 12% dari puncaknya, membuat pasar tetap 40% di atas tingkat pra-perang. Ini menempatkan LDPE bersama homo-PP sebagai salah satu produk yang masih membawa premi perang terberat di kompleks polimer impor Asia Tenggara.

HDPE, LLDPE, ABS, dan PS di Posisi Menengah

Produk lain telah mengalami koreksi yang lebih terlihat dibandingkan PET, PP, dan LDPE, namun masih tetap jauh di atas tolok ukur pra-perang.

Harga impor HDPE dan LLDPE film naik sebesar 59% dari minggu pra-perang hingga puncaknya di awal April, tertinggi sejak November 2014. Sejak saat itu, harga turun 19%, namun masih 29-30% lebih tinggi daripada tingkat pra-perang.

Tekanan baru-baru ini dari harga agresif Tiongkok yang menekan LLDPE di Vietnam dan wilayah Asia Tenggara lainnya, namun data ChemOrbis menunjukkan bahwa penurunan lebih lanjut mungkin masih diperlukan agar harga lebih mencerminkan permintaan lemah dan pasokan yang nyaman.

ABS injeksi juga berada dalam kelompok tengah ini. Harga melonjak 58% ke puncak empat tahun menjelang akhir Maret, sebelum mundur 18% dari puncaknya. Walau sudah terkoreksi, ABS masih berada 29% di atas tingkat pra-perang.

Sementara itu, GPPS injeksi telah mengembalikan lebih banyak kenaikannya dibanding beberapa pasar stirenik dan olefin lainnya, namun belum cukup untuk kembali ke area pra-perang. Harga impor GPPS naik 50% ke puncak empat tahun di awal April, kemudian turun 17% dari puncaknya. Pada pertengahan Juni, GPPS masih membawa premi 25% di atas tingkat pra-perang.

Koreksi Sudah Meluas, tetapi Belum Menghapus Premi Perang

Data menunjukkan adanya hierarki yang jelas di pasar polimer impor Asia Tenggara. PVC telah paling dinormalisasi dengan premi tersisa yang menyempit hingga angka satu digit. GPPS, ABS, HDPE, dan LLDPE telah mengalami koreksi berarti, namun tetap sekitar 25-30% di atas tingkat pra-perang. Botol PET, homo-PP, dan LDPE film masih paling tinggi, tetap membawa premi sebesar 36-40%.



Koreksi yang tidak merata ini menunjukkan bahwa pasar polimer di kawasan ini tidak lagi bergerak sebagai satu blok yang didorong perang. Sebaliknya, fundamental khusus produk kini mendominasi. Pasar yang menghadapi persaingan pemasok ketat, persediaan besar, serta ekspor harga agresif dari Tiongkok telah pulih lebih cepat. Sebaliknya, pasar yang penurunannya lebih lambat atau pasokan masih relatif terbatas, tetap diperdagangkan jauh di atas tingkat akhir Februari.

Bagi pembeli, pertanyaan kunci adalah apakah premi yang tersisa masih dapat bertahan. Permintaan di Asia Tenggara tetap lesu, pelaku konversi umumnya membeli hanya sesuai kebutuhan, dan ekspektasi terhadap penurunan harga lebih lanjut masih berlangsung di sejumlah pasar. Kecuali harga minyak mentah dan bahan baku mengalami reli berkelanjutan lagi, selisih antara harga sekarang dan tingkat pra-perang kemungkinan masih akan menjaga tekanan turun hingga paruh kedua bulan Juni.