Bagaimana pasar PP, PE, dan PVC global akan merespons kenaikan harga minyak di atas $90?

Minyak berjangka Brent menguat lebih dari $90/bbl akhir pekan lalu, mencapai level tertinggi sejak bulan November, didorong oleh prospek pasokan yang ketat, dengan spekulasi bahwa OPEC+ akan memperpanjang pengurangan produksinya hingga akhir tahun dan serangan pesawat tak berawak terhadap kilang-kilang Rusia membuat kegelisahan tetap ada. Meskipun pasar PP, PVC, dan PE global masih dipenuhi oleh lemahnya permintaan dari sektor hilir, biaya hulu yang tinggi telah membantu pemasok sampai batas tertentu.

PP: Harga pasar sedikit lebih baik daripada PE dalam hal biaya

Asia

Pasar PP Asia bergerak beragam pada minggu ini, terpecah antara biaya yang tinggi dan permintaan yang lambat. Di India, ketersediaan yang cukup baik di pasar domestik dan regional memberikan tekanan pada PP, meskipun terjadi kenaikan biaya energi dan bahan baku serta fundamental ekonomi yang kuat. Pasar juga melihat aktivitas pembelian yang lebih rendah menjelang tahun fiskal yang berakhir pada tanggal 31 Maret. Akibatnya, harga homo-PP raffia dan injeksi terus tercatat serendah $990/ton CIF.

Di Tiongkok, PP impor stabil hingga sedikit menguat di tengah permintaan yang sedikit lebih baik dan pasokan yang relatif lebih rendah. Yang lebih mendukung pasar adalah berita bahwa indeks manajer pembelian (PMI) resmi untuk sektor manufaktur Tiongkok kembali ke zona ekspansi pada bulan Maret setelah lima bulan mengalami kontraksi, berdasarkan data dari Biro Statistik Nasional (NBS). Meskipun demikian, harga di Asia Tenggara terbebani olehkargo PPH ex-China yang menarik di Vietnam, dengan harga rafia impor secara keseluruhan di wilayah tersebut turun $20-30/ton pada minggu ini.

Eropa

Meskipun PP bernasib sedikit lebih baik daripada PE karena kendala produksi lokal di Q1 dan pengalihan Laut Merah, para pelaku pasar menyadari meningkatnya tekanan dari kargo non-Eropa, terutama dari Asia dan Timur Tengah. Biaya hulu yang lebih tinggi memungkinkan produsen untuk mulai mengeluarkan kenaikan harga sejalan dengan kenaikan harga monomer, meskipun responsnya masih kurang memuaskan karena masih adanya libur hari raya di blok tersebut. Tujuan penjual untuk meningkatkan margin mereka tetap utuh, bergantung pada kenaikan harga minyak berjangka, namun sebagian besar pelaku pasar tidak mengharapkan keuntungan besar melalui transaksi seiring berlalunya waktu di bulan April.

Türkiye

Ide beli yang lebih rendah mendorong harga PP raffia Timur Tengah menjadi $1100/ton CIF, dikenakan bea masuk 6,5% pada harga rendah, sementara PP fiber turun menjadi $1150/ton dengan ketentuan yang sama. Namun, waktu tunggu yang lama dari wilayah tersebut membuat jumlah pembelian masih terbatas. Yang menambah tekanan adalah masalah likuiditas, yang masih terjadi setelah pemilihan kepala daerah pada hari Minggu lalu. Berdasarkan data rata-rata mingguan dari ChemOrbis, harga PP raffia Arab Saudi mencapai level terendah sejak H1 Januari. Permintaan yang lesu di segmen hilir ditambah dengan libur hari raya, melebihi tingginya permintaan di rantai hulu dan terbatasnya ketersediaan barang dalam waktu cepat.

Sumber dari produsen Timur Tengah mengatakan, “Harga propilena dan etana kami telah meningkat sementara keuntungan kembali mulai tidak menguntungkan di Türkiye. Jika margin terus menyusut, produsen mungkin akan menurunkan tingkat suku bunga.”

PE: Berkurangnya pasokan membebani pasar global

Asia

Di India, pembeli tidak terburu-buru untuk mengisi stok, dan ketersediaan PE yang panjang menyebabkan penurunan HDPE dan LLDPE. Demikian pula, Harga PE berbasis CIF Asia Tenggara tidak terpengaruh oleh melonjaknya sektor energi, dengan pasar mengikuti tren stabil hingga melemah berdasarkan tekanan permintaan. Sementara itu, penawaran PE di Tiongkok tidak berubah antara kuatnya pasar spot etilen dan data ekonomi positif sektor manufaktur negara tersebut.

Eropa

Sentimen tersebut mengabaikan kenaikan kontrak olefin April ebbing demand following a 3-month long uptrend. surutnya permintaan setelah tren naik selama 3 bulan. Pasar PE tampaknya tidak akan mampu menyerap kenaikan lebih lanjut di tengah kedatangan impor pada tingkat yang agresif. Harga PE AS telah turun selama dua minggu terakhir, berada di bawah kisaran harga spot Eropa. Hal ini, ditambah dengan bulan April yang pendek, mungkin akan menghambat target penjual untuk menutup kerugian margin mereka.

Turkiye

Sebagian besar produsen Timur Tengah mendekati pasar dengan penawaran bulan April yang lebih rendah, mengingat bulan April adalah bulan yang pendek dalam hal hari kerja karena libur Idul Fitri. Sumber dari penjual PE regional menegaskan, "Sebaiknya kita menyelesaikan bisnis bulanan kita sebelum para pelaku pasar meninggalkan meja kerja mereka."

Meskipun negara besar Arab Saudi pada awalnya mencari rollover dari level bulan Maret lalu, lemahnya selera pembeli menyebabkan produsen mundur. Secara keseluruhan, transaksi LLDPE C4 film dan HDPE film turun menjadi sekitar $1080-1090/ton CIF sebagai respons terhadap tawaran balasan yang serius.

“Pasokan Iran yang melimpah mendorong HDPE film ke posisi terendah baru minggu ini. Pasar lokal menembus di bawah level $1400/ton inc. Batasan PPN, sementara penawaran impor mencapai $1060/ton CIF pada harga terendah,” beberapa distributor melaporkan. Beberapa peserta berpendapat aktivitas mungkin akan mengalami sedikit peningkatan setelah libur panjang jika harapan musiman terwujud.

PVC: Permintaan yang lesu, pasokan Asia yang melimpah melebihi tingginya etilena

Asia

Harga PVC impor sebagian besar stabil di Tiongkok sejak akhir bulan Maret karena aktivitas yang sepi dan pasokan domestik yang panjang membayangi pasar. Para pelaku pasar menantikan penawaran dari produsen utama Taiwan di bulan Mei, yang diperkirakan akan terjadi rollover hingga sedikit penurunan antara kondisi kompleks energi yang lebih tinggi dan kondisi pasokan-permintaan yang lemah. “Tingkat operasional yang lebih tinggi bertahan karena margin produksi soda kaustik tetap menguntungkan. Hal ini memperburuk situasi kelebihan pasokan untuk PVC,” komentar seorang pelaku pasar.

Ketersediaan yang melimpah dari Tiongkok juga berdampak buruk di Asia Tenggara, karena penawaran untuk produk asal ini terus memberikan keunggulan kompetitif di pasar PVC impor kelas bawah. Pada saat yang sama, harga etilen yang mendukung mendorong penjual lokal menaikkan harga mereka di Vietnam dan India.

Permintaan yang stagnan di India dan kurangnya masalah pasokan di seluruh wilayah mungkin membuat sentimen tetap lemah dalam jangka pendek, seperti yang dikatakan para pelaku pasar. Meskipun demikian, kenaikan harga minyak acuan kemungkinan akan memberikan dukungan pada pasar PVC meskipun terdapat penurunan ide beli di wilayah tersebut.

Eropa

Penjual PVC belum mengumumkan harga bulan April di wilayah tersebut pada saat berita ini ditulis, karena para pelaku pasar belum sepenuhnya kembali beraktivitas setelah liburan Paskah. Namun, tujuan mereka untuk meningkatkan margin tetap bertahan di tengah kenaikan kontrak etilen. “Pembeli mungkin menunjukkan penolakan terhadap upaya kenaikan apa pun melebihi setengah kenaikan monomer. Musim puncak seharusnya sudah dimulai, namun aktivitas masih sepi untuk saat ini. Kenaikan harga minyak berjangka mungkin mendukung penjual selama negosiasi mereka minggu depan,” pendapat seorang pelaku pasar.

Turkiye

Kelesuan permintaan semakin terasa pada minggu ini, dengan konsumen PVC memilih untuk tidak melakukan aktivitas produksi sebelum penutupan sementara pabrik mereka selama libur Idul Fitri. Harga K67 AS menembus di bawah ambang batas CIF $800/ton tetapi masih gagal menarik minat pembeli. Demikian pula, pemasok Eropa memangkas harga awal bulan April sebagai respons terhadap penurunan penawaran, meskipun kontrak etilen lebih tinggi.

Meningkatnya ketegangan geopolitik di Timur Tengah mendorong harga minyak acuan lebih tinggi, dengan harga minyak berjangka ICE Brent Europe mendekati $91/bbl. Jika rantai hulu tetap mendukung, penurunan lebih lanjut mungkin tidak terlalu besar. Selain itu, beberapa pelaku pasar berharap melihat peningkatan permintaan setelah liburan dengan dukungan faktor musiman.