Pasar PVC Eropa sepi, bersiap untuk tren menguat di bulan Februari

Pasar PVC regional telah bergerak dalam kisaran harga yang terbatas karena produsen berfokus pada upaya mempertahankan harga yang stabil, meskipun ada tekanan untuk meningkatkan margin mereka. Namun, menjelang akhir Januari, pasar PVC mengisyaratkan potensi pergeseran ke arah harga yang lebih kuat pada bulan Februari. Meskipun tekanan biaya kemungkinan akan terjadi, ketidakseimbangan pasokan-permintaan yang masih ada akan menjadi faktor yang perlu diperhatikan karena dapat meredam tingkat kenaikan.

Produsen mempertahankan harga pada bulan Januari setelah diskon akhir tahun

Peserta baik di pasar spot maupun kontrak menyaksikan minat beli yang lesu untuk kargo baru pada awal Januari. Hal ini sebagian disebabkan oleh periode pengisian ulang stok lebih awal, ketika konverter dapat memperoleh diskon pada level awal kontrak tahun 2025. Meskipun jumlah diskon ini sederhana, pengaruhnya kaku mengingat fakta bahwa harga spot PVC umumnya di bawah ambang batas €1000/ton FD Italia dan €900/ton FD NWE.

Oleh karena itu, produsen mempertahankan harga mereka tetap sesuai dengan stabilitas etilena bulan ini, dengan tujuan untuk mempertahankan margin mereka. Meskipun para penjual berusaha keras untuk meningkatkan margin mereka guna mengembalikan produksi PVC ke tingkat yang menguntungkan di tengah meningkatnya biaya listrik dan gas, kondisi permintaan yang tidak mendukung menghalangi mereka untuk melakukannya.

Februari menandakan upaya kenaikan yang sinkron dengan C2

Faktor pendorong utama yang mendorong proyeksi yang lebih optimis untuk Februari adalah kenaikan yang diharapkan dalam penyelesaian etilena berikutnya. Para pelaku pasar berharap hal ini akan memberi para penjual daya ungkit yang dibutuhkan untuk menaikkan harga PVC setelah dua bulan pergerakan harga minimal pada level rendah. Mereka juga memperkirakan aliran impor yang lebih terbatas menyusul bea antidumping definitif pada impor S-PVC dari Mesir dan AS yang mulai diberlakukan pada 10 Januari 2025.

Ke depannya, pasar bersiap menghadapi potensi kenaikan harga, yang didorong oleh kombinasi kenaikan biaya monomer dan kenaikan harga energi. Dengan kenaikan kontrak etilena sebesar €30-50/ton yang diharapkan untuk bulan Februari, produsen kemungkinan akan meminta harga yang lebih tinggi yang sejalan dengan atau bahkan melampaui kenaikan monomer penuh untuk menutup sebagian kerugian margin mereka, setelah periode profitabilitas yang rendah. Namun, apakah upaya ini akan terbukti berhasil bergantung pada respons permintaan.

Tantangan ke depan: Teka-teki permintaan-penawaran yang sedang berlangsung

Namun, ada beberapa faktor yang berkontribusi terhadap sentimen kehati-hatian. Permintaan tetap lesu, dengan banyak konverter bergulat dengan pesanan yang buruk. Harapan akan aktivitas pembelian yang lebih kuat gagal terwujud, dengan konsumsi tetap sejalan dengan level akhir 2024. Dalam beberapa kasus, pembelian lebih didorong oleh kebutuhan daripada lonjakan permintaan, karena level stok sudah rendah menjelang tahun baru.

Di sisi pasokan, alokasi bulanan berkurang karena penutupan pemeliharaan. Beberapa distributor di Italia melaporkan harga yang sedikit lebih kuat dari Desember, didorong oleh alokasi yang lebih terbatas daripada permintaan yang kuat. Sementara itu, Penutupan permanen Spolana tidak menimbulkan kekhawatiran di pasar. Meskipun terjadi kendala produksi ini, permintaan tidak cukup untuk menyerap volume yang tersedia. Hal ini disebabkan oleh konsumsi yang lemah di pasar produk akhir utama, termasuk konstruksi, otomotif, dan pengemasan.

Oleh karena itu, mencapai kenaikan PVC yang setara dengan kenaikan etilena mungkin sulit dilakukan pada awal Februari, kecuali permintaan menunjukkan tanda pemulihan yang signifikan atau pendorong yang lebih kuat muncul. Meskipun harga berbalik arah, kenaikan mungkin moderat, dengan pembeli menolak dan bernegosiasi untuk kenaikan yang mendekati setengah dari kenaikan monomer yang diantisipasi.

Apa yang ditunjukkan oleh prospek pasokan?

Karena tema utama untuk pasar PVC Eropa tetap berupa ketidakseimbangan pasokan-permintaan yang sedang berlangsung, para pelaku pasar menilai dampak bea antidumping pada S-PVC AS dan Mesir. Upaya pengelolaan pasokan regional dan hambatan perdagangan yang ketat akan membuat pasokan tidak tumbuh dengan cepat.

Bea antidumping yang tinggi yang diterapkan pada PVC dari AS dan Mesir akan berdampak signifikan pada kelayakan impor bahan dari wilayah ini, yang secara efektif menutup kemungkinan peluang arbitrase yang menguntungkan. Bahkan jika harga FAS Houston berada pada level yang lebih rendah daripada Eropa, bea cukup tinggi untuk membuat impor ini tidak layak secara ekonomi.

Para pelaku pasar mempertimbangkan alternatif, termasuk PVC Asia dan Meksiko, tergantung pada penurunan tarif angkutan yang terus berlanjut. Peluang potensial untuk mengimpor dari Asia dapat terbuka khususnya jika India memberlakukan bea masuk antidumping pada impor PVC dari beberapa kawasan. Dengan tarif angkutan yang lebih rendah di tengah kemungkinan transit Suez yang lebih lancar, pemasok Asia dapat menjadi lebih kompetitif, terutama jika harga Eropa terus meningkat. Jika kesenjangan antara pasar PVC Eropa dan Asia melebar, hal itu akan mendorong impor dari Asia. Ini tidak hanya akan menjadi solusi yang lebih hemat biaya bagi pembeli Eropa, tetapi juga dapat menyebabkan volume PVC Asia yang lebih besar memasuki pasar Eropa.

Meskipun impor tetap terbatas, hal ini tidak mungkin menyebabkan krisis pasokan yang signifikan dalam jangka pendek, karena produksi dalam negeri sebagian besar dapat memenuhi permintaan. Sementara para pemasok menaruh harapan mereka pada pemulihan sebagian kerugian margin berkat berkurangnya arus impor, tidak ada tanda yang jelas bahwa permintaan akan membaik secara berarti untuk mendukung kenaikan harga berkelanjutan mengingat lingkungan ekonomi yang lebih luas.