Penutupan PE tanpa batas waktu di Asia Tenggara: Pasar dalam krisis karena permintaan yang buruk mengancam kelangsungan hidup

Optimisme dekade sebelumnya tentang pertumbuhan permintaan yang berkelanjutan memicu perluasan kapasitas yang ambisius di seluruh pasar poliolefin Asia. Namun, lanskap telah berubah secara dramatis. Kemacetan ekonomi pascapandemi, melonjaknya biaya, dan perubahan pola konsumsi di tengah populasi yang menua telah mengubah lintasan industri. Sekarang, gelombang penutupan pabrik PE tanpa batas waktu di seluruh Asia Tenggara menggarisbawahi krisis yang semakin dalam, karena produsen berjuang melawan margin yang buruk, kelebihan pasokan, dan masa depan yang tidak pasti.

Saat kawasan ini bergulat dengan tantangan ini, muncul pertanyaan tentang dampaknya terhadap tren harga dan arus impor. Akankah pemotongan produksi dan kendala pasokan cukup untuk menstabilkan pasar, atau apakah ini awal dari kemerosotan yang berkepanjangan bagi industri petrokimia Asia Tenggara?

Tiga pukulan telak bagi pasar: Biaya tinggi, kelebihan pasokan, dan permintaan lemah

Produsen utama di kawasan tersebut terpaksa menghentikan operasi atau mengurangi laju produksi selama hampir dua tahun karena margin yang terus melemah di tengah bahan baku nafta berat yang mahal, permintaan yang lemah, dan pasar yang kelebihan pasokan. Sejak Q4 2024, kawasan tersebut telah mengalami pemotongan produksi yang lebih dalam dan penutupan yang berkepanjangan.

Dengan kapasitas produksi etilena, propilena, PE, dan PP yang signifikan, Long Son Petrochemicals di Vietnam memang dapat dianggap baru setelah mencapai produksi sesuai spesifikasi pada Desember 2023 dan memulai produksi komersial pada Januari 2024. Namun, pabrik tersebut tetap tutup dari Februari hingga Agustus karena berbagai masalah teknis. Sekitar pertengahan Oktober, perusahaan kembali menutup unit cracker dan hilirnya karena masalah profitabilitas, dengan operasi yang diperkirakan akan tetap ditangguhkan hingga 2026. Demikian pula, Lotte Chemical Titan Malaysia dan JG Summit Petrochemicals Filipina telah mengumumkan penutupan unit PE dan PP mereka yang diperpanjang, dengan alasan masalah profitabilitas.

JG Summit Holdings Inc., pemain utama di Filipina, telah menempatkan unit petrokimianya pada penutupan komersial tanpa batas waktu, sebuah langkah yang digambarkan sebagai "keputusan terbaik" dalam kondisi pasar yang menantang. Perusahaan akan terus menjual dari inventaris yang ada tetapi belum memberikan jadwal untuk melanjutkan operasi.

Naphtha crackers Asia berjuang karena biaya etilena melonjak

Data dari C-MACC dan ChemOrbis menunjukkan bahwa margin etilena Asia Tenggara dari naphtha cracking tetap negatif selama lebih dari setahun.

Data C-MACC terbaru untuk Januari 2025 menunjukkan bahwa biaya produksi etilena berbasis nafta Asia hampir lima kali lebih tinggi daripada biaya produksi cracker berbasis etana Saudi dan AS. Kesenjangan biaya yang terus-menerus ini terus menekan margin produsen Asia, sehingga membatasi daya saing mereka di pasar regional dan ekspor. Dengan meningkatnya harga bahan baku dan melemahnya permintaan hilir, cracker Asia berjuang untuk mempertahankan tingkat operasi yang tinggi, yang berpotensi menyebabkan lebih banyak pemotongan atau penghentian produksi.

Kurangnya daya saing dibandingkan dengan negara-negara lain di AS dan Timur Tengah adalah alasan utama mengapa kompleks SCG’s Long Son Petrochemicals diperkirakan akan tetap tutup hingga tahun 2026. Selama penangguhan, SCG akan fokus pada proyek Peningkatan Bahan Baku Etana senilai $700 juta, ditetapkan selesai pada akhir tahun 2027. Inisiatif ini bertujuan untuk mengurangi biaya dan meningkatkan fleksibilitas bahan baku. Perusahaan juga telah mendapatkan perjanjian jangka panjang dengan afiliasi Enterprise Products Partners untuk mendapatkan 1 juta ton/tahun etana dari AS selama 15 tahun. Bahkan ada yang berani berspekulasi bahwa kompleks Long Son mungkin tetap ditutup sampai proyek etana baru selesai jika keadaan saat ini terus berlanjut.

Dapatkah pemangkasan produksi menyeimbangkan penawaran dan permintaan?

Meskipun kendala pasokan telah mendukung harga untuk sementara, permintaan yang lemah dan ketidakpastian ekonomi terus membebani prospek. Penutupan pemeliharaan terencana dan pemangkasan produksi di seluruh Asia dan Timur Tengah diperkirakan akan memperketat pasokan pada Q1 dan Q2. Namun, pembeli tetap berhati-hati dalam membangun persediaan karena aktivitas hilir yang lesu.

Setelah liburan Tahun Baru Imlek, pasar PE impor Asia Tenggara melihat kenaikan harga karena para penjual menanggapi berkurangnya pasokan dari kawasan tersebut dan Timur Tengah. Kisaran harga rata-rata mingguan untuk film LDPE dan HDPE naik ke level tertinggi sejak akhir November, sementara harga film LLDPE mencapai level tertinggi sejak pertengahan Juli. Meskipun demikian, permintaan regional yang lemah terus menimbulkan keraguan pada keberlanjutan harga.

“Pasokan film HDPE terbatas, tetapi pembeli hanya membeli untuk memenuhi kebutuhan mendesak,” kata seorang pedagang Malaysia. Pendekatan yang hati-hati ini menggarisbawahi kekhawatiran mengenai apakah kenaikan harga dapat dipertahankan dalam lingkungan permintaan yang lemah.

Menambah ketidakpastian, tarif 10% AS atas barang-barang Tiongkok menimbulkan kekhawatiran tentang potensi gangguan dalam arus perdagangan. Karena Tiongkok memainkan peran utama dalam ekspor petrokimia global, gangguan apa pun dapat memiliki efek berantai pada pasar Asia Tenggara yang sudah kesulitan.

Permintaan PE impor ASEAN mandek

Data dari ChemOrbis Stats Wizard Pro mengungkapkan bahwa impor PE tahunan ASEAN tetap stabil di sekitar 4,3-4,4 juta ton antara tahun 2021 dan 2024, setelah dua tahun berturut-turut mengalami penurunan. Meskipun volume impor tidak turun secara signifikan dalam empat tahun terakhir, volume tersebut juga gagal tumbuh, meskipun impor dengan harga yang kompetitif. Stagnasi ini menandakan bahwa permintaan PE di kawasan tersebut secara efektif telah berhenti berkembang.

Perubahan panorama pemasok

Meskipun volume impor tetap stabil, campuran pemasok telah bergeser karena pembeli semakin memprioritaskan penawaran yang paling kompetitif. Sementara Arab Saudi dan AS tetap menjadi pemasok dominan, pangsa pasar mereka telah berfluktuasi, yang memungkinkan eksportir lain untuk memperkuat kehadiran mereka.

Arab Saudi secara konsisten menjadi pemasok PE terbesar di ASEAN, tetapi volume ekspornya mengalami penurunan yang signifikan dari tahun 2020 hingga 2023, sebelum sedikit pulih menjadi 1,8 juta ton pada tahun 2024. Penurunan ini menunjukkan meningkatnya persaingan dari pemasok baru.

Demikian pula, ekspor AS ke ASEAN menunjukkan volatilitas, turun tajam dari tahun 2020 hingga 2021, sebelum sebagian pulih menjadi 1,3 juta ton pada tahun 2023. Namun, volume kembali melemah menjadi 1 juta ton pada tahun 2024, yang mungkin disebabkan oleh tantangan biaya pengiriman.

Korea Selatan, UEA, Qatar, dan Kuwait telah memperluas pangsa pasar mereka dalam impor PE ASEAN, mengisi kesenjangan pasokan yang ditinggalkan oleh pemasok tradisional. Ekspor Korea Selatan hampir dua kali lipat dari tahun 2020 hingga 2024, didorong oleh meningkatnya daya saing dan kemitraan perdagangan regional, sementara UEA pulih pada tahun 2024, yang mungkin diuntungkan oleh berkurangnya pengiriman Arab Saudi. Qatar dan Kuwait juga memperkuat posisi mereka, yang mencerminkan peran yang lebih aktif oleh produsen Timur Tengah. Sementara itu, ekspor Tiongkok meningkat lebih dari dua kali lipat dari tahun 2020 hingga 2024, karena kelebihan pasokan domestik mendorong lebih banyak material ke pasar ASEAN, yang menandakan pengaruhnya yang semakin besar pada dinamika harga regional.

Tekanan finansial pada produsen

Beban finansial pada produsen Asia Tenggara terlihat jelas. Untuk tahun fiskal 2024, Lotte Chemical Titan, Malaysia. Kerugian bersih meningkat menjadi RM1,18 miliar ($264 juta), dibandingkan dengan RM780,29 juta ($175 juta) pada tahun 2023, sementara pendapatan menurun sebesar 2,76% menjadi RM7,44 miliar ($1,6 miliar). Perusahaan mengantisipasi volatilitas jangka pendek karena ketegangan geopolitik, harga minyak yang berfluktuasi, dan permintaan yang lemah di tengah kelebihan pasokan di Tiongkok. CEO Jang Seon Pyo menyoroti stabilitas operasional dan efisiensi biaya sebagai prioritas utama untuk tahun mendatang.

SCG Chemicals Thailand. melaporkan kerugian bersih sebesar 7,99 miliar baht ($237 juta), pembalikan dari laba bersih sebesar 589 juta baht ($17 juta) pada tahun 2023. Kompleks Petrokimia Long Son milik SCG, yang telah menghadapi berbagai tantangan operasional sejak dimulainya, diperkirakan akan tetap ditangguhkan hingga tahun 2026 karena spread petrokimia yang tidak menguntungkan.