Prospek PP dan PE Turki 2025: Q1 bersiap untuk pijakan yang kokoh, fokus pada derivatif selama setahun penuh

Pasar poliolefin telah berupaya untuk melihat kenaikan harga yang signifikan tahun ini, selain dari kuartal pertama, yang didukung oleh lonjakan tarif angkutan yang didorong oleh ketegangan Timur Tengah dan permintaan derivatif yang aktif. Sejak kuartal kedua dan seterusnya, harga tidak memiliki momentum yang kuat karena permintaan yang menurun untuk produk akhir yang tidak memenuhi ekspektasi musiman di tengah tantangan ekonomi. Paruh kedua tahun 2024 dimulai di bawah pengaruh penurunan tarif angkutan. Namun, pemulihan biaya pengiriman baru-baru ini tidak mencegah perlambatan akhir tahun yang biasa terjadi di Turki.

Meskipun pasar secara tradisional mereda dengan penurunan pada saat ini, tren penurunan telah mereda. Ekspektasi untuk bulan Januari sudah menunjukkan adanya potensi pergeseran harga. Pemasok PP telah mulai mengambil sikap yang sedikit lebih tegas, dengan PE kemungkinan akan segera menyusul. Meskipun demikian, gelombang kenaikan yang substansial tidak mungkin terjadi pada awal tahun 2025 karena beberapa faktor pembatas.

Hal-hal penting dari tahun 2024

Tahun ini merupakan tahun yang penuh tantangan bagi para penjual dan pembeli poliolefin, yang berjuang untuk mengelola persediaan di tengah permintaan yang terus-menerus berhati-hati di pasar domestik dan pasar ekspor utama, termasuk Eropa dan Asia.

Pada tahun 2024, pasar PP dan PE sering kali membutuhkan peristiwa pendukung atau krisis tertentu untuk pulih. Margin yang menyempit dan tingginya biaya modal tetap menjadi tantangan utama sepanjang tahun.

Produsen Turki menghadapi berbagai rintangan, termasuk biaya utilitas yang tinggi, nilai tukar yang tidak menguntungkan, dan akses terbatas ke keuangan. Secara khusus, kesulitan dalam mendapatkan pinjaman berbunga rendah untuk modal kerja mempersulit perencanaan produksi. Gangguan dalam rantai pasokan global selama H1 2024, yang didorong oleh krisis Laut Merah dan meningkatnya biaya bahan baku, semakin mengikis daya saing para konverter. Banyak yang terpaksa beroperasi dengan tingkat produksi yang lebih rendah karena penjualan barang jadi yang tidak menguntungkan. Sementara itu, eksportir Turki bergulat dengan persaingan ketat di pasar global, yang diperburuk oleh ketakutan akan resesi, saat mereka berupaya mempertahankan posisi pasar mereka.

Netback yang tidak memuaskan menjadi tantangan bagi penjual, terutama untuk PE

Produsen PP dan PE sering kali menyatakan ketidakpuasan dengan netback yang tidak menguntungkan di pasar impor Turki sepanjang tahun 2024. Namun, kapasitas baru di Tiongkok dan Asia Tenggara, dikombinasikan dengan pemulihan ekonomi yang kurang menggembirakan di negara-negara ekonomi utama, memaksa mereka untuk terus memasok bahan baku ke negara tersebut.

Menurut data rata-rata mingguan ChemOrbis, harga PPH Arab Saudi di Turki diperdagangkan lebih dari $200/ton di atas harga impor berdasarkan CFR Tiongkok selama sebagian besar tahun. Premi ini berasal dari kenaikan tarif angkutan yang disebabkan oleh gangguan logistik yang terkait dengan ketegangan di Timur Tengah dan ketergantungan Turki yang besar pada impor.

Harga PE impor Timur Tengah berdasarkan CIF Turki mempertahankan premi $100-150/ton di atas Tiongkok selama sembilan bulan pertama tetapi turun di bawah pasar Tiongkok untuk LDPE pada Q4. Pada akhir tahun, selisih tersebut menyempit menjadi $50-70/ton untuk film LLDPE dan HDPE. Penyempitan ini didorong oleh permintaan yang lemah, biaya pengiriman yang menurun, dan meningkatnya tekanan stok pada penjual, sebagian karena masuknya kargo LLDPE dan HDPE Amerika. Untuk LDPE, paritas €/USD yang lebih lemah menyebabkan penawaran Eropa yang kompetitif, meningkatkan tekanan pada Petkim di tengah akumulasi stok produsen dan ekspor yang lesu.

Mengingat margin yang terus-menerus buruk di Turki, beberapa produsen PE Timur Tengah memilih untuk tidak mengajukan penawaran ke negara tersebut dalam beberapa bulan terakhir. Sebaliknya, pemasok PPH Arab Saudi meningkatkan ekspor ke Turki, memungkinkan mereka untuk membersihkan inventaris menjelang tahun baru.



HDPE menunjukkan kinerja terlemah karena pasokan yang lebih lama

Pada pertengahan tahun 2024, beberapa jenis dan turunan HDPE menghadapi tekanan yang meningkat dari meningkatnya pasokan senyawa Iran. Film HDPE impor, yang memiliki sedikit premi di atas film LLDPE C4 di awal tahun, diperdagangkan di bawahnya sepanjang paruh kedua tahun 2024 karena pasokan yang melimpah.

Pada akhir Oktober, Turki memberlakukan kewajiban keuangan tambahan pada berbagai senyawa plastik yang diimpor dari negara-negara non-WTO, kecuali Azerbaijan. Hal ini meningkatkan sentimen untuk HDPE, dengan para pelaku pasar mengharapkan ketersediaan yang berkurang untuk mendukung pasar pada tahun baru. Kondisi musim dingin yang keras semakin membatasi pengiriman dari Uzbekistan, menambah prospek yang membaik.

Konsumsi pengguna akhir yang tipis mengganggu pola permintaan musiman

Perang di Timur Tengah mengganggu rute pengiriman komersial pada awal tahun 2024, meningkatkan biaya logistik dan mendukung pasar poliolefin. Namun, pada paruh kedua, kelebihan pasokan global dan konsumsi produk akhir yang lemah mendominasi pasar global, yang menyebabkan penutupan atau penghentian beberapa fasilitas di Eropa dan Asia karena perlambatan ekonomi yang lebih luas.

Sementara itu, tantangan logistik di Turki mereda selama periode ini sementara penurunan konsumsi mengecewakan para konverter bahkan selama musim puncak, yang mendorong berkurangnya kapasitas di unit hilir. Menurut Bank Sentral Turki (TCMB), tingkat utilisasi kapasitas sektor manufaktur mencapai titik terendah dalam 1,5 tahun pada bulan September. Arus kas yang terganggu dan kontraksi di sektor tekstil terkadang menghentikan pembelian bahan baku, dengan beberapa perusahaan, sayangnya, mengajukan kebangkrutan. Inflasi yang terus tinggi mendorong ekspektasi untuk melonggarkan kebijakan moneter hingga tahun 2025.

Apa yang menanti pasar poliolefin pada tahun 2025?

Pemulihan bertahap diharapkan terjadi pada tahun 2025, tetapi beberapa faktor dapat membatasi kenaikan harga. Pelaku pasar penasaran apakah penurunan akhir tahun 2024 didorong oleh kelebihan pasokan global atau konsumsi yang lemah. Untuk jangka menengah hingga panjang, pertanyaan utamanya adalah kapan konsumsi domestik di Turki akan membaik dan kapan kondisi ekonomi yang lebih luas akan stabil. Namun, prospek jangka pendek mengharuskan kenaikan PP dan PE di tengah berkurangnya pasokan cepat, dengan film HDPE khususnya mengisyaratkan sentimen yang lebih kuat pada pasokan yang lebih terbatas.

Q1 menunjukkan peningkatan, tetapi sejauh mana?

Pasar poliolefin akan memasuki tahun baru dengan pijakan yang lebih kuat. Harga PP impor telah mengalami peningkatan yang moderat, dengan kemampuan kerja masih dalam pembahasan, sementara penawaran PE telah mencapai titik terendah. Penjual meredakan tekanan stok setelah penjualan yang sukses di Plast Eurasia Istanbul 2024, dengan produsen Arab Saudi bahkan menghabiskan stok PP Desember pada bulan November.

Penawaran PE Eropa dan Amerika yang agresif menambah tekanan bulan lalu telah mereda menjelang liburan Natal. Meskipun pasar minyak lemah, produsen petrokimia menargetkan kenaikan harga untuk menutupi kerugian margin. Namun, kedatangan kargo impor PP dan PE yang diamankan pada bulan November dan Desember akan membatasi momentum harga pada Q1 2025.

Tidak ada pemulihan ekonomi yang cepat, harapan tertuju pada tahun 2026

Perekonomian Turki telah mengalami kesulitan yang nyata dalam beberapa tahun terakhir, dengan pertumbuhan yang melambat lebih dari yang diantisipasi pada kuartal kedua tahun 2024. Data dari Institut Statistik Turki (TurkStat) menunjukkan bahwa perekonomian tumbuh sebesar 2,5% selama periode ini, tidak mencapai perkiraan pertumbuhan 3,2% dalam jajak pendapat Reuters. Perlambatan ini menyoroti dampak dari kampanye pengetatan moneter selama setahun yang dirancang untuk mengendalikan inflasi dan menstabilkan perekonomian. Tantangan ekonomi makro akan terus berlanjut, dengan peningkatan signifikan dalam permintaan produk akhir yang tidak diharapkan hingga tahun 2026.

Pemerintah merevisi prospek ekonomi 2025-2027 pada bulan September untuk mengatasi inflasi dan perlambatan pertumbuhan. Beberapa analis mengantisipasi pengendalian inflasi yang hati-hati dan penyesuaian kebijakan moneter pada tahun 2025, dengan inflasi diproyeksikan turun dari 55-60% pada tahun 2024 menjadi 30-35% pada tahun 2025. Pada saat yang sama, penurunan suku bunga sebesar 250 basis poin diantisipasi pada bulan Desember, menurut analis Citi. Pembiayaan Bank Dunia, yang mendekati $5 miliar, diharapkan untuk mendukung proyek-proyek pembangunan utama, termasuk transportasi dan pertanian dalam jangka menengah.

Dengan kata lain, prospek menunjukkan prospek yang hati-hati namun penuh harapan bagi ekonomi Turki pada tahun 2025, dengan perhatian pada pengendalian inflasi, penyesuaian suku bunga, dan dampak yang lebih luas dari kondisi ekonomi global. Beberapa ekonom mengindikasikan bahwa inflasi akan turun hingga sekitar 25% pada akhir tahun 2025.

Dalam hal tren harga PP dan PE di masa mendatang, keseimbangan pasar kemungkinan akan mengakibatkan fluktuasi harga yang moderat pada kuartal mendatang tahun 2025, yang sebagian besar bergantung pada laju pemulihan ekonomi. Perluasan kapasitas yang akan datang di Asia mengintensifkan persaingan di antara produsen poliolefin, dan ketidakpastian ekonomi global yang terus-menerus diperkirakan akan membatasi pergerakan harga yang signifikan. Harga mungkin hanya mengalami sedikit penyesuaian, kecuali jika terjadi gangguan pasokan yang besar, sebelum jeda akhir tahun yang biasa terjadi pada musim gugur.

Tidak ada jalan keluar dari dampak konflik geopolitik pada PP, PE

Ketegangan geopolitik tetap menjadi faktor yang dapat membahayakan pasokan energi. Meskipun konflik baru-baru ini di koridor Israel-Palestina-Lebanon telah mereda untuk saat ini, perang Rusia-Ukraina belum berakhir. Pada saat yang sama, proyeksi permintaan minyak yang lebih rendah menunjukkan bahwa harga minyak berjangka akan tetap tertekan hingga tahun baru. Kekhawatiran atas permintaan dari Tiongkok dan potensi hambatan perdagangan dari pemerintahan Trump AS terhadap negara Asia ini, yang masih menghadapi gejolak real estat dan meningkatkan langkah-langkah untuk mendukung pemulihan ekonomi, membayangi lintasan tersebut.

Sementara itu, rekonstruksi pasca perang saudara Suriah dapat meningkatkan permintaan untuk produk akhir tertentu dalam jangka menengah, yang berpotensi meningkatkan pembelian resin oleh konverter Turki. Hal ini dapat mengurangi dampak buruk dari konsumsi domestik yang suram sampai batas tertentu.

Tekanan pasokan akan terus berlanjut, keseimbangan permintaan masih jauh
Produsen poliolefin global diperkirakan akan terus mengelola surplus dengan hati-hati pada tahun 2025, khususnya sebagai respons terhadap penambahan kapasitas PP besar-besaran di Tiongkok. Perebutan pangsa pasar yang sedang berlangsung antara Arab Saudi dan AS di pasar PE akan memengaruhi harga, yang kemungkinan besar akan mencegah kenaikan yang signifikan. Munculnya Tiongkok sebagai eksportir bersih PP dapat menempatkan Turki sebagai target pasar utama, bergantung pada kondisi pengiriman yang menguntungkan. Produsen yang kehilangan pangsa pasar di Tiongkok, yang telah meningkatkan kapasitas domestik, perlu beralih ke Eropa dan Turki untuk PP dan PE. Akibatnya, waktu pemulihan permintaan di wilayah ini akan sangat penting dalam membentuk dinamika pasar pada tahun 2025.

Menyeimbangkan pasokan dan permintaan global akan membutuhkan waktu, yang akan memengaruhi harga di Turki. Namun, potensi penundaan dalam pengoperasian fasilitas baru dan kinerja impor Turki yang stabil pada tahun 2024, meskipun ada tantangan ekonomi, merupakan faktor penting yang perlu dipertimbangkan.

Impor PP kumulatif melampaui 2 juta ton dalam 10 bulan pertama tahun 2024, sementara volume PE mencapai 1,9 juta ton. Setelah angka untuk bulan November dan Desember difinalisasi melalui ChemOrbis Statistics Wizard, total impor kemungkinan akan menyamai atau melampaui level tahun sebelumnya, meskipun konsumsi sedang lesu dan ekonomi sedang terhambat.