Prospek PVC Eropa untuk tahun 2025: Ketidakseimbangan pasokan mengancam target pemulihan harga

Setelah melewati tahun yang sulit, pasar PVC Eropa memasuki tahun 2025 dengan menghadapi ketidakseimbangan pasokan-permintaan yang terus-menerus yang terus menghambat pemulihan harga segera. Berbagai pemotongan suku bunga untuk mengekang inflasi dan perang di Ukraina tetap menjadi hambatan signifikan bagi ekonomi UE, membebani pengeluaran konsumen dan menjaga pasokan tetap mencukupi meskipun ada upaya manajemen pasokan. Situasi ini semakin rumit oleh hambatan perdagangan, termasuk dampak bea antidumping, yang dapat mengubah arus perdagangan dan mengubah dinamika pasar.

Dengan kapasitas tambahan yang mulai beroperasi secara global dan ketidakpastian ekonomi yang terus berlanjut, paruh pertama tahun 2025 diperkirakan akan tetap menantang bagi produsen PVC di Eropa, karena mereka menghadapi tekanan ganda dari permintaan yang lemah dan kelebihan pasokan global. Karena produsen Eropa berupaya membatasi impor dan mempertahankan ekspor yang menguntungkan, kemampuan mereka untuk mengoptimalkan struktur biaya akan menjadi sangat penting. Dampak dari langkah-langkah perdagangan dan biaya produksi yang tinggi dapat menentukan apakah pemasok Eropa tetap kompetitif atau mundur dari pasar. Cara dinamika ini berjalan akan membentuk masa depan produksi dan perdagangan PVC Eropa.

2024: PVC dilanda permintaan yang lesu, berjuang untuk bertahan di atas €900/ton FD

Tahun 2024 ditandai oleh margin yang ketat, permintaan yang lesu, dan kelebihan pasokan, meskipun ada upaya untuk mengelola ketersediaan melalui pemotongan tarif operasional dan mengatasi praktik penetapan harga yang tidak adil dalam impor. Runtuhnya permintaan, yang didorong oleh tantangan ekonomi yang sedang berlangsung, menyebabkan kontraksi dalam konsumsi resin, sementara stagnasi di pasar barang jadi memicu persaingan harga yang ketat. Memang, permintaan keseluruhan menyimpang dari tren musiman dan berkinerja buruk dibandingkan tahun-tahun sebelumnya. Hal ini membuat harga spot K67-68 di bawah level €900/ton FD NWE selama sebagian besar tahun.



Meskipun produsen regional berupaya memulihkan margin keuntungan mereka, perbaikan harga yang substansial tetap sulit dicapai mengingat fundamental pasar yang buruk dan impor yang menarik. Arus impor ke wilayah tersebut terus berlanjut tanpa gangguan hingga Q1 dan Q2, meskipun ada masalah logistik, melonjaknya tarif angkutan, dan investigasi yang sedang berlangsung terhadap potensi dumping pada impor S-PVC dari Mesir dan AS.

Harga berfluktuasi di bawah €900/ton dan gagal bertahan di atas ambang batas tersebut secara konsisten hingga September. Namun, seperti yang ditunjukkan grafik di atas, pemasok PVC berhasil mendorong harga lebih tinggi pada akhir Q3 di tengah margin keuntungan yang tertekan. Meskipun demikian, pasar berjuang untuk pulih secara signifikan dari level terendah lebih dari tiga tahun yang diamati akhir tahun lalu dan hingga Q1 2024. Produsen tidak dapat mengamankan ekspansi margin yang berarti, hanya berhasil meneruskan biaya. Sementara itu, harga PVC di Italia terus diperdagangkan dengan premi di atas level spot Eropa Barat, karena ukuran pasarnya yang lebih kecil dan biaya transportasi yang lebih tinggi ke selatan.

Bea masuk antidumping siap mengubah arus perdagangan pada tahun 2025

Pada bulan November 2023, Komisi Eropa telah meluncurkan penyelidikan antidumping terhadap S-PVC dari Mesir dan AS, di tengah kekhawatiran bahwa melonjaknya volume dalam beberapa tahun terakhir merugikan industri PVC Eropa. Meski demikian, PVC impor tetap memberikan tekanan substansial pada produsen dalam negeri pada tahun 2024. Bahkan, data triwulanan menunjukkan peningkatan pada dua triwulan pertama tahun ini, sebelum volume Q3 anjlok ke level terendah dalam lebih dari satu dekade berdasarkan triwulanan. Penurunan dramatis ini sebagian besar disebabkan oleh penerapan bea masuk sementara yang mulai berlaku pada 12 Juli 2024, apalagi permintaan yang terus menurun di Eropa.

Tidak diragukan lagi bahwa bea masuk antidumping yang definitif, jika diterapkan, akan mengubah dinamika pasar sepanjang tahun 2025 dan mungkin seterusnya. Seiring dengan munculnya bea masuk antidumping dan tekanan pasar yang terus berlanjut, importir mungkin juga berupaya menyesuaikan pola perdagangan dan struktur biaya yang telah ditetapkan agar tetap kompetitif dalam lanskap yang terus berkembang.

Pada bulan Januari-September, AS (121.000 ton), Meksiko (92.000 ton), Norwegia (37.000 ton), Mesir (32.000 ton), dan Korea Selatan (30.000 ton) merupakan lima pemasok PVC teratas. Meskipun AS mempertahankan pangsa pasar terbesar, pangsa pasarnya turun dari 42% menjadi sekitar 35% dalam 9 bulan pertama tahun 2024. Sebaliknya, Meksiko meningkatkan pangsa pasarnya dari 20% menjadi 26% pada tahun tersebut. Norwegia menyalip posisi Korea Selatan setelah pangsa pasarnya mencapai 10,4% dari sekitar 7%. Mesir meningkatkan pangsa pasarnya dari 7% menjadi 9%, sebagai catatan tambahan.

Daftar pemasok dapat mengalami perubahan lebih lanjut setelah statistik untuk kuartal terakhir dirilis, karena bea antidumping yang akan datang membatasi impor dari AS dan Mesir. Misalnya, penjual AS dapat mengarahkan lebih banyak volume ke Turki, Afrika, dan Amerika Latin mengingat langkah-langkah antidumping yang ditunggu-tunggu oleh UE dan bea antidumping awal yang diumumkan oleh India. Pada titik ini, operasi logistik dan tarif angkutan akan menjadi penting dalam menentukan apakah lebih banyak kargo Asia akan dikirim ke Eropa tahun depan.

Eksportir PVC Eropa menghadapi persaingan ketat dari AS; hal ini tampaknya akan terus berlanjut

Eropa tetap menjadi eksportir neto, dengan ekspornya melampaui impornya lebih dari dua kali lipat pada periode Januari-September. Ekspor dari 27 negara anggota UE berada di sekitar 910.000 ton dalam 9 bulan pertama, menunjukkan peningkatan 8% dari periode yang sama tahun lalu.

Selain dari penipisan stok secara berkala untuk bantuan sementara, produsen Eropa sebagian besar menahan diri untuk tidak mengekspor karena harga yang jatuh dan melemahnya pasar global secara lebih luas. Mereka berada di bawah tekanan persaingan yang signifikan dari pengiriman PVC AS, yang diperburuk oleh hambatan perdagangan global, yang memaksa mereka untuk menjual dengan margin yang sangat tipis. Memang, PVC AS menciptakan persaingan yang ketat di gerai internasional, yang berdampak negatif pada ekspor PVC Eropa dan membuat pasar lokal tercukupi pasokannya.

Seperti yang sudah diantisipasi, pasar Turki di dekatnya menanggung beban utama penyelidikan antidumping Uni Eropa terhadap pengiriman PVC AS. Akibatnya, pemasok Eropa menghadapi tantangan signifikan di pasar ekspor utama mereka. Turki tetap menjadi pembeli PVC UE terbesar dengan pangsa sekitar 30% pada Januari-September. Mereka mendapati netback di Turki sangat rendah, terutama ketika harga turun menjadi $800/ton CIF, yang semakin menekan margin mereka

Perkembangan lain yang baru-baru ini menjadi perhatian kami adalah pengumuman yang telah lama ditunggu tentang bea antidumping India pada impor S-PVC. India, importir PVC terbesar di dunia, dapat menjadi outlet alternatif bagi Eropa. Namun, faktor-faktor lain, seperti target ekspansi margin pemasok Eropa yang didorong oleh biaya konversi dan tarif angkutan yang lebih tinggi, akan menjadi penting dalam menentukan apakah kesempatan arbitrase dapat dimanfaatkan secara efektif. Proses untuk mendapatkan sertifikasi BIS juga akan menjadi sangat penting karena merupakan langkah penting bagi para eksportir. Penjual regional dapat memprioritaskan pasar lokal mereka jika mereka tidak memiliki stok surplus untuk ekspor, terutama mengingat proyeksi bahwa volume PVC dari AS dan Mesir akan terbatas.

Negosiasi kontrak 2025 sedang berlangsung; pendekatannya berbeda

Karena produsen Eropa berupaya keras untuk melindungi margin mereka, mereka mencoba menetapkan level awal yang lebih tinggi untuk kontrak 2025. Namun, ada pendekatan yang berbeda di antara pembeli dan produsen.

Bertentangan dengan ekspektasi penjual, pembeli menganggap level FD €1000/ton terlalu tinggi. Sebaliknya, mereka mendorong harga awal yang lebih rendah untuk tahun depan, dengan alasan prospek permintaan yang tidak menjanjikan setidaknya untuk paruh pertama tahun 2025. Faktanya, beberapa produsen di Eropa Barat telah mengakui diskon pada harga awal selama negosiasi kontrak, dengan persediaan yang cukup memperkuat perjuangan untuk memenuhi permintaan yang terbatas.

Sementara itu, konverter yang sangat bergantung pada resin impor dapat memilih untuk berkomitmen pada kontrak jangka panjang jika bea definitif dikenakan pada asal impor tertentu. Penting untuk dicatat bahwa asal impor telah kehilangan daya saingnya dan hampir setara dengan level spot baru-baru ini, meskipun hal ini belum menciptakan peningkatan yang solid dalam pengambilan dari pemasok regional.

H1 2025: Situasi naik turun yang akan terjadi

Paruh pertama tahun 2025 akan memiliki manfaat dan kerugian, dengan yang satu menyeimbangkan yang lain. Pasar PVC berada di persimpangan jalan, dengan target ekspansi margin produsen regional di tengah biaya produksi yang lebih tinggi di satu sisi dan dinamika permintaan-penawaran yang buruk ditambah dengan pengaruh eksternal seperti ketidakpastian geopolitik dan ekonomi makro di sisi lain. Artinya, tidak ada variasi harga besar yang diharapkan muncul dalam periode mendatang.

Masih terdapat perbedaan yang signifikan antara permintaan global untuk PVC dan kapasitas produksi. Pada tahun 2025, kapasitas S-PVC tambahan sebesar 2,9 juta ton/tahun diantisipasi, yang akan menambah kelebihan pasokan global. Dalam skenario di mana permintaan gagal pulih, produsen regional dapat menghadapi restrukturisasi lebih lanjut atau mengurangi tingkat produksi sebagai respons terhadap kondisi pasar yang sedang berlangsung, yang ditandai dengan berkurangnya konsumsi dan biaya listrik yang lebih tinggi di Eropa jika dibandingkan dengan kawasan lain. Inovyn telah menghentikan sementara dua jalur PVC di lokasi Newton Aycliffe, yang tidak beroperasi dengan kecepatan penuh selama ini, sebagai bagian dari upaya rasionalisasi pada bulan Juli tahun ini.

Kekhawatiran terhadap profitabilitas mendorong produsen untuk tetap bertahan meskipun terjadi ketidakseimbangan yang berkelanjutan dalam dinamika permintaan-penawaran. Mereka berharap untuk melihat permintaan resin yang lebih baik setelah bea masuk definitif mulai awal tahun 2025, serta sekitar Q2 mengingat pola musiman dan kondisi cuaca yang lebih baik. Hal ini dapat membantu penjual untuk mencapai target ekspansi margin yang telah lama ditunggu-tunggu. Bagaimana permintaan berkembang akan menjadi yang terpenting karena permintaan telah cukup lemah untuk mengimbangi kendala pasokan dan telah menghambat pemulihan harga yang berarti sejauh ini. Terlebih lagi, munculnya barang jadi impor dengan harga yang kompetitif akan menghancurkan permintaan yang sudah rapuh.

Pertumbuhan pada H1 2025 diperkirakan akan tetap rendah karena ECB kemungkinan akan mempertahankan sikap hati-hatinya terhadap suku bunga hingga inflasi benar-benar terkendali. Industri manufaktur dan industri yang menggunakan banyak energi mungkin akan terus menghadapi hambatan pada paruh pertama tahun 2025, karena harga energi, tantangan regulasi, ketidakpastian perdagangan, dan masalah rantai pasokan masih menimbulkan risiko. Namun, tekanan inflasi akan sedikit mereda pada tahun 2025 karena penurunan harga energi dan kebijakan moneter yang lebih ketat.