Akankah Pasar PP dan PE Eropa Menghadapi Ujian Penyaluran Biaya Lagi pada September?

Pasar PP dan PE Eropa memasuki bulan September dengan potensi ujian penyaluran biaya lagi setelah harga polimer gagal sepenuhnya mengimbangi kenaikan biaya monomer pada Agustus. Kenaikan €55/ton dalam kontrak propilena Agustus dan kenaikan €42,5/ton pada penyelesaian etilena mendorong upaya kenaikan harga di kedua pasar tersebut, namun lemahnya permintaan selama liburan membatasi penerapannya, sehingga kenaikan aktual sebagian besar berada di bawah target awal produsen.

Apakah pola ini akan terulang pada September masih belum pasti. Etilena dan propilena diperkirakan kembali menetap pada level yang lebih tinggi, mendukung upaya kenaikan harga baru, sementara berakhirnya libur musim panas dapat memicu beberapa aktivitas restocking. Namun, banyak konverter sudah mengamankan material pada awal Agustus, sehingga menimbulkan pertanyaan tentang kekuatan dan waktu pemulihan permintaan.

Penyaluran biaya Agustus terbukti menantang

Untuk PP, kenaikan €55/ton dalam kontrak propilena Agustus mendorong produsen untuk membidik kenaikan sekitar €50/ton. Transaksi aktual sangat bervariasi, dengan beberapa distributor berhasil meraih kenaikan moderat sedangkan penjual lain akhirnya kembali pada rollover dari target awal mereka. Beberapa kesepakatan khusus di bawah level Juli juga dilaporkan.

PE mengikuti pola serupa. Pelaku pasar melaporkan kenaikan sekitar €30-50/ton tergantung pada jenisnya, sementara transaksi lain dilakukan dengan rollover atau kenaikan lebih kecil. Akibatnya, kedua pasar keluar dari tren penurunan sebelumnya, namun kenaikan harga polimer umumnya tertinggal dibandingkan kenaikan biaya bahan baku.

Permintaan musiman menjadi hambatan utama. Italia tetap sangat sepi selama liburan musim panas, sementara Eropa Barat Laut mencatat aktivitas relatif lebih baik karena para pelaku pasar kembali lebih awal. Beberapa konverter juga telah mengamankan material pada paruh pertama Agustus, termasuk kebutuhan untuk bulan September, sehingga mengurangi kebutuhan mereka untuk melakukan pembelian ulang di akhir bulan.

Keterbatasan pasokan PE memberikan dukungan tambahan

Kondisi pasokan lebih mendukung untuk beberapa jenis PE, khususnya LDPE. Sabic menyatakan force majeure untuk pasokan LDPE dari Geleen setelah unitnya ditutup pada awal Agustus, sementara unit LDPE Borealis di Schwechat, Austria, juga dihentikan untuk pemeliharaan. Ketersediaan HDPE digambarkan kurang melimpah dari beberapa produsen Eropa Tengah, sementara kendala produksi pada pemasok Italia membatasi pasokan LLDPE dan HDPE tertentu. Ketersediaan LLDPE juga disebut relatif terbatas, dengan seorang pembeli melaporkan volume yang berkurang dari pemasok AS.

Ketersediaan impor dari Timur Tengah juga mengalami kendala. Gangguan yang terus terjadi di Arab Saudi membatasi pasokan dari wilayah tersebut. Sementara itu, kemacetan parah di pelabuhan Jeddah terus mengganggu pengiriman dan memperpanjang waktu pengantaran, sehingga menambah ketidakpastian atas ketersediaan kargo dari Timur Tengah.

Keterbatasan ini menempatkan LDPE di bawah tekanan naik yang lebih kuat dibandingkan jenis PE lainnya, sementara berkurangnya ketersediaan LLDPE dan pembatasan pasokan dari Timur Tengah juga memberikan dukungan pada pasar secara umum. Sementara itu, penjual PP mendapat keuntungan dari ketersediaan impor yang relatif terbatas, yang mengurangi tekanan persaingan dari kargo luar negeri.

Restocking September menjadi kunci

Fokus kini beralih pada penyelesaian harga etilena dan propilena September. Ekspektasi pasar mengarah pada kenaikan lebih lanjut, dengan propilena dan etilena secara umum diperkirakan naik sekitar €20-40/ton.

Jika proyeksi ini terwujud, produsen diperkirakan akan memasuki September dengan upaya kenaikan harga baru. Untuk PP, pemasok mungkin awalnya membidik sekitar €50/ton, meski penyaluran biaya secara parsial tampaknya lebih mungkin terjadi mengingat permintaan yang masih lemah dan preseden yang terjadi pada Agustus. Pada PE, ketersediaan yang lebih ketat untuk LDPE serta beberapa jenis LLDPE dan HDPE bisa memberikan kekuatan lebih bagi produsen untuk mengejar kenaikan sejalan dengan harga etilena atau bahkan melampauinya, tergantung pada jenisnya.

Namun pertanyaan utama adalah apakah September akan kembali menyaksikan harga PP tertinggal dari propilena, sementara PE mungkin memiliki peluang lebih besar untuk menyamai atau bahkan melampaui kenaikan etilena. Berakhirnya musim liburan seharusnya membawa pembeli kembali ke pasar, dan beberapa permintaan baru sudah mulai muncul. Meski demikian, banyak konverter memasuki September dengan stok yang cukup nyaman setelah pembelian awal Agustus, yang bisa menunda restocking secara signifikan hingga akhir bulan.

Dengan demikian, keberhasilan upaya kenaikan harga dari produsen akan sangat bergantung pada apakah siklus restocking tradisional pada September benar-benar terwujud.

Impor dapat menjadi batas atas kenaikan PE

Impor dapat semakin membatasi besarnya potensi kenaikan harga. Kargo PE dari AS untuk pengiriman Oktober telah ditawarkan pada level pasar Eropa yang berlaku saat ini. Meskipun penawaran ini belum agresif, bisa menjadi lebih menarik jika produsen Eropa mendorong harga domestik secara tajam lebih tinggi.

Arus dari Asia juga menjadi sorotan setelah Korea Selatan meluncurkan uji coba pengiriman kontainer pertama melalui Jalur Timur Laut Arktik pada 22 Agustus. Produsen asal Korea Selatan dikabarkan menawarkan beberapa jenis PE melalui jalur tersebut, dengan biaya transportasi sekitar €30/ton lebih tinggi dari pengiriman konvensional tetapi dengan waktu tempuh sekitar satu bulan dibandingkan biasanya dua bulan.

Jalur ini masih bersifat eksperimental, namun uji coba ini menyoroti upaya pemasok Asia untuk memperpendek waktu pengiriman ke Eropa dan akhirnya dapat meningkatkan fleksibilitas impor jika layanan reguler terbukti layak secara komersial.

Dukungan geopolitik semakin berimbang

Gangguan logistik terus memberikan dukungan bagi penjual Eropa, di mana level air Sungai Rhine yang rendah mempengaruhi transportasi darat dan lalu lintas melalui Selat Hormuz masih jauh di bawah normal. Kemacetan parah di Jeddah dan hambatan logistik di wilayah Teluk juga memengaruhi keandalan jadwal serta arus impor ke Eropa. Namun, gambaran geopolitik menjadi kurang sederhana menjelang September.

Pembicaraan baru antara Iran dan Oman mengenai koridor navigasi sementara melalui Hormuz menimbulkan harapan pembatasan pengiriman bisa secara bertahap berkurang. Hal ini sudah membebani pasar energi, dengan Brent crude terus turun dan jatuh di bawah $90/bbl pada 25 Agustus. Namun demikian, lalu lintas melalui Hormuz tetap jauh di bawah level sebelum konflik, sehingga risiko terjadinya gangguan kembali masih tetap ada.

Faktor ini menambah ketidakpastian pada prospek September. Meredanya ketegangan dan penurunan harga minyak lebih lanjut bisa melemahkan alasan biaya dari produsen, sementara eskalasi kembali atau berlanjutnya hambatan pengiriman bisa dengan cepat memulihkan tekanan kenaikan harga.

Akankah PP dan PE berpisah arah pada September?

Dengan demikian, September dimulai dengan prospek biaya yang lebih kuat, namun tingkat penyaluran biaya mungkin berbeda antara kedua pasar. Agustus memperlihatkan bahwa kenaikan harga monomer saja tidak cukup untuk menghasilkan kenaikan polimer yang setara, terutama jika permintaan masih lemah. Untuk PP, kemungkinan besar penyaluran biaya secara parsial akan terjadi lagi kecuali terjadi peningkatan permintaan pasca-liburan yang lebih kuat dari perkiraan. PE mungkin berada pada posisi yang lebih baik, dengan kendala pasokan yang memungkinkan kenaikan harga sejalan atau bahkan melebihi pergerakan etilena untuk beberapa jenisnya.

Kembalinya pasar pasca-liburan, level inventaris pembeli dan perkembangan situasi geopolitik pada akhirnya akan menentukan sejauh mana kenaikan harga yang terjadi. Gelombang restocking yang signifikan akan memperkuat kekuatan harga produsen, sementara pemulihan permintaan yang lambat, impor yang kompetitif, atau penurunan harga minyak lebih lanjut dapat membatasi kenaikan, terutama jika permintaan gagal menyesuaikan dengan gambaran biaya yang lebih ketat.