Biaya melonjak bentrok dengan permintaan ABS lemah jelang Agustus di Eropa

Setelah periode koreksi harga yang tajam, pasar ABS Eropa menunjukkan tanda-tanda awal potensi perubahan sentimen. Meskipun permintaan yang lemah dan persediaan yang memadai terus menekan pasar sepanjang Juli, kenaikan harga minyak mentah baru-baru ini bersama dengan nilai stirena dan benzena yang lebih menguat telah membentuk kembali ekspektasi untuk Agustus.

Sementara pasar secara umum memperkirakan penurunan lanjutan pada bulan depan, meningkatnya biaya hulu yang terkait dengan ketegangan geopolitik yang kembali muncul serta fundamental bahan baku yang semakin ketat telah mendorong pemasok untuk meninjau kembali ekspektasi harga mereka. Diskusi secara bertahap telah bergeser pada pertanyaan apakah tren penurunan saat ini sudah mendekati titik akhirnya. Namun demikian, permintaan yang mendasari tetap rapuh, membuat pelaku pasar terpecah atas arah pasar dalam beberapa pekan ke depan.

Pemasok mengakui penurunan lebih dalam di Juli

Mayoritas pemasok terus memberikan penurunan harga secara substansial sepanjang Juli, dengan harga transaksional mengalami penurunan hingga €300/ton bahkan lebih besar dalam beberapa kasus. Dalam banyak kasus, penurunan tersebut melampaui penurunan biaya bahan baku karena penjual berupaya mendorong minat beli dan menggerakkan volume.

Namun, meski dengan konsesi agresif ini dan sedikit peningkatan dalam permintaan penawaran harga, secara keseluruhan permintaan tetap lesu, dengan pembeli masih membatasi pembelian hanya untuk kebutuhan langsung.

Penawaran impor juga tetap sangat kompetitif sepanjang Juli. Walau sebagian besar pemasok Asia secara umum mempertahankan tingkat penawaran mereka, mereka belakangan mulai mengisyaratkan niat harga yang lebih kuat untuk bulan mendatang di tengah biaya bahan baku yang lebih tinggi dan tarif pengiriman yang meningkat.

Pembeli tetap absen meski penurunan harga secara historis besar

Dari sisi permintaan, para konverter menunjukkan sedikit urgensi untuk kembali ke pasar meskipun koreksi harga yang signifikan. Banyak pembeli masih memanfaatkan stok yang telah dikumpulkan selama periode pembelian awal musim semi, membatasi pembelian baru hanya pada volume yang benar-benar diperlukan.

Konsumsi hilir yang lemah tetap menjadi hambatan utama bagi aktivitas pembelian yang lebih kuat. Dengan visibilitas terbatas mengenai pesanan masuk dan musim liburan musim panas yang telah berlangsung di sejumlah wilayah Eropa, konverter melihat sedikit insentif untuk mengisi kembali stok menjelang Agustus.

Pembeli juga tetap skeptis terhadap kemampuan pemasok untuk menerapkan kenaikan harga di Agustus. Sembari mengakui pemulihan biaya bahan baku baru-baru ini, banyak yang berargumen bahwa permintaan yang tetap lemah akan terus membatasi daya tawar harga pemasok.

Akankah biaya lebih tinggi mengalahkan permintaan lemah di Agustus?

Prospek untuk Agustus menjadi jauh lebih tidak pasti dibandingkan beberapa minggu lalu. Brent crude telah melampaui $98/bbl pada sesi perdagangan intraday seiring terganggunya kembali kawasan Selat Hormuz dan Laut Merah yang membangkitkan premi risiko geopolitik, sementara pasar benzena dan stirena turut menguat karena fundamental pasokan yang semakin ketat. Harga spot stirena saat ini sekitar $320/ton lebih tinggi dibandingkan akhir Juni, menurut ChemOrbis Price Wizard.

Tingkat operasi stirena Eropa yang lebih rendah, keterbatasan ketersediaan impor, dan penghentian operasi PO11 styrene LyondellBasell di Rotterdam yang direncanakan dalam waktu lama, terus mendukung sentimen, sementara force majeure LyondellBasell di pabrik butadiene Wesseling akibat rendahnya permukaan air Sungai Rhine menambah ketidakpastian di rantai pasokan bahan baku regional.

Dengan latar belakang ini, banyak pelaku pasar memperkirakan biaya produksi yang lebih tinggi di Agustus, sehingga tekanan pada pemasok untuk mencari kenaikan harga guna melindungi margin akan semakin besar.

Namun demikian, sebagian besar pelaku pasar masih meyakini bahwa fundamental pasar akan tetap menjadi faktor penentu. Persediaan yang memadai, konsumsi hilir yang lesu, serta perlambatan tradisional musim panas diperkirakan akan menjaga aktivitas pembelian tetap minim, sehingga menyulitkan pemasok untuk sepenuhnya meneruskan kenaikan biaya kepada pembeli.

Sebagai akibatnya, pemulihan harga yang bermakna masih tampak tidak mungkin terjadi kecuali terdapat perbaikan signifikan pada permintaan. Sebaliknya, pasar kini semakin terjebak antara tekanan biaya yang meningkat dan konsumsi yang tetap lemah, menjadikan stabilisasi atau perubahan harga yang terbatas sebagai hasil yang lebih realistis dibandingkan putaran penurunan yang tajam atau lonjakan yang signifikan.