Celah Muncul dalam Reli PVC Asia saat Koreksi Tiongkok Menjangkau Asia Tenggara

Pasar PVC di Tiongkok dan Asia Tenggara mulai menunjukkan tanda-tanda koreksi awal, seiring penurunan harga domestik dan ekspor Tiongkok yang mulai terlihat setelah tren kenaikan berkepanjangan. Kelemahan ini juga merambat ke Asia Tenggara melalui penawaran Tiongkok yang lebih rendah.

Meskipun kendala pasokan dan biaya hulu yang tinggi tetap memberikan dukungan, permintaan yang melemah dan meningkatnya perlawanan pembeli terhadap harga tinggi menunjukkan tanda-tanda keretakan dalam reli tersebut. Pada saat yang sama, pelebaran diskon PVC berbasis asetilena semakin melemahkan daya saing material berbasis etilena, memperlambat momentum untuk grade ini di Tiongkok maupun pasar impor regional.

Penawaran Lokal dan Ekspor Tiongkok Catat Penurunan Pertama dalam 3,5 Bulan

Pasar PVC domestik dan ekspor Tiongkok mencatat penurunan harga pertama sejak pertengahan Desember 2025, menarik nilai sedikit turun dari level tertinggi dalam beberapa tahun, menurut data ChemOrbis Price Index.

Harga domestik turun sebesar CNY50-200/ton ($7-28/ton) dalam sepekan, sementara penawaran ekspor turun hingga $70/ton. Kargo berbasis etilena mencatat penurunan yang lebih tajam, meskipun biaya hulu tetap tinggi di tengah konflik Timur Tengah yang berlangsung.

Koreksi ini sebagian besar didorong oleh permintaan yang terus lemah. Seorang pedagang mengatakan, “Permintaan di Tiongkok masih lemah, menyebabkan harga domestik melemah dan memberikan tekanan turun pada penawaran ekspor meski biaya monomer tetap tinggi.” Seorang pedagang asal Ningbo mengamini pandangan ini, dengan mencatat bahwa baik pembeli domestik maupun luar negeri enggan menerima level harga yang tinggi.

Sementara itu, kondisi pasokan tetap relatif nyaman. Pemangkasan produksi untuk PVC berbasis etilena tidak sesuai ekspektasi, sedangkan output dari produsen berbasis batu bara terus meningkat, menjaga ketersediaan secara keseluruhan tetap cukup.

Selain itu, penurunan tajam di pasar berjangka menambah tekanan lebih lanjut. Kontrak berjangka PVC bulan Mei turun secara kumulatif CNY380/ton ($55/ton) selama dua sesi berturut-turut, membebani sentimen pasar spot dan mempercepat revisi turun pada penawaran domestik maupun ekspor.

Rentang C2-Asetilena yang Besar Menggerus Daya Saing Berbasis Etilena

Faktor utama di balik perubahan pasar baru-baru ini adalah melebar­nya premi antara PVC berbasis etilena dan asetilena. Konflik Timur Tengah yang berkelanjutan telah mendorong biaya hulu naik tajam, dengan harga naphtha mencetak rekor tertinggi dan harga etilena CFR China mencapai level tertinggi sejak Oktober 2014, menurut ChemOrbis Price Wizard. Hal ini secara signifikan meningkatkan biaya produksi PVC berbasis etilena, sehingga kenaikan harga segmen ini lebih agresif dibandingkan material berbasis asetilena.

Sebagai akibatnya, selisih kedua grade melebar hingga $100-150/ton sejak pertengahan Maret, menyamai level luar biasa yang terakhir terjadi November 2021. Kesenjangan yang lebih lebar ini menggerus daya saing PVC berbasis etilena dan melemahkan minat beli untuk segmen tersebut. Seorang konverter asal Changzhou mencatat, “Semakin banyak pembeli beralih ke material berbasis asetilena karena keunggulan harga, sementara resistensi terhadap kargo berbasis etilena yang mahal semakin kuat.”

Perubahan preferensi ini juga semakin terlihat di pasar ekspor. Di India, tujuan utama ekspor PVC Tiongkok, konverter skala kecil dan menengah semakin banyak menerima PVC berbasis asetilena meskipun selama ini memiliki preferensi teknis dan kualitas pada resin berbasis etilena, menyoroti sejauh mana harga mulai mengalahkan pertimbangan formulasi.

Efek Domino Terasa di Pasar Impor Asia Tenggara

Nada yang melemah di Tiongkok dengan cepat menular ke Asia Tenggara, di mana penjual Tiongkok telah menurunkan penawaran mereka, sehingga ujung bawah kisaran harga impor regional turun $70/ton pekan ini.

Kargo berbasis asetilena, khususnya, terus memberikan tekanan kompetitif yang kuat. Diskon yang makin lebar terhadap material berbasis etilena memaksa penjual menyesuaikan strategi harga dan membatasi ruang untuk kenaikan lanjutan di kawasan.

Pembeli di seluruh Asia Tenggara umumnya tetap berhati-hati, membatasi pembelian hanya untuk kebutuhan segera. Ketersediaan alternatif berbasis asetilena yang lebih murah semakin mengurangi urgensi untuk berkomitmen pada kargo berbasis etilena yang lebih mahal, memperkuat perlambatan momentum kenaikan harga.

Perubahan Pajak April Mungkin Membatasi Fleksibilitas Harga Tiongkok

Meskipun ada koreksi baru-baru ini, pasar ekspor Tiongkok kemungkinan tidak akan mengalami penurunan berkepanjangan. Biaya hulu yang bullish tetap memberikan landasan yang kuat, sementara penghapusan insentif pajak ekspor 13% efektif berlaku 1 April diperkirakan akan secara signifikan mengubah dinamika harga.

Penghapusan insentif tersebut secara efektif meningkatkan basis biaya eksportir karena penjual tidak lagi mendapat pengembalian pajak atas penjualan luar negeri. Hal ini kemungkinan akan mengurangi fleksibilitas harga dan menghambat pemberian diskon agresif, meski di tengah kondisi permintaan yang lemah.

Pelaku pasar mengadopsi pendekatan wait-and-see. Konverter asal Changzhou mengatakan, “Pelaku pasar dengan cermat memantau bagaimana kebijakan pajak baru ini akan berdampak pada biaya dan arus perdagangan, karena kebijakan ini menambah ketidakpastian dan risiko di pasar.”