Gas alam AS meroket ke level tertinggi dalam 3 tahun; selisih dengan Eropa mencapai level terendah sejak 2021

Pasar gas AS dan Eropa bergerak ke arah yang sangat berlawanan, menciptakan salah satu kontradiksi regional paling mencolok dalam beberapa tahun terakhir. Meskipun harga Henry Hub AS baru saja mencatat rata-rata November tertinggi dalam tiga tahun terakhir di $3,79/MMBtu, patokan TTF Eropa telah jatuh di bawah $9/MMBtu, level yang terakhir terlihat pada April 2024. Akibatnya, selisih TTF–Henry Hub telah menyempit drastis.

Henry Hub berkisar di sekitar $5/MMBtu

Di Amerika Serikat, harga telah naik karena fundamental domestik yang lebih kuat. Henry Hub rata-rata mencapai $3,46/MMBtu pada tahun 2025, didukung oleh permintaan yang stabil, kebutuhan pemanas musiman, dan pasar yang pulih dari titik terendah tahun lalu. Rata-rata November tidak hanya jauh di atas $2,10 yang tercatat tahun sebelumnya, tetapi juga berada di atas norma musiman lima tahun, menandakan neraca domestik yang semakin ketat. Per Desember, rata-rata harga bulanan menunjukkan level yang jauh lebih tinggi, yaitu $4,95, mendekati puncak Desember 2022 di $5,78, menurut ChemOrbis Price Wizard.

Impor LNG yang Melimpah Tekan TTF Turun

Sebaliknya, Eropa mengalami penurunan harga meskipun kondisi yang biasanya mendorongnya lebih tinggi. Cuaca dingin datang lebih awal, dan tingkat penyimpanan gas 10% di bawah rata-rata lima tahun, sementara Jerman bahkan lebih jauh tertinggal di angka 67%. Namun, TTF terus menurun. Faktor penentunya adalah lonjakan arus masuk LNG AS, yang telah mengubah lanskap pasokan Eropa. Kargo AS telah mencapai sekitar 56% dari impor LNG Eropa tahun ini, dengan mudah mengimbangi melemahnya pengiriman pipa Rusia dan melemahnya permintaan dari Asia. Pasokan yang melimpah ini telah menekan TTF dan memperkecil selisih harga dengan AS.

Apakah ini kembalinya kesenjangan normalisasi?

Pergeseran ini begitu nyata sehingga selisih harga telah turun dari sekitar $12/MMBtu pada awal tahun 2025 menjadi hanya $4,8, terendah sejak tahun 2021. TTF sekarang diperdagangkan mendekati $8/MMBtu, sementara harga Henry Hub diperdagangkan sekitar $5/MMBtu, selisih harga yang menunjukkan perbedaan yang jauh dari selisih harga ekstrem $90/MMBtu yang terlihat selama krisis tahun 2022, demikian pula yang diungkapkan oleh ChemOrbis Price Wizard.

Hasilnya adalah pasar di mana gas AS menguat sementara Eropa melemah, sebagian besar didorong oleh faktor yang sama: ekspor LNG AS yang mencapai rekor tertinggi. Selama LNG Amerika terus bertindak sebagai katup tekanan Eropa, selisih harga transatlantik kemungkinan akan tetap lebih sempit secara struktural dibandingkan beberapa tahun terakhir..