Harga PP dan PE lokal China tetap stabil pasca-libur di tengah lambatnya pembukaan kembali; reli futures menjadi fokus

Pasar PP dan PE domestik China saat ini berada di antara dukungan biaya yang menguat dan kondisi penawaran-permintaan pasca-libur yang masih lemah. Harga spot sebagian besar bertahan stabil setelah libur Tahun Baru Imlek meskipun futures rebound kuat, karena sebagian besar penjual tetap berhati-hati dan memilih menunggu permintaan riil sebelum menyesuaikan penawaran. Aktivitas perdagangan lesu di pekan pertama setelah liburan, pola musiman, dengan banyak pabrik hilir yang belum sepenuhnya kembali beroperasi.

Meskipun stok melonjak selama liburan, telah muncul penurunan awal, yang menunjukkan bahwa tekanan pasokan dapat mereda jika de-stocking berlanjut.

Reli futures dan biaya yang lebih tinggi perkuat sentimen

Setelah penutupan selama satu minggu karena libur Tahun Baru Imlek, Dalian Commodity Exchange dibuka kembali dengan kenaikan berturut-turut baik pada kontrak LLDPE maupun PP. Setelah dua sesi, futures LLDPE naik sebesar CNY154/ton ($22/ton), sementara futures PP naik CNY183/ton ($27/ton). Menurut sumber pasar, penguatan futures memberikan dukungan psikologis pada pasar dan mendorong sebagian penjual untuk mencoba menaikkan penawaran.

Dinamika hulu juga menjadi lebih mendukung. Ketegangan geopolitik antara AS dan Iran meningkatkan harga minyak, dengan Brent crude menembus $70/bbl dan $71/bbl untuk mencapai level tertinggi sejak Juli 2025, menurut data ChemOrbis. Sementara itu, harga spot propilena dan etilena di CFR China naik $10/ton setelah tiga minggu stabil, memperkuat tekanan biaya.

Permintaan lesu di tengah jeda pascaliburan yang masih terasa

Sementara para pelaku pasar mulai kembali bekerja secara bertahap pekan ini, operasi hilir baru dimulai sebagian. Banyak pabrik masih beroperasi dengan kapasitas terbatas, dan beberapa masih tutup, dengan pembukaan kembali diperkirakan pekan depan. Normalisasi yang lambat ini membatasi pemulihan permintaan dan aktivitas de-stocking.

Pedagang secara luas melaporkan bahwa nuansa pasar masih berhati-hati. Salah satu di antara mereka menyatakan, “Pabrik hilir belum sepenuhnya kembali beroperasi, membuat perdagangan secara umum masih lesu. Meskipun permintaan diperkirakan pulih secara bertahap seiring pembeli kembali, sebagian besar pelaku saat ini masih mengambil sikap menunggu dan melihat.”

Seorang pedagang yang berbasis di Zhejiang menyampaikan pandangan serupa, “Beberapa pabrik masih belum beroperasi karena lemahnya permintaan end-user dan dijadwalkan mulai kembali secara bertahap pekan depan. Permintaan terbatas, karena pembeli sebagian besar masih berada di pinggir.”

Sementara itu, seorang pedagang di Xinjiang mengamati bahwa sebagian besar perusahaan hilir baru melanjutkan fungsi administratif, dengan lini produksi hanya beroperasi secara terbatas. Ia menambahkan, “Pemulihan produksi penuh diperkirakan pada awal Maret. Dibandingkan dengan kondisi sebelum libur, fundamental penawaran-permintaan secara keseluruhan melemah, memperbesar sentimen kehati-hatian di pasar.”

Peningkatan stok besar membebani pasokan

Setelah libur panjang di China, stok poliolefin gabungan biasanya melonjak karena adanya ketidakseimbangan antara produksi hulu yang terus berjalan dan operasi hilir yang terhenti. Pada hari perdagangan pertama setelah libur Tahun Baru Imlek, 24 Februari 2026, total stok PP dan PE tercatat sebesar 940.000 ton—lebih dari dua kali lipat selama periode libur dan menegaskan besarnya tekanan pasokan yang dihadapi pasar.

Namun, stok menurun 65.000 ton hanya satu hari kemudian, menandakan bahwa beberapa pembeli telah mulai kembali ke pasar untuk restocking, meskipun secara hati-hati. Sementara jeda pascaliburan masih menahan aktivitas perdagangan, penurunan awal ini mengindikasikan pasar mungkin secara bertahap menyerap kelebihan pasokan seiring dimulainya kembali operasi pabrik hilir.