Harga PVC Eropa turun dari level tertinggi tiga tahun akibat tekanan impor yang meningkat

Setelah tren kenaikan tanpa henti yang dimulai tidak lama setelah gejolak geopolitik akhir Februari dan mendorong harga PVC Eropa mencapai level tertinggi sejak Maret-April 2023, pasar akhirnya berbalik turun pada bulan Juni. Produsen di seluruh Eropa telah mengumumkan penurunan awal sekitar €25/ton, menandai penurunan bulanan pertama setelah tiga bulan kenaikan beruntun.

Langkah ini mengikuti penurunan sebesar €50/ton pada penyelesaian kontrak etilena bulan Juni dan mencerminkan tekanan yang meningkat akibat permintaan yang lemah dan alternatif impor yang semakin kompetitif.

Kenaikan tiga bulan berbalik arah setelah membawa harga ke level tertinggi dalam tiga tahun

Antara Pekan ke-9 dan Pekan ke-20, harga spot PVC Eropa mencatat kenaikan kumulatif antara 55% hingga sekitar 65%, tergantung pada jenis dan wilayah, karena penjual secara berulang kali meneruskan sebagian kenaikan etilena secara bertahap sambil membangun kembali margin yang telah lama tertekan.



Momentum kenaikan ini sudah mulai kehilangan kekuatan menjelang akhir Mei. Meskipun harga sebagian besar masih mempertahankan kenaikannya, penyesuaian mingguan mulai semakin terlihat seiring meningkatnya perlawanan dari pembeli. Pada Pekan ke-23, para pelaku pasar secara umum sepakat bahwa reli telah mencapai puncaknya di tengah permintaan hilir yang stagnan dan meningkatnya persaingan dari material luar negeri.

Penyelesaian kontrak etilena bulan Juni, yang turun sebesar €50/ton dari level rekor bulan Mei, menjadi pemicu jelas pertama terjadinya koreksi ke bawah. Sebagian besar pemasok memilih hanya mencerminkan setengah dari penurunan monomer demi menjaga margin yang baru saja pulih, sehingga terjadi penurunan harga PVC awal sekitar €25/ton. Sejumlah pelaku pasar memperkirakan potensi koreksi lanjutan sepanjang bulan ini, meski produsen tetap enggan memberikan penurunan lebih besar setelah sebelumnya menanggung sebagian kenaikan biaya bahan baku.

Permintaan tetap lesu meski memasuki periode musiman

Faktor utama dari nada pasar yang melemah adalah permintaan yang mengecewakan. Pelaku pasar di seluruh Eropa secara konsisten menggambarkan konsumsi sebagai stagnan atau lamban meski telah memasuki musim konstruksi tradisional.

Pembeli melaporkan pembelian hanya untuk kebutuhan mendesak, sementara beberapa distributor dan trader diperkirakan akan melikuidasi persediaan yang terakumulasi sebelumnya dalam tahun ini. Meski beberapa konverter menyatakan aktivitas pada Mei cukup baik, sebagian besar sepakat bahwa permintaan secara keseluruhan masih belum cukup untuk mendorong pemulihan margin tambahan.

Kurangnya urgensi pembelian juga mengurangi kekuatan tawar produsen. Beberapa penjual mengakui bahwa penurunan harga diperlukan untuk mendorong penjualan, sementara ekspektasi pasar semakin menunjukkan adanya tekanan penurunan lanjutan hingga bulan-bulan musim panas.

Impor Asia kembali kompetitif

Pada saat yang sama, impor menjadi faktor pasar yang jauh lebih berpengaruh.

Sepanjang paruh kedua bulan Mei, gelombang baru penawaran dari Asia bermunculan di wilayah Eropa Selatan dan Tengah, menegaskan bahwa jendela arbitrase telah kembali terbuka setelah reli harga berbasis biaya di Eropa. Kargo asal Taiwan, Korea Selatan, dan Tiongkok ditawarkan pada tingkat yang jauh di bawah harga domestik, dengan pengiriman mulai akhir Juli hingga Agustus.

Di Italia, penawaran impor umumnya dilaporkan sekitar €300-350/ton lebih rendah dari batas bawah harga spot lokal, menciptakan kesenjangan persaingan terlebar dalam beberapa tahun terakhir. PVC grade asal Taiwan, Tiongkok, dan Korea Selatan di Italia dilaporkan sekitar €925-960/ton CIF/DDP. Pasar Eropa Barat Laut juga menghadapi tekanan impor yang meningkat, dengan material Asia umumnya menawarkan diskon sekitar €150-200/ton atau lebih dibandingkan harga spot lokal. Di Eropa Tengah dan Barat Laut, penawaran asal Taiwan dan Korea Selatan dilaporkan sekitar €1020-1040/ton CIF/DDP.

Para pelaku pasar mencatat bahwa sebagian volume telah terjual, namun pembeli tetap selektif dan terus menimbang risiko terkait waktu pengiriman yang lebih panjang serta arahan pasar yang belum pasti.

Sementara itu, penawaran dari Meksiko dan Qatar sebagian besar dianggap tidak kompetitif dibandingkan material Asia Timur Laut.

Pemasok menilai kedatangan bulan Juni terbatas, namun Juli tetap menjadi perhatian

Terlepas dari meningkatnya daya saing impor, banyak produsen Eropa masih relatif nyaman terhadap tekanan pasokan jangka pendek.

Beberapa pelaku pasar menyoroti bahwa kedatangan untuk bulan Juni diperkirakan masih cukup terbatas karena jumlah kargo yang dipesan saat periode arbitrase kurang menarik juga relatif sedikit. Alhasil, beberapa pemasok memperkirakan dampak impor akan lebih terlihat pada kuartal ketiga daripada dalam waktu dekat.

Fokus kini semakin mengarah pada kedatangan bulan Juli dan Agustus, terutama karena kesenjangan harga antara PVC Eropa dan Asia saat ini sangat lebar. Para produsen berpendapat bahwa selama pemasok Asia masih memiliki volume ekspor yang tersedia dan Eropa tetap menarik secara harga dibandingkan tujuan lain, material luar negeri akan terus membidik kawasan ini.

Kenaikan tarif angkut dapat redam agresivitas impor

Variabel baru yang muncul dalam beberapa minggu terakhir adalah kenaikan tajam tarif angkut kontainer dari Asia.

Pasar angkutan laut telah rebound secara signifikan, khususnya pada rute tujuan Mediterania, di mana tarif kembali mendekati puncak 2026 akibat ketersediaan kapal yang ketat, inisiatif tarif dari operator kapal, gangguan terkait Laut Merah, serta permintaan musim puncak yang muncul lebih awal. Tarif pengapalan dari Tiongkok ke Mediterania mencatat kenaikan paling kuat di antara jalur perdagangan global utama baru-baru ini.

Faktor lain yang menambah ketidakpastian pada ekonomi impor adalah volatilitas harga minyak mentah. Meskipun biaya angkut saat ini menjadi perhatian utama bagi pedagang PVC, fluktuasi di pasar energi juga dapat memengaruhi biaya pengiriman maupun rantai petrokimia hulu dalam beberapa minggu mendatang, yang berpotensi mengubah strategi harga ekspor di Asia.

Walaupun biaya angkut saat ini masih belum cukup untuk menghapus keunggulan harga besar yang dinikmati PVC Asia, kenaikan pengeluaran logistik dapat mengurangi agresivitas penawaran di masa mendatang jika tren ini terus berlanjut. Para pelaku pasar akan memantau perkembangan tarif angkut sepanjang bulan Juni dan Juli, karena biaya transportasi yang lebih tinggi dapat sedikit menahan daya saing yang baru saja membuka kembali jendela arbitrase.

Prospek: Pasar beralih dari fase reli ke fase koreksi

Pasar PVC Eropa tampaknya memasuki fase yang berbeda secara fundamental setelah beberapa bulan kenaikan tanpa henti.

Meski produsen terus berupaya mempertahankan margin dengan membatasi penurunan harga akibat etilena Juni, lemahnya konsumsi serta kembalinya impor dengan harga menarik kemungkinan akan terus menekan pasar. Ekspektasi saat ini berfokus pada koreksi moderat alih-alih penurunan tajam, karena pemasok tetap berupaya menghindari refleksi penurunan harga bahan baku secara penuh.

Kendati demikian, keseimbangan risiko kini telah berubah. Kombinasi permintaan yang lesu, pasokan yang nyaman, dan terbukanya kembali jendela impor menunjukkan bahwa reli luar biasa yang terjadi sejak Maret telah usai, membuat pasar rentan terhadap penyesuaian lanjutan sepanjang musim panas.