Kelebihan pasokan berhadapan dengan tekanan rupee untuk membentuk prospek PP-PE India Desember

Para pelaku pasar memperkirakan pasar PP dan PE India akan tetap tenang pada bulan Desember, karena kelebihan pasokan global berbenturan dengan pelemahan rupee yang akan membentuk harga. Mereka mengantisipasi pemangkasan harga yang moderat untuk PP rafia dan stabilitas umum untuk jenis film PE, menggarisbawahi pendekatan hati-hati di akhir tahun yang berfokus pada perlindungan inventaris.

Kekhawatiran akan diskon besar-besaran diredam oleh tingginya biaya impor berdenominasi dolar yang terus membebani pembeli di seluruh negeri. Pasar menghadapi kekuatan yang kontradiktif: kelebihan pasokan dan permintaan yang lemah di seluruh Asia menekan harga, sementara depresiasi rupee membatasi penurunan tajam biaya impor.

Latar belakang mata uang: Rupee tertekan

Nilai rupee terus melemah dalam beberapa bulan terakhir, menambah beban pada biaya impor. Setelah berada di dekat INR86 per dolar AS awal tahun ini, nilai tukar rupee melemah melewati INR89 pada bulan November, menyentuh rekor terendah 89,49 pada 21 November. Para analis menyebutkan momentum dolar AS yang kuat, defisit perdagangan India yang melebar, dan data PMI yang lemah sebagai pendorongnya.

Depresiasi telah menjadi faktor krusial bagi pasar polimer, melindungi para konverter dari pemotongan harga utama yang lebih tajam sekaligus menjaga penawaran impor tetap tinggi.

Para pelaku pasar mengharapkan pemotongan harga yang moderat untuk impor PP rafia.

Pelanggan dengan probabilitas penurunan harga tertinggi adalah rafia homo-PP, yang rentan terhadap kelebihan kapasitas global. Pelemahan yang terus-menerus diperkirakan akan mendorong penurunan harga sebesar $20-30/ton untuk bulan Desember dibandingkan November, minimum yang dibutuhkan untuk tetap relevan dengan persaingan lokal.

Data ChemOrbis menunjukkan bahwa PP homopolimer mengalami penurunan paling tajam di antara poliolefin tahun ini, dengan harga rafia dan injeksi turun sekitar 17% dari puncaknya di bulan Maret menjadi sekitar $820/ton CIF India.

Ketersediaan rafia dan injeksi Tiongkok terus menekan harga, menambah surplus dari Timur Tengah. Seorang pedagang yang berbasis di New Delhi berpendapat: "Tekanan pada PP tidak dapat disangkal karena volume surplus material yang tersedia di Timur Tengah sangat besar. Namun, bagi seorang konverter, bahkan pemotongan harga impor dalam denominasi dolar sebesar $20/ton hampir ternetralisir oleh pelemahan rupee."

"Jika rupee menguat, kita akan melihat diskon dua kali lipat. Pembeli menahan diri, mengharapkan potongan harga yang lebih besar lagi, tetapi pemasok tidak mampu mengirimkannya, terutama dengan biaya pengiriman dan asuransi yang tetap sama."

Sumber tersebut menyimpulkan bahwa produsen domestik, dengan menggunakan skema insentif berbasis volume yang agresif untuk memindahkan material, telah semakin membatasi pasar impor. Sentimen yang berlaku telah berubah menjadi strategi pertahanan inventaris, alih-alih strategi yang diarahkan untuk ekspansi pasar.

Penawaran PP domestik dilaporkan sebesar INR81.000-87.000/ton FD India, tunai, sementara PP asal Tiongkok lebih rendah di INR79.000-81.000/ton. Harga ini turun sekitar INR1000-1500/ton dibandingkan awal November. Para pedagang mencatat permintaan untuk aplikasi karung anyaman masih rendah, dengan pembeli tetap berpegang pada pengadaan berbasis kebutuhan yang ketat.

Jenis PE film menunjukkan stabilitas

HDPE, LLDPE, dan LDPE film telah menunjukkan ketahanan yang lebih baik. Untuk film HDPE dan LLDPE, ekspektasi menunjukkan rollover atau koreksi penurunan kecil hingga $10-20/ton. Data dari ChemOrbis Price Index menunjukkan film HDPE turun sekitar 10% sejak Maret menjadi $865/ton CIF India, sementara LLDPE film telah turun sekitar 13%, juga menjadi $865/ton.

Meskipun permintaan kemasan fleksibel pasca-festival lesu, tingkatan ini lebih stabil daripada PP. Stabilitas ini didukung oleh biaya bahan baku yang stabil dan insentif domestik yang ditargetkan untuk pembeli dalam jumlah besar. Seorang pedagang yang berbasis di Mumbai menjelaskan: “Pemasok domestik utama telah proaktif dengan insentif yang ditargetkan untuk pembeli dalam jumlah besar. Strategi ini secara efektif membatasi kebutuhan produsen asing untuk melakukan pemotongan tajam pada penawaran utama mereka.”

Harga HDPE dan LLDPE film domestik dilaporkan berada di kisaran INR83.000-88.000/ton (FD India, tunai), turun sekitar INR1.000/ton selama sebulan terakhir. Permintaan untuk aplikasi kemasan seperti stretch wrap dan karung tugas berat masih lemah, memperkuat sentimen defensif.

"Batas biaya struktural yang diberikan oleh pelemahan rupee paling terlihat di sini, melindungi harga-harga ini dari pelemahan global yang signifikan. Ini adalah langkah yang diperhitungkan untuk mempertahankan margin sekaligus menjaga rantai pasokan domestik tetap berjalan."

LDPE film mempertahankan premium meskipun melemah

Pasar LDPE film terus menjadi anomali. Data ChemOrbis menunjukkan film LDPE mencapai puncaknya pada bulan Maret sebelum turun sekitar 13% menjadi $1.045/ton CIF India, masih mempertahankan premium dibandingkan jenis film lainnya.

Seorang sumber yang berbasis di Chennai, yang mewakili produsen poliolefin global, mengatakan: "LDPE adalah jenis yang paling kami pertahankan. Pasokan global lebih ketat, sementara permintaan tetap terjaga, didorong oleh aplikasi kemasan khusus yang kualitas materialnya tidak dapat dinegosiasikan."

"Kami memperkirakan akan terjadi rollover yang kuat untuk penawaran LDPE pada bulan Desember, dengan beberapa produsen bahkan mencoba untuk menaikkan harga secara nominal. Harga premiumnya mencerminkan keseimbangan pasokan-permintaan yang lebih ketat, dan kami tidak melihat alasan mendasar untuk menurunkan harga lebih lanjut secara signifikan. Kelemahan yang dirasakan pada LLDPE atau HDPE biasanya tidak tercermin di sini," tambahnya. Stabilitas ini kontras dengan nada yang lebih lemah pada komoditas lain.