Kenaikan harga PE di Asia Tenggara terbatas oleh plafon permintaan meski didukung biaya kuat dan pasokan menurun

Indeks Harga ChemOrbis mengungkapkan bahwa pasar impor PE Asia Tenggara tetap berada pada tren kenaikan yang berkelanjutan sejak pertengahan Juli, dengan tingkat harga terbaru mendekati level tertinggi dalam dua bulan. Nilai hulu yang tinggi menjadi pendorong utama reli ini, sementara ketersediaan yang semakin ketat memberikan lapisan dukungan tambahan.

Namun demikian, kenaikan yang terjadi di pasar jauh lebih kecil dibandingkan kenaikan biaya dasar. Penjual berupaya menaikkan penawaran, namun lemahnya konsumsi hilir dan kuatnya resistensi pembeli membuat sulit untuk sepenuhnya meneruskan kenaikan biaya produksi dan logistik ke harga PE. Alhasil, pasar terus menguat, meski dengan laju yang lebih lambat, yang menyoroti semakin tampaknya kesenjangan antara fundamental hulu dan keterjangkauan pasar hilir.

Biaya yang kuat memperkuat daya tawar harga penjual

Kekuatan pasar hulu yang berkelanjutan telah memberikan fondasi yang kokoh bagi harga PE sepanjang reli terbaru ini. Selain itu, kenaikan biaya pengapalan dan tarif angkut menambah tekanan pada struktur biaya penjual, terutama ketika ketersediaan kapal dan kontainer semakin terbatas.

Futures minyak mentah Brent umumnya bergerak naik sejak awal Juli, meski belakangan mengalami fluktuasi tajam. Rata-rata mingguan tetap berada di sekitar $92/bbl pada pekan yang berakhir 21 Agustus, menurut ChemOrbis Price Wizard. Harga spot etilena di CFR China dan CFR Asia Tenggara bergerak pada arah serupa, meski dengan volatilitas yang lebih rendah, dan kini telah mencapai level tertinggi dalam sekitar tiga bulan terakhir.

Terlepas dari kenaikan ini, pemasok PE belum sepenuhnya mencerminkan kenaikan biaya pada penawaran mereka. Sejak awal Juli, futures Brent naik sekitar 23%, sedangkan harga spot etilena di CFR China dan CFR Asia Tenggara meningkat sekitar 26-27%. Sebagai perbandingan, harga impor PE di Asia Tenggara hanya mencatat kenaikan yang lebih moderat, dengan LDPE naik sekitar 13% dan LLDPE serta HDPE meningkat sekitar 15% pada periode yang sama.

Perbedaan ini dapat terus mendukung sikap harga yang tegas dalam waktu dekat. Dengan harga PE yang tertinggal dibandingkan kenaikan di hulu dan bahan baku, pemasok memiliki alasan lebih kuat untuk menahan diskon dan masih memiliki ruang untuk menaikkan harga, terutama jika harga energi dan etilena tetap tinggi. Meski demikian, sejauh mana tekanan biaya yang tersisa ini dapat diteruskan ke harga resin akan sangat bergantung pada kemauan dan kemampuan pembeli untuk menyerapnya.

Penurunan pasokan persempit pilihan pembeli

Kondisi pasokan memberikan elemen pendukung lain di pasar, memperkuat kemampuan penjual untuk tetap bertahan, meskipun minat beli sebenarnya masih lesu.

Pasokan dari Timur Tengah terbatas akibat jadwal pengiriman yang tidak stabil, sementara kedatangan kargo AS disebut-sebut tertunda akibat masalah logistik, termasuk rendahnya permukaan air di Terusan Panama. Pada saat yang sama, beberapa produsen regional beroperasi dengan tingkat produksi yang rendah, membatasi ketersediaan material produksi lokal dan meningkatkan ketergantungan pada impor di beberapa pasar.

Seorang sumber dari produsen Taiwan mengatakan, “Harga PE bergerak naik seiring kenaikan biaya minyak mentah dan bahan baku, sementara pasokan juga semakin ketat di tengah ketersediaan bahan baku yang terbatas dan tingkat operasi yang rendah.” Ia menambahkan, “Pasokan dari Timur Tengah terbatas karena jadwal pengiriman yang tidak stabil, sementara ketersediaan bahan dari AS berkurang karena keterlambatan pengiriman terkait Terusan Panama.”

Seorang trader Vietnam juga mencatat bahwa saat ini pembeli memiliki pilihan terbatas, karena kesulitan pengiriman kargo dari Timur Tengah membuat material asal China mengambil porsi lebih besar dari penawaran yang tersedia. Namun, kargo asal China ditawarkan pada level tinggi, dengan beberapa penawaran berada pada level yang sebanding dengan material produksi regional.

Lemahnya permintaan tetap menjadi hambatan utama pasar

Kegagalan pasar menyerap kenaikan harga yang lebih besar meski didukung biaya tinggi dan ketersediaan yang relatif ketat semakin menyoroti kedalaman masalah permintaan. Meskipun periode permintaan tinggi secara tradisional sudah mendekat, belum ada bukti jelas akan adanya pemulihan berarti pada konsumsi hilir. Pembeli terus menunjukkan resistensi terhadap harga tinggi dan umumnya tetap menjalankan strategi pembelian yang hati-hati dan sekadarnya.

Seorang pelaku Malaysia mencatat, “Permintaan kurang baik, membuat pembeli enggan menerima harga yang lebih tinggi dan mendorong mereka untuk membeli hanya dalam volume minimum.” Seorang converter Vietnam juga menyatakan bahwa persediaannya sudah rendah dan ia tidak dapat menunda pengisian ulang tanpa batas waktu, namun lemahnya permintaan produk jadi membuat konsumen akhir juga membeli seperlunya saja sehingga pemasukan pesanan berkurang. Ia juga memperkirakan kargo AS akan lebih sedikit mendekati akhir tahun, menjadi alasan tambahan bagi pembeli menghindari pembelian dalam jumlah besar pada level harga saat ini.

Trader Vietnam lain berkomentar, “Permintaan masih jauh dari kuat meski harga PE lebih kokoh. Converter, yang tidak mampu sepenuhnya meneruskan kenaikan biaya resin ke pelanggan produk akhir mereka, enggan membeli kargo berharga tinggi dan justru mencari alternatif lebih murah atau menurunkan tingkat operasional.” Ia memperingatkan bahwa periode berkepanjangan biaya resin yang tinggi bersamaan dengan lemahnya permintaan hilir dapat meningkatkan tekanan pada margin converter dan berpotensi memaksa beberapa pabrik untuk memangkas atau menghentikan produksi, menyoroti kedalaman lemahnya permintaan yang tengah berlangsung.