PP China berbalik arah seiring reli biaya dan keterbatasan pasokan melebihi lemahnya permintaan

Pasar PP China telah berbalik arah secara tajam, dengan harga impor, domestik, dan ekspor semuanya kembali ke tren naik setelah berminggu-minggu koreksi yang terus berlanjut. Pemulihan ini hampir sepenuhnya didorong oleh lonjakan biaya hulu dan ketersediaan spot yang relatif ketat, bukan karena adanya perbaikan permintaan mendasar, sehingga mendorong harga semakin jauh dari tingkat pra-perang dan menunda normalisasi yang telah lama dinanti pasar.

Reli terbaru terjadi setelah pemulihan tajam harga minyak mentah, propilena, dan futures PP menyusul meningkatnya ketegangan antara AS-Iran yang kembali membangkitkan kekhawatiran terhadap pasokan energi dan pengapalan melalui Selat Hormuz. Sementara itu, tingkat persediaan domestik yang relatif ketat dan ketersediaan spot yang terbatas memperkuat posisi harga penjual. Walaupun minat beli sedikit membaik ketika beberapa konverter menambah kargo harga rendah, permintaan hilir tetap lemah secara musiman, sehingga pemulihan harga terus berakar pada faktor biaya, bukan konsumsi.

Sentimen bullish yang baru menunda kembalinya ke tingkat pra-perang

Pasar impor PP China memimpin pemulihan terbaru ini, memulihkan sebagian besar penurunan selama koreksi empat minggu sebelumnya dan mengangkat harga ke level tertinggi satu bulan, menurut data ChemOrbis Price Index. Harga homo-PP raffia dan injeksi melonjak $100-150/ton secara mingguan, sementara grade PPBC injeksi naik $120-150/ton.

Pasar domestik juga mencatatkan kenaikan tajam. Harga homo-PP raffia dan injeksi naik sebesar CNY600-700/ton ($89-103/ton), sementara grade PPBC injeksi meningkat lebih tajam lagi yaitu CNY800-900/ton ($118-133/ton). Menurut sumber pasar, sebagian besar pembeli China kini berfokus pada kargo domestik karena waktu pengiriman yang lebih singkat dan risiko logistik yang lebih rendah, sehingga memberikan dukungan tambahan di tengah naiknya biaya produksi.

Pasar ekspor PP China juga kembali menuju tren naik setelah empat minggu penurunan berturut-turut, walaupun kenaikannya masih tertinggal dibanding pasar domestik dan impor. Harga ekspor homo-PP raffia dan injeksi naik sebesar $50-130/ton seiring penyesuaian tawaran dari pemasok akibat harga domestik yang lebih tegas dan eskalasi biaya produksi.

Akibatnya, pasar PP China semakin menjauh dari tingkat pra-perang, menunda berkurangnya premi geopolitik yang terakumulasi sejak konflik Timur Tengah dimulai. Berdasarkan rata-rata mingguan dari ChemOrbis Price Wizard, harga impor PPBC injeksi kini mencatatkan premi terbesar, yakni $375/ton di atas level pra-perang. Satuan USD lokal PPBC injeksi dan lokal homo-PP raffia dan injeksi menyusul, masing-masing dengan premi sebesar $373/ton dan $328/ton.
                                                                                                                                   

ChemOrbis Price Index: Perbandingan harga saat ini dengan tingkat pra-perang

Produk	Tipe Transaksi	Perubahan ($) Pra-perang (W9) vs Saat Ini (W29)	Perubahan (%) Pra-perang (W9) vs Saat Ini (W29)
PPBC inj.	Impor	375	44%
	Lokal	373	37%
Homo-PP raffia dan inj.	Impor	290	35%
	Lokal	328	34%
	Ekspor	245	30%

Premi yang semakin melebar ini menyoroti bagaimana guncangan geopolitik berturut-turut terus membentuk kembali struktur harga regional. Meskipun harga telah turun cukup signifikan selama koreksi sebelumnya, lonjakan akibat biaya pada putaran terbaru kembali memperlebar rentang harga, yang menunjukkan bahwa pasar masih jauh dari sepenuhnya menghapus premi risiko perang yang tertanam dalam nilai PP.

Biaya meningkat, futures mengambil alih kendali

Pemulihan terbaru ini sangat didorong oleh penguatan pasar hulu. Ketegangan militer yang kembali antara AS dan Iran membangkitkan kembali kekhawatiran atas pasokan energi dan pengapalan melalui Selat Hormuz, mendorong harga minyak mentah melonjak tajam dan memicu kenaikan luas di seluruh rantai petrokimia.

Per Kamis, 16 Juli, Brent crude oil futures membukukan kenaikan mingguan sekitar 10%, sementara spot propylene melonjak $60/ton secara mingguan menjadi $980/ton CFR China, menurut ChemOrbis Price Wizard. Reli serentak CNY420/ton ($62/ton) pada futures PP semakin memperkuat sentimen bullish, mendorong penjual di seluruh pasar untuk menaikkan penawaran dengan ekspektasi kenaikan biaya produksi dan penggantian.

Memang, pelaku pasar secara konsisten menunjuk pada kenaikan biaya hulu sebagai pemicu utama lonjakan harga terbaru. Menurut sumber dari salah satu produsen, “Harga naik tajam, terdorong oleh lonjakan harga minyak mentah, propana, dan propilena sebagai bahan baku. Produsen juga mengambil sikap hati-hati dalam menerbitkan tawaran polimer, karena kenaikan biaya bahan baku yang pesat serta ekspektasi bahwa Selat Hormuz bisa tetap ditutup dalam waktu lama terus menciptakan ketidakpastian besar di pasar.”

Seorang trader menyampaikan pandangan serupa, “Harga naik didorong kenaikan harga minyak mentah dan pasar futures. Dengan Selat Hormuz kembali menghadapi risiko penutupan di tengah ketegangan AS-Iran yang meningkat, kekhawatiran atas pasokan energi dan kenaikan biaya produksi diperkirakan akan memberikan dukungan lebih lanjut pada harga PP.”

Pernyataan-pernyataan ini menegaskan bahwa kepercayaan pasar terutama bersumber dari kenaikan biaya produksi dan ketidakpastian geopolitik, dengan dinamika bahan baku kembali menjadi penentu utama pembentukan harga.

Keterbatasan pasokan perkuat reli berbasis biaya

Sementara kenaikan biaya bahan baku memicu pembalikan harga, kendala pasokan memberikan dukungan tambahan dengan memperkuat posisi harga penjual. Ketersediaan spot tetap relatif terbatas karena banyak produsen mengadopsi pendekatan hati-hati terhadap penawaran baru. Selain itu, tingkat produksi secara keseluruhan perlahan meningkat pasca pembatasan produksi antara Maret hingga Mei, namun stok persediaan belum sepenuhnya pulih. Akibatnya, pasokan tetap cukup ketat untuk mencegah pembeli memberikan tekanan penurunan harga yang signifikan, meskipun permintaan dasar tetap lemah.

Sejumlah pelaku pasar mengonfirmasi bahwa ketersediaan penawaran tetap terbatas. Seorang trader berbasis Zhejiang mencatat, “Pasokan tetap terkendala. Walaupun tingkat operasional industri secara keseluruhan telah pulih sejak Mei, pemangkasan produksi yang diterapkan antara Maret dan Mei, bersamaan dengan ekspor yang kuat, telah secara signifikan mengurangi level persediaan.”

Bahkan produsen yang melaporkan produksi memadai pun mengakui bahwa strategi penjualan yang hati-hati dan pembatasan rilis penawaran telah mengurangi likuiditas spot. Dengan pasar juga menantikan satu putaran pengisian stok lagi sebelum akhir Juli, kondisi sisi pasaran tetap memberikan dukungan terhadap pemulihan terbaru.

Pembelian membaik secara selektif meski sikap hati-hati masih bertahan

Sementara itu, permintaan hilir menunjukkan sedikit tanda pemulihan yang berarti. Musim sepi secara tradisional masih menekan aktivitas manufaktur, sementara para konverter umumnya memiliki stok inventaris yang cukup dan tetap enggan menambah stok baru di tengah ketidakpastian pasar yang tinggi. Sebagian besar pembeli tetap menerapkan strategi pembelian hand-to-mouth, hanya mengamankan volume yang dibutuhkan untuk produksi segera meski memperkirakan harga akan lebih tegas.

Namun, sentimen pasar yang lebih kuat mendorong pengisian stok secara selektif, terutama jika penawaran masih kompetitif. Seorang trader di Ningbo menyatakan, “Penawaran lokal semakin naik dan atmosfer perdagangan menjadi lebih bersemangat, dengan transaksi bagus terjadi di kisaran harga bawah.” Seorang trader lain dari Zhejiang menambahkan, “Meskipun permintaan cenderung stagnan, pembeli hilir tetap mengisi inventaris, lebih memilih pengiriman berharga murah.”

Pembelian oportunistik ini membantu meningkatkan aktivitas perdagangan, namun umumnya lebih mencerminkan manajemen inventaris taktis ketimbang pemulihan nyata permintaan end-user. Dengan demikian, pemulihan belakangan ini masih bertumpu pada dukungan biaya dan keterbatasan pasokan.