PP dan PE Asia Tenggara Abaikan Kenaikan Harga Minyak karena Permintaan Lemah Lebih Dominan Ketimbang Kekhawatiran Geopolitik

Setelah berminggu-minggu pasar energi mengalami penurunan yang stabil, ketegangan geopolitik yang kembali terjadi di sekitar Selat Hormuz sempat membangkitkan kekhawatiran pasokan di Asia. Sanksi baru AS terhadap ekspor minyak Iran, serangan terhadap kapal dagang, dan lonjakan tajam harga minyak mentah mendorong sentimen hulu naik, mendorong beberapa pemasok poliolefin menarik penawaran serta mengevaluasi ulang strategi harga mereka.

Namun pasar PP dan PE Asia Tenggara hampir tidak bereaksi. Sebaliknya, ketersediaan regional yang melimpah, persaingan agresif dari berbagai origin, serta permintaan hilir yang terus melemah tetap lebih dominan dibandingkan kenaikan biaya bahan baku, sehingga tren harga menurun di kawasan ini tetap berlanjut meskipun risiko geopolitik kembali muncul.

Namun pasar PP dan PE Asia Tenggara menunjukkan respons yang minim secara langsung. Sebaliknya, harga impor justru memperpanjang tren penurunannya pada pekan lalu seiring pasokan regional yang melimpah, persaingan ketat dari berbagai origin, dan permintaan hilir yang masih lesu tetap lebih berpengaruh daripada kenaikan biaya energi. Alih-alih memicu pembelian panik, ketidakpastian yang kembali muncul membuat banyak pembeli menunda transaksi hingga arah pasar lebih jelas.

Faktor Fundamental Pasar Masih Lebih Dominan dari Kenaikan Harga Minyak

Meskipun Brent crude kembali melampaui $78/bbl pada pertengahan pekan, para pelaku umumnya menilai kenaikan ini masih terlalu baru dan terbatas untuk dapat mengubah fundamental pasar yang ada.

Harga propilena Asia mencatat kenaikan mingguan pertamanya dalam hampir tiga bulan, sementara harga etilena juga mulai stabil setelah penurunan berkepanjangan. Namun demikian, pembeli mencatat produsen poliolefin masih menghadapi pasokan regional yang berlimpah dan konsumsi yang lemah, sehingga kenaikan biaya hulu belum dapat diterjemahkan menjadi penawaran PP dan PE yang lebih tegas.

Beberapa pemasok dilaporkan menarik penawaran yang telah diajukan di awal pekan ketika harga minyak mentah menguat, dengan harapan mengevaluasi ulang pasar sebelum menetapkan penjualan baru. Namun pengunduran penawaran ini masih bersifat sporadis, karena sebagian besar pemasok tetap memilih memberikan penawaran kompetitif untuk mengamankan transaksi.

"Ada ketidakpastian yang lebih besar saat ini, namun belum cukup untuk mengubah harga," ujar seorang trader regional. "Kecuali harga minyak terus naik tajam atau Selat Hormuz benar-benar mengalami gangguan, pembeli kecil kemungkinan akan mengubah strategi mereka."

Pembeli Mengadopsi Sikap Wait-and-See di Tengah Ketidakpastian

Risiko geopolitik yang kembali menguat mempertegas pola pikir pembelian yang sudah berhati-hati di Asia Tenggara.

Konverter di Vietnam dan Malaysia tetap membeli hanya untuk kebutuhan jangka pendek meskipun telah menerima penawaran impor yang semakin menarik. Banyak pihak menyatakan stok mereka masih cukup aman, sementara perbedaan harga antar origin yang sangat lebar dan keterbatasan informasi tentang posisi stok produsen menyebabkan mereka enggan melakukan pembelian dalam volume besar.

Alih-alih berlomba mengamankan material menjelang potensi gangguan pasokan, sebagian besar pembeli lebih memilih menunggu sinyal yang lebih jelas dari pasar energi maupun produsen regional. Para pelaku pasar menyebutkan sentimen telah beralih dari ekspektasi penurunan harga berkelanjutan menjadi mempertanyakan apakah rebound harga minyak baru-baru ini dapat bertahan, meski hanya sedikit yang percaya hal ini saja akan membalikkan tren penurunan saat ini.

Persaingan Agresif Terus Menekan Harga PP dan PE

Meski ada rebound di pasar hulu, persaingan antarpemasok tetap menjadi penentu utama harga sepanjang pekan.

Untuk PP, revisi harga terbesar datang dari pemasok Timur Tengah, di mana penawaran turun hingga $100-150/ton karena mereka terus bersaing ketat dengan kargo asal China dan Korea Selatan.

Pasar PE juga mengalami penurunan lebih lanjut. Harga impor LDPE film mencatat koreksi paling tajam, turun hingga $100/ton di kedua titik dibandingkan minggu sebelumnya. Harga LLDPE film dan HDPE film juga turun, tertekan oleh suplai melimpah dari Timur Tengah, AS, China dan Asia Timur Laut.

Pelaku pasar mengatakan sebagian besar pemasok tetap lebih fokus pada upaya mempertahankan pangsa pasar ketimbang mempertahankan margin keuntungan, menggambarkan situasi oversupply yang masih terus berlangsung di kawasan ini.

Premi Geopolitik yang Berbasis Perang Hampir Sepenuhnya Tergerus

Alasan lain minimnya reaksi pasar adalah karena sebagian besar premi geopolitik yang sempat terbentuk di awal tahun ini sudah banyak tergerus.

Menurut ChemOrbis Price Index, dibandingkan pekan yang dimulai 23 Februari, tepat sebelum pecahnya perang AS-Iran, harga impor poliolefin Asia Tenggara kini hanya menyisakan sebagian kecil saja dari premi sebelumnya.

Harga Homo-PP raffia masih sekitar $150/ton di atas level sebelum perang, sementara LDPE film memiliki premi sekitar $125/ton. HDPE film kurang lebih $105/ton di atas level sebelum konflik, sedangkan LLDPE film hanya menyisakan sekitar $60/ton, menandakan grade ini telah kehilangan mayoritas keuntungan terkait perang.

Tergerusnya premi secara tajam ini mengindikasikan pasar sebagian besar sudah memperhitungkan dampak kejutan geopolitik sebelumnya. Akibatnya, pembeli tampak kurang terdorong untuk merespons secara agresif atas eskalasi terbaru, kecuali memang berkembang menjadi gangguan berkepanjangan yang memengaruhi suplai fisik.

Fokus Pasar Tertuju pada Hormuz dan Harga Minyak Mentah

Ke depan, para pelaku pasar percaya bahwa pergerakan harga minyak mentah serta kelancaran pengiriman melalui Selat Hormuz akan menentukan apakah jeda arah sentimen saat ini akan berkembang menjadi pembalikan pasar yang lebih luas.

Untuk saat ini, konsensus tetap menyatakan faktor fundamental suplai-permintaan masih mendominasi pasar poliolefin Asia Tenggara. Kecuali ketegangan geopolitik secara signifikan mengganggu ekspor dari Timur Tengah atau memicu lonjakan berkelanjutan pada harga energi dan angkutan, mayoritas pelaku memperkirakan pasokan yang kompetitif serta permintaan yang lesu akan terus menekan harga dalam waktu dekat.