PVC AS merosot ke titik terendah era pandemi di seluruh pasar utama; apakah ini titik terendah?

PVC asal AS telah jatuh ke level terendah baru dalam lima tahun di pasar-pasar utama termasuk Turki, Mesir, Tiongkok, dan Asia Tenggara, menyeret harga acuan global kembali ke level yang terakhir terlihat pada bulan-bulan awal pandemi dan menimbulkan pertanyaan apakah pasar akhirnya mencapai titik terendah. Penurunan ini menggarisbawahi tekanan berkelanjutan dari kelebihan pasokan dan lemahnya permintaan, serta efek berantai dari bea masuk anti-dumping (ADD) yang baru diberlakukan India, yang telah mengganggu arus perdagangan di seluruh dunia.

Sebaliknya, pasar PVC India telah keluar dari tren penurunan, dengan impor naik ke level tertinggi dalam tujuh bulan karena bea masuk baru tersebut memotong arus masuk dari Tiongkok dan meningkatkan penawaran dari pemasok alternatif.

Tiongkok: Titik terendah era pandemi kembali menghantui

Di Tiongkok, harga kargo AS terendah ditawarkan pada $620/ton CIF minggu ini, menandai level terlemah sejak Mei 2020, menurut ChemOrbis Price Index, ketika penawaran sempat menyentuh $590-600/ton. Meskipun memasuki musim puncak permintaan tradisional, tingkat operasi hilir tetap lesu, dengan produsen menyebutkan ketidakseimbangan yang terus-menerus antara pasokan dan permintaan, kontrak berjangka yang lemah, dan sentimen yang lemah.

Di tengah persaingan yang semakin ketat, pemasok Tiongkok memangkas penawaran ekspor K67 berbasis etilena sebesar $10-15/ton dari minggu lalu untuk mempertahankan pangsa pasar. Titik tengah kisaran FOB Tiongkok saat ini mendekati level terendah bulan Juni, yang merupakan level terlemah sejak 2008.

Asia Tenggara: Penawaran AS turun di bawah kargo Tiongkok

Kargo AS juga menyeret pasar impor Asia Tenggara. Penawaran terendah AS dipatok pada $610/ton CIF Vietnam minggu ini, lebih rendah dari harga terendah Tiongkok yang berlaku di $625/ton dan mendorong batas bawah Indeks Harga ChemOrbis secara keseluruhan ke titik terlemahnya sejak Mei 2020.

Permintaan regional masih lesu, dengan sebagian besar konverter tetap membeli berdasarkan kebutuhan di tengah lemahnya pesanan produk akhir. "Permintaan untuk produk akhir kami lemah, jadi kami masih lebih suka membeli berdasarkan kebutuhan," kata seorang konverter Vietnam.

Persaingan semakin ketat karena pemasok Tiongkok mengalihkan lebih banyak volume ke Asia Tenggara, khususnya Vietnam, setelah kehilangan akses ke India akibat ADD yang tajam. Kawasan ini kini menghadapi tekanan simultan dari kargo Tiongkok dan AS.

Turki: Permintaan yang lemah memperparah penurunan di AS

Di Turki, penawaran PVC asal AS anjlok ke level terendah baru di bawah tekanan ADD India, meskipun asal non-kena bea relatif stabil. K67 AS yang kena bea turun ke $620/ton CIF minggu ini, menunjukkan level terendah sejak Mei 2020 berdasarkan batas bawah Indeks Harga ChemOrbis, sementara penawaran Tiongkok berkisar di sekitar $710/ton CIF, atau sedikit di bawahnya, tetapi gagal menarik minat mengingat kargo Amerika yang jauh lebih rendah.

Beberapa pedagang mencatat peningkatan aktivitas spot sebagai respons terhadap level diskon yang tajam ini, meskipun sebagian besar meragukan bahwa harga tersebut akan berkelanjutan. Sebaliknya, asal Eropa dan Mesir yang non-kena bea stabil pada level yang berlaku, didukung oleh berkurangnya ketersediaan, margin yang tertekan, dan hilangnya kargo Korea Selatan, yang dialihkan ke India untuk mendapatkan netback yang lebih kuat.

Kesenjangan yang lebar antara produk yang dikenakan bea masuk dan bebas bea masuk masih berlanjut, tetapi pelaku pasar sepakat bahwa asal produk yang tidak dikenakan bea masuk kemungkinan besar tidak akan mencerminkan tren penurunan di AS. Para penjual semakin yakin bahwa pasar hampir mencapai titik terendah, dengan margin yang sangat tipis, niat yang lebih kuat dari produsen Eropa, dan tidak adanya penawaran dari Korea.

Mesir: Harga AS anjlok di bawah $650 CIF

Di Mesir, PVC AS melanjutkan tren penurunannya untuk minggu ketiga berturut-turut, dengan penurunan yang lebih tajam terkait langsung dengan ADD India dan perombakan perdagangan berikutnya.

Harga K67 AS ditaksir mencapai $640-670/ton CIF pekan lalu, terendah sejak Mei 2020, menurut Indeks Harga ChemOrbis. Para penjual mengatakan kelebihan pasokan dan permintaan derivatif yang lesu diperparah oleh pengalihan kargo yang awalnya ditujukan ke India secara tiba-tiba.

Pelaku pasar memperkirakan tekanan lebih lanjut di kisaran harga terendah, terutama dari penjual Tiongkok, meskipun banyak yang meragukan kemungkinan adanya penurunan harga tambahan yang signifikan mengingat harga terendah dalam beberapa tahun terakhir.

India: Harga Melawan Tren Penurunan Global

Sebaliknya, pasar PVC impor India justru mengalami reli. Harga mencapai $720-760/ton CIF pekan lalu, tertinggi sejak Februari, di tengah berkurangnya kehadiran Tiongkok dan perubahan pola pengadaan. Produsen besar Taiwan menjual habis alokasi bulan September seharga $760/ton, sementara produsen Jepang dan Korea Selatan mengincar porsi yang lebih besar di bawah rezim ADD yang baru.

Direktorat Jenderal Perbaikan Perdagangan (DGTR) baru-baru ini menyelesaikan ADD (Administrasi Tambahan) impor dari tujuh negara, termasuk Tiongkok, AS, Korea Selatan, Taiwan, Indonesia, Thailand, dan Jepang. Sanksi terberat dijatuhkan kepada eksportir Tiongkok, yang secara efektif mengekang arus masuk agresif mereka. Pemasok AS juga dikenakan bea masuk, meskipun dengan tarif yang relatif lebih rendah.

Pergeseran kebijakan India menandai titik balik bagi arus perdagangan global. Dengan hilangnya dominasi Tiongkok, yang menyumbang 53% dari impor India pada semester pertama 2025, pemasok dari Jepang, Korea Selatan, Taiwan, dan mungkin Eropa akan mendapatkan momentum.

Apakah ini titik terendahnya?

Dengan PVC asal AS mencapai titik terendah sejak pandemi di Mesir, Turki, Tiongkok, dan Asia Tenggara, banyak pelaku pasar mempertanyakan seberapa realistis penurunan harga selanjutnya. Meskipun kelebihan pasokan masih terjadi dan permintaan lesu, terutama di luar India, beberapa penjual berpendapat bahwa tren penurunan ini mungkin sudah mendekati titik terendah.

Apakah titik terendah era pandemi ini merupakan titik terendah yang sebenarnya akan bergantung pada seberapa agresif Tiongkok menyesuaikan penawarannya dalam beberapa minggu mendatang, seberapa cepat penerapan ADD di India, dan apakah permintaan yang lesu di Turki dan MENA mulai menunjukkan tanda-tanda pemulihan.