PVC pulih di seluruh China dan Asia Tenggara seiring reli upstream membentuk ulang sentimen pasar

PVC di pasar China dan Asia Tenggara mengalami pemulihan signifikan pertama dalam hampir empat bulan pekan ini, setelah meningkatnya ketegangan geopolitik di Timur Tengah memicu reli tajam harga minyak mentah dan mengembalikan dukungan biaya di seluruh rantai hulu. Brent futures melonjak lebih dari 11% dalam dua sesi terakhir, sementara harga spot etilena di Asia untuk CFR China dan CFR Asia Tenggara naik sekitar 7-10% sejauh pekan ini, menurut ChemOrbis Price Wizard.

Rebound ini memutuskan tren penurunan berkepanjangan yang telah mendorong harga ke titik terendah beberapa bulan terakhir—termasuk ke level terendah sepanjang masa untuk grade acetylene domestik China—yang mendorong pemasok menaikkan penawaran di tengah membaiknya sentimen pasar.

Meskipun nada pasar lebih kuat, pemulihan ini sebagian besar didorong oleh biaya alih-alih permintaan. Aktivitas pembelian tetap hati-hati di kedua pasar seiring konsumsi hilir yang masih lesu dan pasokan yang memadai, sementara perhatian mulai bergeser ke pengumuman harga Agustus dari produsen utama Taiwan. Sebagian besar pelaku pasar memperkirakan produsen tersebut akan menaikkan penawaran acuan setelah lonjakan biaya minyak mentah dan bahan baku baru-baru ini, meski terdapat perbedaan pendapat terkait besaran kenaikannya.

Pemulihan berbasis biaya membentuk ulang pasar setelah penurunan berbulan-bulan

Rebound terbaru dipimpin oleh pasar domestik China, di mana harga mencatat kenaikan paling signifikan setelah penurunan selama tiga setengah bulan. PVC berbasis etilena naik CNY150-300/ton ($22-44/ton) dibanding pekan lalu, sedangkan material berbasis acetylene meningkat CNY150-250/ton ($22-37/ton). Pemulihan ini didorong terutama oleh reli tajam harga minyak mentah, yang mengerek biaya bahan baku naphtha dan etilena. Selain itu, futures PVC yang lebih kuat semakin meningkatkan keyakinan harga para pemasok.

Perbaikan di pasar domestik China dengan cepat diterjemahkan ke harga ekspor yang lebih tegas. Pemasok dari China menaikkan penawaran FOB sebesar $10-30/ton untuk PVC berbasis etilena dan sebesar $20-30/ton untuk material berbasis acetylene, menandai kenaikan mingguan pertama sejak paruh kedua Maret, menurut data ChemOrbis. Revisi kenaikan tersebut mencerminkan biaya produksi yang lebih tinggi dan sentimen pasar yang membaik, sementara beberapa eksportir juga melaporkan sedikit peningkatan permintaan pembelian menyusul lonjakan terbaru.

Salah satu sumber dari produsen China mengatakan, “Harga PVC domestik berbasis carbide dan etilena naik pekan ini karena minyak mentah naik tajam, sehingga seluruh biaya bahan baku terkerek. Pasar hulu yang reli telah membuat sentimen lebih optimistis, mendorong kami menaikkan penawaran FOB China sembari terus memantau permintaan untuk penyesuaian lebih lanjut.” Seorang pedagang berpendapat, “Harga naik karena minyak mentah dan futures menguat dibanding pekan lalu. Permintaan pembelian sedikit meningkat, menghasilkan lebih banyak kesepakatan.”

Lingkungan biaya yang lebih kuat juga merambah ke pasar impor Asia Tenggara, di mana harga impor PVC K67-68 naik $20-40/ton dari pekan lalu. Reli tajam harga minyak mentah dan bahan baku mendorong pemasok dari negara pengekspor utama, seperti China dan Korea Selatan, untuk menaikkan penawarannya. Di saat yang sama, ekspektasi luas bahwa produsen utama Taiwan akan mengumumkan harga Agustus yang lebih tinggi semakin memperkuat keyakinan penjual, memperkuat penyesuaian penawaran impor regional.

Fundamental suplai-permintaan masih membebani pemulihan

Meski sentimen membaik dan harga berbalik arah secara tegas, fundamental pasar masih rapuh di kedua pasar.

Permintaan hilir tetap lemah, dengan pelaku konversi hanya melakukan pembelian untuk kebutuhan langsung karena belum ada perbaikan pesanan dari end-user. Sumber dari Vietnam mengatakan, “Saat ini, kami lebih memilih menunggu dan hanya mengisi ulang jika diperlukan. Jika harga naik secara jelas, kami akan menunda pembelian baru.” Sementara itu, konverter dari Thailand berkomentar, "Kami tidak berencana untuk mengisi ulang karena permintaan atas produk jadi kami masih lesu," menegaskan bahwa pergeseran harga terbaru saja belum cukup untuk mendorong penimbunan persediaan.

China menghadapi tantangan permintaan serupa di tengah pasokan berlebih yang terus-menerus. Sumber dari produsen yang berbasis di Shanghai menuturkan, “Permintaan domestik lesu selama periode sepi musiman, dengan tingkat operasi hilir masih belum menunjukkan tanda-tanda pemulihan berarti. Musim hujan juga telah menghambat aktivitas konstruksi, semakin menahan konsumsi hilir.”

Ia menambahkan, “Permintaan ekspor masih stagnan karena suhu tinggi dan musim monsun terus menekan minat beli di India, sementara pembeli luar negeri umumnya tetap berhati-hati dan memilih menunggu di pinggir pasar.” Persaingan di India juga tetap ketat, khususnya menjelang diberlakukannya kembali bea masuk impor sebesar 7.5%, yang membatasi kemampuan penjual dari China untuk menutup penjualan. Seorang pedagang berkomentar, "Permintaan ekspor masih lemah. Sulit menjual ke India karena asal barang pesaing menawarkan harga lebih rendah, permintaan pembeli terbatas, dan transaksi yang disepakati tetap minim."

Selain itu, pelaku pasar China terus melaporkan ketersediaan stok yang melimpah dan persediaan yang tinggi, meskipun penurunan tingkat operasi dan pemangkasan produksi di antara produsen yang merugi membantu mencegah tekanan pasokan tambahan. Namun demikian, seiring ekspektasi meningkatnya tingkat operasi, tekanan suplai dapat semakin intens. “Tingkat produksi di beberapa pabrik diperkirakan akan meningkat, sehingga total pasokan PVC akan bertambah,” ujar sumber dari produsen berbasis Shanghai.

Penawaran acuan Agustus dari produsen utama Taiwan jadi fokus

Dengan biaya minyak mentah dan bahan baku yang meningkat tajam, pasar semakin mengarahkan perhatian ke pengumuman harga Agustus dari produsen utama Taiwan, yang secara luas diperkirakan akan menjadi acuan perdagangan regional dalam beberapa minggu ke depan.

Sebagian besar pelaku memperkirakan penawaran acuan yang lebih tinggi, meski ekspektasinya sangat bervariasi. Beberapa pihak percaya produsen tersebut mungkin akan mempertahankan harga atau hanya menaikkan secara moderat untuk mengimbangi biaya produksi yang lebih tinggi dengan permintaan yang masih lemah, sementara lainnya memprediksi kenaikan yang jauh lebih tajam jika harga minyak mentah tetap tinggi. Seorang pedagang dari China berpendapat, “Produsen utama Taiwan kemungkinan akan menaikkan penawaran Agustus sekitar $40-100/ton karena harga minyak mentah naik tajam.”

Sementara kenaikan penawaran Agustus kemungkinan akan memberikan dukungan tambahan bagi harga regional, banyak pelaku pasar tetap berhati-hati terhadap keberlanjutan setiap kenaikan lebih lanjut. Tanpa pemulihan signifikan pada permintaan hilir atau pengetatan suplai regional, biaya yang lebih tinggi dan harga acuan yang naik mungkin sulit menghasilkan perbaikan perdagangan yang lebih luas dan berkelanjutan, sehingga pasar tetap sangat bergantung pada pergerakan harga minyak mentah dan biaya bahan baku.