Pasar PP China menunjukkan pemulihan yang hati-hati karena kontrak berjangka, minyak, dan pembelian pra-liburan memberikan dukungan

Pasar PP Tiongkok menunjukkan tanda-tanda awal pemulihan yang hati-hati pada pertengahan Januari, dengan harga bergerak lebih tinggi di sebagian besar segmen setelah berbulan-bulan mengalami pelemahan yang berkelanjutan. Biaya hulu yang lebih kuat, reli yang stabil pada harga berjangka PP Dalian, dan kenaikan harga minyak mentah telah mengangkat sentimen pasar, sementara pengisian kembali stok secara bertahap menjelang liburan Tahun Baru Imlek telah mendorong minat beli yang lebih aktif.

Kenaikan baru-baru ini terjadi setelah pasar PP Tiongkok menutup tahun 2025 pada level yang sangat rendah, dengan beberapa patokan mencapai titik terendah multi-tahun, dan dalam beberapa kasus rekor terendah. Meskipun pemulihan masih rapuh, Januari sejauh ini menandai periode pertama pergerakan harga naik secara luas sejak akhir Oktober.

Harga kembali pulih dari titik terendah historis atau era pandemi

Pada akhir tahun 2025, harga rata-rata FOB China untuk homo-PP raffia dan injeksi adalah $775/ton, level terendah sejak Indeks Harga ChemOrbis diluncurkan pada awal tahun 2021. Harga CIF China untuk homo-PP raffia dan injeksi berada di $770/ton, terlemah sejak April 2020, sementara harga CIF China untuk kopolimer blok PP (PPBC) injeksi turun menjadi $795/ton, level terakhir yang terlihat pada November 2008. Di dalam negeri, harga ex-warehouse turun menjadi CNY6200/ton untuk homo-PP dan CNY6400/ton untuk PPBC, dengan harga PPBC mencapai titik terendah sepanjang masa.

Setelah sedikit pergerakan di awal tahun 2026, harga homo-PP lokal mencatat kenaikan moderat minggu lalu, yang pertama sejak akhir Oktober. Minggu ini, pemulihan meluas, dengan sumber pasar melaporkan kenaikan harga lokal sebesar CNY100-150/ton, harga impor naik sekitar $10/ton, dan penawaran FOB China naik hingga $15/ton.

Kontrak berjangka, minyak mentah, dan propilena menopang sentimen

Kenaikan harga terbaru secara luas dikaitkan dengan kekuatan di pasar berjangka dan energi. Kontrak berjangka PP Mei di Bursa Komoditas Dalian telah naik secara konsisten sejak akhir Desember, ditutup pada CNY6576/ton ($836/ton tanpa PPN) pada hari Rabu, 14 Januari, naik dari sekitar CNY6290/ton pada akhir Desember. Para pelaku pasar menunjukkan tren kenaikan yang berkelanjutan sebagai pendorong utama di balik kenaikan harga spot.

“Harga lokal naik tajam dibandingkan dengan minggu lalu karena harga berjangka yang lebih tinggi dan kenaikan harga minyak mentah,” kata seorang pedagang.

Pasar minyak mentah juga memberikan dukungan. Minyak mentah Brent kontrak Maret naik menjadi $65,47/bbl pada 13 Januari, naik sekitar 8% dari minggu sebelumnya, karena risiko geopolitik lebih lanjut terus menopang harga. Kekhawatiran tentang potensi gangguan terhadap ekspor Iran dan risiko terhadap aliran minyak mentah di Laut Hitam telah membuat pasar energi tetap stabil, yang berdampak pada biaya polimer.

Biaya hulu semakin didukung oleh propilena, dengan harga propilena spot CFR China naik menjadi $770/ton, tertinggi dalam tiga bulan, menambah tekanan biaya tambahan bagi produsen PP.

Pengisian kembali stok menjelang liburan meningkatkan aktivitas, tetapi permintaan tetap selektif

Dengan liburan Tahun Baru Imlek yang akan dimulai pada 17 Februari tahun ini, pembeli hilir secara bertahap menjadi lebih aktif, terutama di tengah ekspektasi bahwa harga dapat tetap stabil dalam waktu dekat. Beberapa pedagang melaporkan peningkatan permintaan dan peningkatan volume transaksi, sebagian besar didorong oleh pengisian kembali persediaan daripada pemulihan struktural dalam permintaan penggunaan akhir.

“Ada lebih banyak pembeli yang bersedia mengajukan penawaran, dan mereka membeli lebih banyak untuk mengisi kembali persediaan,” kata seorang pedagang yang berbasis di Shanghai, menambahkan bahwa sentimen telah membaik dan dia optimis tentang prospek pasar di bulan Januari. Pedagang Tiongkok lainnya mencatat bahwa kenaikan harga berjangka dan pengisian kembali persediaan sebelum liburan telah mendukung harga, mengatakan bahwa Desember dan Januari bisa dibilang merupakan bulan-bulan dengan kinerja terbaik tahun lalu.

Dari sisi penawaran, ketersediaan secara keseluruhan tetap melimpah, meskipun pemeliharaan yang direncanakan telah memberikan sedikit keringanan sementara. Seorang pedagang yang berbasis di Zhejiang mencatat bahwa pasokan spot telah melambat karena perbaikan berkala, sementara tingkat operasi hilir tetap normal. “Dengan kenaikan harga, kesediaan hilir untuk mengisi kembali persediaan telah meningkat,” kata pedagang tersebut, sambil memperingatkan bahwa tekanan persediaan masih dapat memicu penurunan tajam jika harga naik terlalu cepat.

Impor dan ekspor menunjukkan sinyal yang beragam

Harga impor sedikit meningkat sejalan dengan pasar lokal, meskipun kenaikan tetap moderat di tengah pasokan yang masih melimpah. Beberapa pedagang mengatakan bahwa material impor menjadi kurang menarik dibandingkan dengan produk domestik karena arbitrase harga menyempit.

Harga ekspor juga menguat, didukung oleh harga lokal yang lebih tinggi dan apresiasi yuan. Namun, permintaan luar negeri tetap lemah. “Harga ekspor naik karena apresiasi mata uang dan tingkat harga lokal yang lebih tinggi, tetapi permintaan ekspor masih lemah,” kata seorang pedagang, seraya memperingatkan bahwa penguatan yuan dapat membatasi daya saing.