Pasar PS dan ABS Asia kembali dalam mode bearish setelah rebound singkat

Pasar PS dan ABS Asia mengalami tren kenaikan singkat pada paruh kedua bulan Juni, didorong oleh dorongan biaya yang kuat di tengah ketegangan geopolitik antara Iran dan Israel. Namun, momentum bullish ini dengan cepat memudar pada awal Juli karena dukungan hulu melemah, dan ketidakseimbangan pasokan-permintaan yang mendasarinya mulai memberikan tekanan pada harga. Menurut Indeks Harga ChemOrbis, harga PS sebagian besar membalikkan kenaikan sebelumnya, sementara harga ABS menunjukkan ketahanan yang lebih baik.

Kenaikan baru-baru ini terbukti berumur pendek

Sejak Juli 2024, harga impor PS dan ABS di Asia sebagian besar mengikuti lintasan penurunan, dengan kenaikan sporadis dan singkat yang berlangsung tidak lebih dari satu hingga dua minggu. Kenaikan harga sementara ini terutama didorong oleh volatilitas dalam minyak mentah hulu dan nilai bahan baku utama daripada peningkatan permintaan yang substansial, yang menyoroti kerapuhan sentimen pasar.

Data Indeks Harga ChemOrbis mengungkapkan penurunan tahunan yang tajam dalam harga PS, dengan penawaran injeksi GPPS pada CIF China turun sekitar 19% tahun-ke-tahun, dan harga injeksi HIPS turun 17%. Asia Tenggara mengalami penurunan serupa sekitar 16% untuk kedua jenis selama periode yang sama. Sebaliknya, pasar ABS impor mengalami kerugian yang lebih ringan sebesar 8-11% dari tahun sebelumnya.

Pasar PS dan ABS domestik di Tiongkok mencerminkan pola ini. Meskipun ada beberapa pemulihan sesaat selama tahun lalu, kenaikan harga tidak dapat dipertahankan di tengah suasana kehati-hatian yang mengakar dan minat hilir yang terbatas.

Di luar musim, kondisi ekonomi makro menantang permintaan

Permintaan musiman yang lesu sangat membebani konsumsi stirena di seluruh Asia. Di Tiongkok, konverter di sektor penggunaan akhir utama seperti pengemasan, peralatan rumah tangga, dan elektronik mengurangi pembelian di tengah musim. "Ini jelas di luar musim. Permintaan dari peralatan dan pengemasan sangat rendah saat ini," kata seorang sumber dari produsen yang berbasis di Tiongkok, yang mencerminkan kurangnya urgensi di antara pembeli.

Di Asia Tenggara, ketidakpastian ekonomi makro semakin memperdalam stagnasi permintaan. Peraturan pajak yang baru diterapkan Vietnam, bersamaan dengan penundaan prosedur bea cukai dan depresiasi VND yang terus berlanjut, membuat pembeli semakin ragu. Akibatnya, banyak importir terus membatasi pembelian pada jumlah yang dibutuhkan sambil memantau pasar untuk penurunan harga lebih lanjut.

Malaysia menunjukkan gambaran yang sama, dengan pembeli mengambil sikap menunggu dan melihat di tengah ambiguitas seputar prosedur SST (Pajak Penjualan dan Layanan) dan ketersediaan yang tinggi. "Terlalu banyak ketidakpastian seputar pajak. Kami akan menunggu dan melihat bagaimana keadaannya," kata seorang konverter Malaysia. Kelambanan pembeli yang diakibatkannya telah mempersulit penjual untuk mencari kenaikan lebih lanjut, terutama dengan dukungan biaya hulu yang juga menunjukkan tanda-tanda pelemahan—termasuk penurunan harga minyak mentah berjangka dan harga stirena spot yang lebih rendah.

Pasokan yang melimpah di Tiongkok menambah lapisan kelemahan lainnya

Yang menambah situasi adalah pasokan yang melimpah di Tiongkok, yang berfungsi sebagai titik tekanan utama bagi pasar PS dan ABS. Menurut sumber pasar, tingkat persediaan domestik tetap tinggi, karena pabrik polimerisasi mempertahankan tingkat produksi yang relatif stabil meskipun permintaan lesu. Meskipun beberapa produsen dilaporkan telah mengurangi tingkat operasi, situasi kelebihan pasokan masih berlanjut.

Kelebihan pasokan, dikombinasikan dengan permintaan domestik yang lesu, berpotensi mendorong pemasok Tiongkok untuk mencari peluang ekspor—terutama ke Asia Tenggara di dekatnya. Hal ini dapat mengakibatkan peningkatan volume kargo Tiongkok dengan harga yang kompetitif yang dialihkan ke wilayah tersebut, sehingga memberikan tekanan tambahan pada pemasok lokal dan regional.