Penurunan Harga Minyak Membuat Pasar Polimer di Tiongkok dan Asia Tenggara Tanpa Arah saat Pembeli Menahan Diri

Pasar polimer di seluruh Tiongkok dan Asia Tenggara telah memasuki periode ketidakpastian setelah harga minyak mentah menghapus sebagian besar lonjakan yang dipicu perang pada pekan lalu. Sementara Brent anjlok dari sekitar $100/bbl menjadi di bawah $90/bbl hanya dalam dua sesi perdagangan, baik polimer maupun olefin hulu kehilangan momentum arah. Pelaku pasar semakin menggambarkan kondisi saat ini sebagai "tidak ada arah yang jelas," lebih memilih untuk menunggu dan melihat apakah koreksi terbaru pada minyak mentah hanya bersifat sementara atau menjadi tren penurunan yang lebih luas.

Perubahan sentimen segera tercermin di pasar berjangka Tiongkok. Selama dua hari perdagangan pertama di pekan ini, kontrak September untuk PP, LLDPE, PVC, dan MEG di Bursa Komoditi Dalian semuanya memperpanjang penurunan seiring mundurnya harga minyak mentah, menekan pasar spot domestik dan memperkuat sentimen kehati-hatian pada pembelian.

Perkembangan terbaru ini menjadi perubahan signifikan dari pekan lalu, ketika diskusi pasar berpusat pada apakah pasokan benar-benar ketat atau penjual memang sengaja membatasi penawaran demi mendukung harga yang lebih tinggi. Minggu ini, fokus bergeser secara tegas ke arah harga. Meskipun pasokan masih relatif ketat pada segmen tertentu, khususnya untuk PP dan kargo segera di beberapa pasar Asia Tenggara, pembeli semakin enggan mengejar penawaran setelah pembalikan tajam harga minyak mentah.

Kelemahan domestik Tiongkok kontras dengan impor yang relatif kokoh

Penurunan harga berjangka Dalian dengan cepat merembes ke pasar polimer domestik di Tiongkok. Beberapa pelaku pasar melaporkan harga lokal PP, PE, dan PVC melemah selama paruh pertama pekan ini, membalik sebagian kenaikan pekan lalu.

Seorang pedagang Tiongkok mengatakan, "Harga lokal untuk semua polimer turun tipis pekan ini setelah kenaikan pada pekan lalu, sejalan dengan mundurnya harga minyak mentah dan berjangka, sementara penawaran impor sebagian besar tetap stabil."

Namun, pasar impor lebih lambat merespons. Harga impor PP dan LDPE terus naik tipis, sedangkan HDPE dan LLDPE cenderung stabil hingga sedikit menguat, walaupun pelaku pasar semakin memperkirakan harga impor pada akhirnya akan mengikuti tren domestik yang melemah.

Pedagang Tiongkok lainnya mencatat bahwa pemasok luar negeri semakin kurang tertarik ke Tiongkok karena selisih keuntungan yang buruk, sehingga penawaran impor PE lebih sedikit pekan ini.

Secara fundamental, pandangan pasar tetap terbelah. Seorang pedagang PE Tiongkok memperkirakan pasokan akan mengetat seiring berlangsungnya beberapa pemeliharaan dan jadwal dimulainya kembali beberapa pabrik tertunda. Permintaan musiman dari film pertanian tetap lemah, meski kemasan makanan dan kimia harian masih memberikan konsumsi dasar yang stabil melalui permintaan esensial. "Secara keseluruhan, fundamental suplai dan permintaan diperkirakan akan membaik dibandingkan dengan periode sebelumnya sehingga mendukung prospek harga tetap kukuh dengan fluktuasi terbatas," ujar pedagang tersebut.

Namun ada juga yang tetap berhati-hati. Seorang pedagang PP menunjuk pada pengoperasian PetroChina’s Tarim complex dan beroperasinya kembali beberapa pabrik setelah pemeliharaan, sehingga pasokan tambahan diharapkan akan masuk sementara industri hilir memasuki periode permintaan musiman yang rendah. Lemahnya permintaan hilir, bersama dengan biaya bahan baku yang tinggi, diperkirakan akan terus menekan margin dan memperkuat umpan balik negatif di sepanjang rantai nilai.

Sentimen ekspor juga menjadi lebih berhati-hati. Menurut seorang pedagang PP Tiongkok, meskipun harga FOB naik dalam beberapa pekan terakhir, aktivitas ekspor belum membaik secara signifikan karena pembeli Asia Tenggara pada umumnya telah menyelesaikan pengisian stok sebelumnya.

Pelaku konversi turut menggemakan nada kehati-hatian ini. Seorang konverter yang berbasis di Shanghai mengatakan pembeli umumnya mundur setelah harga minyak mentah melemah tajam. "Kami mendengar dari para pedagang bahwa makin sedikit pelanggan yang meminta penawaran dan aktivitas perdagangan tetap terbatas. Kami memperkirakan pasar masih lemah dalam waktu dekat," komentarnya.

Peserta pasar PVC juga menyampaikan kehati-hatian serupa. Walaupun kelebihan pasokan dan lemahnya permintaan konstruksi terus menekan pasar, beberapa pedagang mencatat kehilangan produksi dan kelangkaan bahan baku secara sporadis membatasi tingkat operasi pada produsen tertentu, sehingga membantu mencegah penurunan yang lebih tajam meski harga berjangka semakin melemah.

Asia Tenggara: Pembeli enggan mengejar penawaran lebih tinggi

Ketidaksesuaian antara penjual dan pembeli semakin nyata di Asia Tenggara.

Meskipun sebagian besar penawaran impor tetap stabil, produsen besar asal Arab Saudi mengumumkan kenaikan tiga digit untuk pengapalan PE Agustus ke Vietnam, termasuk kenaikan hingga $200/ton untuk beberapa jenis. Namun, pelaku pasar umumnya menilai penawaran baru tersebut sulit diterima setelah koreksi tajam harga minyak mentah.

Mencerminkan ketidakpastian, produsen besar di Indonesia memilih untuk menahan harga PP dan PE domestik minggu ini setelah delapan kali kenaikan berturut-turut, yang mengindikasikan pemasok lokal juga sedang menilai kembali arah pasar setelah pembalikan mendadak di pasar energi.

Pembeli Vietnam tetap sangat berhati-hati. Beberapa konverter mengatakan masih memiliki persediaan yang cukup setelah pembelian pada akhir Juni dan menunggu kargo tersebut tiba sebelum mempertimbangkan pembelian tambahan.

Seorang konverter PE Vietnam menyatakan harga lokal masih tinggi sementara penawaran dari produsen Saudi "terlalu mahal untuk diterima." Ia menambahkan bahwa level saat ini tampak berisiko mengingat lemahnya permintaan hilir.

Konverter Vietnam lainnya mengatakan PE asal AS masih menjadi pilihan paling menarik yang tersedia, namun penawaran tersebut untuk pengapalan Oktober yang baru akan tiba mendekati akhir tahun, sehingga risiko harga sulit untuk dibenarkan.

Pedagang Vietnam juga melaporkan ketersediaan lokal tetap ketat karena banyak pemasok sudah kehabisan stok dan menunggu kedatangan kargo Agustus. Beberapa bahkan menerima penawaran re-ekspor dari Tiongkok untuk kargo PE asal Saudi pekan ini. Namun, pembeli tetap hanya membeli dalam jumlah minimum kendati pasar cepat lebih ketat, khawatir harga minyak mentah yang lebih rendah pada akhirnya akan memicu koreksi baru.

Di Indonesia, pendapat sedikit beragam. Seorang konverter menggambarkan pasokan secara umum mencukupi dan memperkirakan harga akan stabil atau melemah sesuai dengan pasar energi yang lebih lemah. Konverter lain mengatakan biaya resin naik jauh lebih cepat dibanding harga produk jadi tahun ini, memaksa konverter menanggung sebagian inflasi bahan baku agar tetap kompetitif.

Di kawasan lain, seorang pedagang Filipina melaporkan penawaran domestik PP dan PE naik tipis menyusul penguatan biaya monomer, meskipun penurunan harga minyak mentah terbaru membuat banyak pembeli semakin berhati-hati.

Minyak Kini Menjadi Penentu Utama

Konsensus pasar menunjukkan bahwa minyak mentah sekali lagi menjadi sinyal harga yang dominan.

Bahkan olefin hulu pun belum menunjukkan keyakinan arah. Harga etilena dan propilena sampai saat ini masih cenderung stabil pekan ini, dengan pelaku pasar juga menggambarkan pasar sebagai "tidak ada arah" sambil menunggu untuk melihat apakah koreksi terbaru pada minyak mentah hanya bersifat sementara atau menandai awal tren penurunan yang lebih luas.

Terlepas dari risiko geopolitik yang berlanjut, kekhawatiran pengiriman, dan keterbatasan pasokan tertentu, pembeli di seluruh Asia tampaknya enggan menambah persediaan hingga tren energi yang lebih jelas muncul. Seperti dikatakan seorang konverter asal Malaysia, "Harga minyak mentah turun, jadi kami percaya harga akan turun lebih lanjut."

Untuk saat ini, keseimbangan kekuatan tampaknya telah kembali bergeser. Alih-alih memperdebatkan apakah pasokan benar-benar ketat, sebagian besar pelaku pasar menunggu untuk melihat apakah penjual pada akhirnya menyesuaikan harga polimer untuk mencerminkan pembalikan tajam harga minyak mentah, atau apakah dukungan biaya yang lebih kuat dan keterbatasan pasokan tertentu mampu menahan harga agar tidak mengikuti penurunan pasar energi.