Prospek PE Tiongkok dan Asia Tenggara untuk tahun 2026: Permintaan yang terus melemah dan gelombang kapasitas baru yang terus-menerus menghambat harapan pemulihan

Menjelang tahun 2026, pasar PE utama di seluruh Asia masih terbebani oleh kelebihan pasokan struktural, melemahnya permintaan, dan hambatan ekonomi makro yang terus berlanjut. Paruh kedua tahun 2025 tidak banyak memberikan kelegaan, dengan kargo agresif asal AS membanjiri Tiongkok setelah ketegangan bilateral mereda, memperkuat tekanan ke bawah yang sudah mengakar akibat lonjakan kapasitas Tiongkok yang berkelanjutan.

Meskipun harga jatuh ke level terendah dalam beberapa tahun dan margin keuntungan tetap ketat bagi banyak produsen, pasar menunjukkan sedikit tanda-tanda akan mencapai titik terendah yang berkelanjutan. Memasuki tahun 2026, para pelaku pasar secara umum sepakat bahwa setiap upaya peningkatan akan berumur pendek, dibatasi oleh pasokan yang melimpah dan konsumsi hilir yang rapuh.

Pergerakan harga utama 2025: HD, LLDPE mencapai level terendah selama pandemi, LDPE pada level terendah dalam 2 tahun

Pasar impor film HDPE, LLDPE, dan LDPE Tiongkok dan Asia Tenggara mencapai puncaknya pada Maret 2025 sebelum tergelincir ke dalam tren penurunan yang berkepanjangan selama sisa tahun tersebut. Upaya pemulihan yang berkala dengan cepat dipadamkan oleh kelebihan pasokan yang terus-menerus dan melemahnya minat beli. Pada bulan Desember, HDPE dan LLDPE telah jatuh ke level terendah dalam lebih dari lima tahun, sementara LDPE mencapai titik terendah dalam dua tahun meskipun mempertahankan premi dibandingkan jenis lainnya.

Setelah AS dan Tiongkok mencapai kesepakatan parsial yang meredakan ketegangan perdagangan, PE agresif asal AS kembali dalam volume besar—terutama di akhir kuartal ketiga dan keempat—memperkuat tren penurunan dan mengintensifkan persaingan antar pemasok.

Mengapa 2025 didominasi oleh para pesimis

Salah satu faktor paling menentukan di balik pelemahan pasar adalah kembalinya kargo AS dengan harga agresif ke Tiongkok. Setelah berbulan-bulan ketegangan geopolitik yang meningkat, mencairnya ketegangan AS-Tiongkok membuka pintu bagi masuknya kembali PE Amerika. Dari akhir Q3 hingga hampir sepanjang Q4, material AS dengan harga kompetitif mengalir ke Tiongkok dengan kecepatan yang mengejutkan banyak pelaku pasar, memperkuat tren penurunan dan memperketat persaingan bagi pemasok Timur Tengah dan Asia. Bagi banyak produsen, lonjakan kargo AS menjadi pukulan terakhir di tahun yang telah ditandai oleh erosi margin dan tekanan operasional.

Namun, meskipun berada pada titik terendah dalam beberapa tahun—terutama untuk film HDPE dan LLDPE—hanya sedikit pelaku pasar yang yakin bahwa pasar berada di dekat titik terendah yang berkelanjutan. Perbandingan dengan titik terendah era pandemi muncul ketika harga turun ke level tahun 2020, tetapi beberapa pelaku pasar dengan cepat mengabaikan hal tersebut.

Ledakan pascapandemi didorong oleh stimulus keuangan, kelumpuhan rantai pasokan, dan permintaan terpendam selama berbulan-bulan—semuanya tidak menggambarkan situasi saat ini. Sebaliknya, lanskap saat ini ditentukan oleh surplus struktural, konsumsi yang rendah, kebijakan keuangan yang ketat, dan gelombang kapasitas baru di seluruh Asia, terutama di Tiongkok. Dengan kata lain, kondisi yang pernah mendorong pemulihan tajam berbentuk V tidak ada lagi saat ini.

Prospek 2026: Gelombang kapasitas baru menjaga tekanan tetap utuh

Menjelang tahun 2026, lanskap yang menantang terus terbentuk. Menurut ChemOrbis Supply Wizard, Tiongkok menambahkan sekitar 6 juta ton/tahun kapasitas PE baru pada tahun 2025—sebuah lonjakan luar biasa yang dampaknya masih dirasakan pasar. Negara ini berencana untuk mengoperasikan 3,2 juta ton/tahun lagi pada tahun 2026 dan 8 juta ton/tahun yang bahkan lebih dramatis pada tahun 2027. Meskipun Tiongkok telah memperkenalkan kebijakan untuk menghentikan produksi pabrik petrokimia pada usia 20 tahun, bukan 30 tahun, efektivitas inisiatif ini masih belum pasti. Bahkan dalam skenario implementasi yang paling optimis sekalipun, volume yang dihentikan produksinya akan tetap marjinal dibandingkan dengan kapasitas baru yang sangat besar yang memasuki sistem.

Aliran asal AS masih menjadi faktor penentu

Gelombang pasokan yang membayangi ini bukanlah satu-satunya titik tekanan. Arus PE asal AS tetap menjadi variabel penting untuk tahun 2026. Jika hubungan AS-Tiongkok saat ini tetap tenang, Tiongkok kemungkinan akan tetap menjadi tempat pendaratan yang nyaman bagi kargo Amerika tahun depan. Hal ini akan memberikan sedikit kelegaan bagi pasar Asia Tenggara dengan meredam intensitas persaingan AS di sana. Namun, beberapa perkembangan dapat mengimbangi potensi keringanan ini—terutama penghapusan bea masuk PE AS di Malaysia yang akan datang. Setelah berlaku, perjanjian ini dapat membuka pintu Asia Tenggara lebih lebar bagi resin Amerika, terutama jika pengaturan serupa diperluas ke negara-negara lain di kawasan tersebut. Langkah-langkah tersebut dapat memperketat persaingan bagi pemasok Timur Tengah dan memperkuat kehadiran AS di seluruh Asia.

Dinamika musiman di awal 2026: Kekuatan jangka pendek, lalu melemah

Memasuki awal 2026, dinamika musiman dapat menciptakan ruang sementara untuk pemulihan ringan. Mendekatnya Tahun Baru Imlek biasanya mendukung persediaan jangka pendek, dan pemasok sering mencoba menaikkan harga di bulan Januari untuk mempertahankan margin setelah setahun penuh pemangkasan. Penyesuaian kenaikan yang moderat mungkin terjadi, didukung oleh permintaan yang didorong oleh liburan dan upaya produsen untuk meningkatkan penawaran. Namun, keberlanjutan penguatan di awal tahun akan dibatasi oleh kekuatan struktural yang sama yang mendominasi tahun 2025: persediaan yang tinggi, kelebihan pasokan global yang berkelanjutan, dan permintaan hilir yang rapuh.

Februari diperkirakan akan membawa perlambatan Tahun Baru Imlek yang sudah biasa. Tingkat operasi yang berkurang, siklus pembelian yang pendek, dan perdagangan spot yang tipis—terutama di Tiongkok dan Vietnam—kemungkinan akan membuat pasar tetap tenang dan berada dalam kisaran harga yang terbatas. Sentimen pasca-liburan di bulan Maret mungkin membaik seiring para konverter kembali beroperasi, tetapi pemulihannya kemungkinan akan moderat karena kelebihan pasokan yang terus berlanjut, persediaan yang membengkak, dan dinamika perdagangan global yang semakin kompetitif.

Pasar Energi: Dukungan Biaya Masih Rapuh

Pasar energi juga menawarkan sinyal yang beragam untuk tahun 2026. Meskipun beberapa lembaga telah sedikit menaikkan proyeksi minyak dan gas mereka, ekspektasi secara keseluruhan tetap rendah, dengan beberapa lembaga besar memprediksi harga minyak mentah yang lebih rendah karena pertumbuhan pasokan yang berkelanjutan. Hal ini menyiratkan dukungan biaya bagi produsen PE akan tetap rapuh, sehingga membatasi pemulihan harga yang didorong oleh biaya di pasar resin.

Jalan Panjang Menuju Keseimbangan

Memasuki tahun 2026, pertanyaannya bukanlah apakah pasar akan membaik—melainkan seberapa besar perbaikan yang realistis dimungkinkan dalam batasan sistem global yang kelebihan pasokan secara struktural. Konsensus di Tiongkok dan Asia Tenggara menunjukkan kesimpulan yang sama: pemulihan jangka pendek mungkin terjadi, terutama di sekitar siklus permintaan musiman, tetapi tren kenaikan yang berkelanjutan tetap tidak mungkin terjadi. Kombinasi dari kapasitas baru yang besar, perubahan arus perdagangan, pembeli yang berhati-hati dan ekonomi global yang masih lesu menunjukkan bahwa jalan menuju keseimbangan akan tetap panjang dan tidak merata.