Prospek PP India untuk tahun 2026: Kelebihan pasokan mengakar karena aliran China dan kapasitas baru berhadapan

Pasar PP India memasuki tahun 2026 di bawah tekanan pasokan yang signifikan, dengan kelebihan pasokan yang sudah mengakar setelah tahun 2025 yang penuh gejolak yang ditandai dengan lemahnya permintaan hilir, persaingan agresif dari Tiongkok, dan depresiasi rupee yang terus berlanjut. Meskipun fundamental permintaan tetap positif secara struktural dalam jangka menengah, keseimbangan jangka pendek terus menguntungkan penjual yang bersaing untuk pangsa pasar daripada kekuatan penetapan harga.

PP memulai tahun 2025 dengan pijakan yang relatif kuat. Harga impor untuk jenis raffia dan injeksi naik menjadi sekitar $985/ton CIF India pada bulan Februari dan Maret, didukung oleh pengisian kembali stok di awal tahun dan ekspektasi permintaan yang didorong oleh infrastruktur. Namun, momentum tersebut memudar dengan cepat karena pasokan dari Tiongkok dan Timur Tengah meningkat, sementara permintaan dari sektor-sektor utama seperti karung tenun, otomotif, dan peralatan rumah tangga di bawah ekspektasi.

Pada bulan Juni, harga telah turun kembali dan stabil di kisaran $920-950/ton yang lebih rendah. Kedatangan awal musim hujan barat daya semakin meredam sentimen, memperlambat aktivitas konstruksi dan infrastruktur, serta menunda pemulihan konsumsi. Para pedagang melaporkan peningkatan persediaan di seluruh pelabuhan dan gudang, memperkuat sentimen defensif.

Strategi ekspor China semakin cepat

Faktor kunci yang membentuk pasar PP India pada tahun 2025 adalah percepatan strategi ekspor PP China, yang didukung oleh surplus struktural. Setelah menambah beberapa juta ton kapasitas PP baru dalam beberapa tahun terakhir, China telah bergerak tegas menuju swasembada sambil semakin memposisikan diri sebagai pengekspor bersih. Karena pasokan domestik melampaui pertumbuhan permintaan lokal, volume surplus terus didorong ke pasar luar negeri.

Pada saat yang sama, kondisi yang lebih lemah di sektor manufaktur dan konsumen hilir China semakin membatasi konsumsi PP domestik, memperkuat dorongan ekspor. Sementara gesekan perdagangan yang memengaruhi produk akhir China membebani aktivitas industri secara keseluruhan, penurunan permintaan resin yang dihasilkan membuat produsen tidak punya pilihan selain mencari pasar eksternal. Dalam konteks ini, ekspor PP yang lebih tinggi pada tahun 2025 sebagian besar tidak dapat dihindari daripada bersifat oportunistik.

India muncul sebagai tujuan alami dalam strategi ini. Basis permintaan yang besar dan beragam, saluran impor yang relatif terbuka, dan logistik yang kompetitif menjadikan India pasar yang menarik bagi pemasok Tiongkok. Kargo Tiongkok yang harganya agresif seringkali lebih rendah daripada patokan regional, sehingga meningkatkan persaingan dan membatasi fleksibilitas harga produsen domestik.

Dampaknya semakin terasa pada paruh kedua tahun ini. Pada bulan November, harga impor PP raffia berada di kisaran $790-830/ton (CIF India), mencerminkan kelebihan pasokan yang terus-menerus dan minat beli yang rendah. Meskipun produsen dalam negeri mencoba menaikkan harga secara selektif, menaikkan harga rafia lokal sebesar INR500/ton pada bulan Desember untuk mempertahankan margin di tengah pelemahan rupee, persediaan yang melimpah dan impor dengan harga kompetitif terus membatasi potensi kenaikan harga.

Pembatalan BIS mengubah prospek 2026

Pembatalan persyaratan sertifikasi BIS India untuk polipropilen pada November 2025 merupakan pergeseran struktural bagi pasar PP. Awalnya diumumkan pada awal 2024 dan berulang kali ditunda, aturan BIS akhirnya dibatalkan untuk 14 bahan kimia, termasuk polipropilen, sehingga menghilangkan hambatan non-tarif utama untuk impor.

Langkah ini secara luas dipandang sebagai perkembangan positif yang signifikan bagi eksportir Tiongkok. Menurut data ChemOrbis Supply Wizard, Tiongkok mengekspor lebih dari 2,8 juta ton PP selama Januari-November 2025, naik 28% dibandingkan tahun sebelumnya. Vietnam menyumbang pangsa terbesar dengan 17%, sementara India berada di peringkat kelima sebagai pembeli terbesar dengan pangsa 5%, naik dari 4% dan peringkat ketujuh setahun sebelumnya.

Dari perspektif India, negara tersebut mengimpor sedikit lebih dari 1,5 juta ton PP selama sepuluh bulan pertama tahun 2025, menunjukkan peningkatan yang luar biasa sebesar 20% dari periode yang sama tahun 2024. Uni Emirat Arab adalah pemasok terbesar dengan pangsa 29%, diikuti oleh Singapura (23%), Arab Saudi (16%), dan Tiongkok (8%).

Dengan dihilangkannya hambatan BIS, pelaku pasar memperkirakan arus impor akan menjadi lebih lancar dan berpotensi lebih besar pada tahun 2026, khususnya dari Tiongkok, yang semakin meningkatkan persaingan. Populasi India yang besar, basis konsumen yang berkembang, dan ambisi manufaktur terus menjadikannya tujuan yang menarik bagi ekspor Tiongkok. Namun bagi pasar PP domestik, ini juga berarti persaingan yang semakin ketat dan margin keuntungan yang semakin tipis.

Gelombang kapasitas domestik menambah surplus

Tekanan pasokan akan semakin diperparah oleh penambahan kapasitas domestik yang dijadwalkan pada tahun 2026. Menurut ChemOrbis Supply Wizard, India diperkirakan akan menambah sekitar 1,5 juta ton/tahun kapasitas PP baru, dengan asumsi proyek berjalan sesuai rencana.

Penambahan utama meliputi:

• Pabrik PP Indian Oil berkapasitas 450.000 ton di Panipat, diperkirakan akan mulai beroperasi pada Maret 2026


• Unit PP Indian Oil berkapasitas 500.000 ton di Vadodara, ditargetkan untuk pertengahan 2026


• Proyek PP PDH GAIL berkapasitas 500.000 ton di Usar, diperkirakan pada paruh kedua tahun 2026


• Ekspansi PP GAIL berkapasitas 60.000 ton di Pata, juga dijadwalkan untuk akhir 2026

Penambahan ini bertepatan dengan pasokan regional yang sudah semakin panjang, sehingga menimbulkan kekhawatiran bahwa pertumbuhan permintaan akan kesulitan untuk mengimbanginya..

Prospek biaya, mata uang, dan permintaan

Indikator hulu memberikan sedikit dukungan. Minyak mentah Brent berfluktuasi di kisaran pertengahan $60/bbl hingga akhir tahun 2025, sementara nafta tetap sekitar $600/ton CFR Jepang, membatasi potensi dorongan biaya. Sementara itu, rupee melemah menjadi sekitar INR91 per dolar AS pada bulan Desember, dari INR88 setahun sebelumnya, meningkatkan biaya pendaratan dan pengeluaran pembiayaan.

Melihat ke tahun 2026, pengisian kembali stok dan pengeluaran infrastruktur pada kuartal pertama mungkin memberikan dukungan sementara. Namun, tanpa peningkatan permintaan hilir yang lebih kuat dan berkelanjutan, pasar PP India kemungkinan akan tetap kelebihan pasokan, dengan harga dibatasi oleh pertumbuhan kapasitas domestik dan arus masuk Tiongkok yang lebih bebas.