Fermi impianto PE indefiniti nel SEA: Mercato in crisi per problemi domanda che minacciano sopravvivenza

L’ottimismo del decennio precedente circa la crescita sostenuta della domanda ha alimentato ambiziosi progetti di espansione della capacità nei mercati asiatici delle poliolefine. Ma lo scenario è cambiato drasticamente. I problemi economici post-pandemia, l’aumento dei costi e i cambiamenti nei modelli di consumo a causa dell’invecchiamento della popolazione hanno stravolto il trend del settore Ora, una serie di fermi impianto di PE a tempo indeterminato nel Sudest Asiatico sottolinea l’aggravarsi della crisi, mentre i produttori combattono contro margini scarsi, eccesso di offerta e un futuro incerto.

Mentre la regione si confronta con queste sfide, sorgono interrogativi sull’impatto sui trend dei prezzi e sui flussi di importazione. I tagli alla produzione e le limitazioni dell’offerta saranno sufficienti a stabilizzare il mercato, o questo è l’inizio di un prolungato trend ribassista per l’industria petrolchimica del Sudest Asiatico?

tre fattori del mercato: Alti costi, eccesso di offerta e debole domanda

I principali produttori della regione sono stati costretti a sospendere le operazioni o a ridurre i tassi di produzione per quasi due anni a causa dei margini persistentemente deboli per via del costo elevato della nafta, della domanda debole e di un mercato in eccesso di offerta. Dalla fine del quarto trimestre del 2024, la regione ha visto tagli di produzione ancora più profondi e fermi impianto prolungati.

Le capacità significative di etilene, propilene, PE e PP di Long Son Petrochemicals in Vietnam possono infatti essere considerate del tutto nuove dopo aver raggiunto la produzione su specifica a dicembre 2023 e aver avviato la produzione commerciale a gennaio 2024. Tuttavia, è rimasto chiuso da febbraio ad agosto a causa di diversi problemi tecnici. È stato intorno a metà ottobre che la società ha chiuso di nuovo il suo cracker e le unità di derivati questa volta a causa di problemi di redditività, con l’aspettativa che le operazioni rimanessero sospese fino al 2026. Allo stesso modo, la società malese Lotte Chemical Titan e la società filippina JG Summit Petrochemicals hanno annunciato fermi impianto prolungati delle loro unità di PE e PP, citando problemi di redditività.

JG Summit Holdings Inc., un importante player nelle Filippine, ha messo la sua unità petrolchimica in fermo impianto indefinito, una mossa descritta come la "migliore decisione" in condizioni di mercato difficili. La società continuerà a vendere dalle scorte esistenti, ma non ha fornito una tempistica per la ripresa delle attività.

Cracker di nafta in Asia in difficoltà poiché costi dell’etilene aumentano

I dati di C-MACC e ChemOrbis mostrano che i margini dell’etilene del Sudest Asiatico derivanti dal cracking della nafta sono rimasti negativi per oltre un anno.

Gli ultimi dati del C-MACC per gennaio 2025 indicano che i costi di produzione dell’etilene a base di nafta asiatica sono quasi cinque volte superiori a quelli dei cracker a base di etano sauditi e statunitensi. Questo gap di costo persistente continua a ridurre i margini dei produttori asiatici, limitando la loro competitività sia nei mercati regionali che in quelli di esportazione Con l’aumento dei prezzi delle materie prime e la domanda più debole dei derivati, i cracker asiatici stanno lottando per mantenere tassi di produzione elevati, il che potrebbe portare a ulteriori tagli alla produzione o fermi impianto.

Questa mancanza di potere competitivo rispetto ai loro omologhi negli Stati Uniti e in Medio Oriente è esattamente il motivo per cui il complesso petrolchimico Long Son di SCG si prevede rimarrà chiuso fino al 2026. Durante la sospensione, SCG si concentrerà su un progetto di miglioramento dell’approvvigionamento di etano da $700 milioni, previsto per il completamento entro la fine del 2027. Questa iniziativa mira a ridurre i costi e migliorare la flessibilità delle materie prime. La società ha anche stipulato un accordo a lungo termine con una consociata di Enterprise Products Partners per l’approvvigionamento di 1 milione di ton/anno di etano dagli Stati Uniti per 15 anni. Si potrebbe persino azzardare a speculare che il complesso di Long Son potrebbe rimanere chiuso fino al completamento del nuovo progetto di etano se le circostanze attuali persistono.

Tagli di produzione possono bilanciare domanda e offerta?

Mentre i vincoli dell’offerta hanno temporaneamente sostenuto i prezzi, la domanda debole e le incertezze economiche continuano a pesare sull’outlook I fermi impianto di manutenzione pianificati e i tagli alla produzione in Asia e Medio Oriente dovrebbero ridurre l’offerta nel primo e nel secondo trimestre. Tuttavia, i buyer rimangono cauti nel costruire le scorte a causa della debole attività dei derivati.

Dopo le festività del Capodanno lunare, i mercati di importazione del PE del Sudest Asiatico hanno visto aumenti di prezzo poiché i venditori hanno risposto alla riduzione dell’offerta sia dalla regione che dal Medio Oriente. I range di prezzo medi settimanali per l’LDPE e l’HDPE film sono saliti ai livelli massimi da fine novembre, mentre i prezzi dell’LLDPE film hanno raggiunto i massimi da metà luglio. Nonostante questo, la debolezza della domanda regionale continua a mettere in dubbio la sostenibilità dei prezzi.

“L’offerta di HDPE film è limitata, ma i buyer stanno acquistando solo per soddisfare le esigenze immediate”, ha osservato un trader malese. Questo approccio cauto sottolinea le preoccupazioni circa la possibilità che gli aumenti di prezzo possano essere sostenuti in un contesto di domanda debole.

In aggiunta all’incertezza, il dazio del 10% degli Stati Uniti sulle merci cinesi solleva preoccupazioni circa le potenziali interruzioni nei flussi commerciali. Poiché la Cina svolge un ruolo centrale nelle esportazioni petrolchimiche globali, qualsiasi interruzione potrebbe avere effetti a catena sul mercato già in difficoltà del Sudest Asiatico.

La domanda di importazione di PE dell’ASEAN si ferma

I dati dello Stats Wizard Pro di ChemOrbis mostrano che le importazioni annuali di PE dell’ASEAN sono rimaste stabili a circa 4.3-4.4 milioni di tonnellate tra il 2021 e il 2024, dopo due anni consecutivi di calo. Mentre i volumi di importazione non sono diminuiti in modo significativo negli ultimi quattro anni, non sono nemmeno aumentati, nonostante le importazioni a prezzi competitivi. Questa stagnazione indica che la domanda di PE della regione ha effettivamente smesso di espandersi.

Cambiamento panorama fornitori

Sebbene i volumi di importazione siano rimasti stabili, la composizione dei fornitori è cambiata poiché i buyer hanno dato la priorità alle offerte più competitive. Mentre l’Arabia Saudita e gli Stati Uniti rimangono i fornitori dominanti, le loro quote di mercato hanno oscillato, consentendo ad altri esportatori di rafforzare la loro presenza.

L’Arabia Saudita è stato costantemente il principale fornitore di PE dell’ASEAN, ma i suoi volumi di esportazione hanno registrato un notevole calo dal 2020 al 2023, prima di rimbalzare leggermente a 1.8 milioni di ton nel 2024. Questo calo suggerisce un aumento della concorrenza da parte dei fornitori emergenti.

Allo stesso modo, le esportazioni statunitensi verso l’ASEAN hanno mostrato una volatilità, diminuendo drasticamente dal 2020 al 2021, prima di riprendersi parzialmente a 1.3 milioni di ton nel 2023. Tuttavia, i volumi sono diminuiti nuovamente a 1 milione ton nel 2024, potenzialmente a causa delle sfide legate ai costi di trasporto.

La Corea del Sud, gli Emirati Arabi Uniti, il Qatar e il Kuwait hanno ampliato la loro quota di mercato nelle importazioni di PE dell’ASEAN, colmando i gap di offerta lasciati dai fornitori tradizionali. Le esportazioni della Corea del Sud sono quasi raddoppiate dal 2020 al 2024, grazie alla crescente competitività e alle partnership commerciali regionali, mentre gli Emirati Arabi Uniti hanno registrato un rimbalzo nel 2024, beneficiando forse della riduzione delle spedizioni da parte dell’Arabia Saudita. Anche il Qatar e il Kuwait hanno rafforzato le loro posizioni, riflettendo un ruolo più attivo da parte dei produttori del Medio Oriente. Nel frattempo, le esportazioni della Cina sono più che raddoppiate dal 2020 al 2024, poiché l’eccesso di offerta domestica ha spinto più materiale nei mercati dell’ASEAN, segnalando la sua crescente influenza sulle dinamiche di prezzo regionali.

Pressione finanziaria sui produttori

Il costo finanziario per i produttori del Sudest Asiatico è evidente. Per l’anno fiscale 2024, la società maleseLotte Chemical Titan ha registrato una perdita netta di 1.18 miliardi di RM ($264 milioni), rispetto ai 780.29 milioni di RM ($175 milioni) del 2023, mentre i ricavi sono diminuiti del 2.76% a 7.44 miliardi di RM ($1.6 miliardi). La società prevede una volatilità a breve termine a causa delle tensioni geopolitiche, dei prezzi del petrolio in fluttuazione e della domanda debole a causa dell’eccesso di offerta in Cina. Il CEO Jang Seon Pyo ha sottolineato la stabilità operativa e l’efficienza dei costi come le principali priorità per il prossimo anno.

La società tailandese SCG Chemicals ha registrato una perdita netta di 7.99 miliardi di baht ($237 milioni), in inversione rispetto all’utile netto di 589 milioni di baht ($17 milioni) del 2023. Il complesso Long Son Petrochemicals di SCG, che ha affrontato molteplici sfide operative dal suo avvio, dovrebbe rimanere sospeso fino al 2026 a causa degli spread petrolchimici sfavorevoli.