Outlook PP, PE 2025 Europa: Battaglia margini per eccesso di offerta e cambiamenti di flusso commerciale

I mercati delle poliolefine hanno iniziato il 2024 con una crisi dei trasporti guidata dalle tensioni del Mar Rosso, sostenendo forti aumenti di prezzo nel primo trimestre. I prezzi sono poi diminuiti nei trimestri seguenti, con brevi rimbalzi che non sono riusciti a raggiungere i livelli del primo trimestre. L’eccesso di capacità globale e la domanda debole sono stati i fattori chiave poiché i produttori hanno cercati di aggiustare la produzione per proteggere i margini, ma con scarso successo.

Mercati PP e PE finiscono 2024 a minimi annuali

L’interesse all’acquisto non ha seguito i tipici trend stagionali, poiché i settori dei derivati, dall’automotive all’edilizia, hanno subito frenate significative. Anche altri segmenti che sono andati un po’ meglio sono rimasti al di sotto della media, cedendo a causa della minore spesa dei consumatori a causa dell’inflazione elevata. Ciò ha portato a un accumulo di scorte di resina da parte dei venditori, che ha coinciso con l’attività di smaltimento scorte di fine anno, in particolare dagli Stati Uniti per il PE, e ha spinto entrambi i prodotti ai minimi da inizio anno entro la fine dell’anno. Le società sono rimaste caute, mantenendo scorte minime in un contesto di produzione lenta e ampia disponibilità, escludendo le attività di rifornimento come copertura per l’inizio del 1° trimestre.

Sebbene la fragilità generale della domanda e dell’offerta rimanga una sfida persistente, gli shock intermittenti dell’offerta hanno occasionalmente determinato aumenti dei prezzi. Tuttavia, questi aumenti non sono riusciti a ottenere una spinta duratura, in quanto mancavano del supporto necessario dalla domanda di base e, una volta normalizzata l’offerta, lo slancio rialzista si è rapidamente scomparso. È stato un anno simile al 2023 da questo punto di vista.

Con l’avvicinarsi del 2025, la domanda futura è caratterizzata da una notevole incertezza. Di conseguenza, se il trend nel 2025 divergerà dal 2024 dipende dalla dinamica della domanda. Ciò sarà definito da un insieme di trend globali, tensioni geopolitiche, potenziali conflitti commerciali e una competizione incombente per via dell’emergere di nuove capacità, che richiederanno un’osservazione vigile.

Q1 indica un cauto rimbalzo

Mentre i player non hanno previsto un imminente aumento della domanda per l’inizio del 2025, i mercati delle poliolefine dovrebbero registrare un rimbalzo durante il primo trimestre. È probabile che gennaio porti con sé un periodo di stabilità, vista la brevità del mese in termini di giorni lavorativi e il fatto che molti trasformatori sono già coperti. Un significativo afflusso di importazioni dovrebbe raggiungere l’UE, in seguito alle attività di smaltimento delle scorte. Inoltre, i contratti delle olefine dovrebbero chiudere a livelli leggermente in calo. Questi fattori dovrebbero mantenere i prezzi all’interno di un range limitato a gennaio, se non spingerli ulteriormente in calo.

L’impatto dei recenti problemi di interruzioni nella regione e delle tradizionali attività di rifornimento delle scorte potrebbero spingere i prezzi in rialzo non prima di febbraio, ha detto la maggior parte dei player. Inoltre, un dollaro più forte e i tassi di nolo in aumento hanno reso le importazioni più costose per i buyer europei, portando a una parità con il mercato locale e limitando l’interesse per le importazioni. Questi fattori forniranno probabilmente supporto ai fornitori per recuperare i loro margini ridotti in una certa misura.

Una fonte di un produttore ha commentato, “Prevediamo un rimbalzo nella domanda dell’UE a partire da aprile-maggio, guidata dalle condizioni finanziarie più stabili e dalla migliorata fiducia di mercato”.

Margini ridotti, e ora è un grande problema in Europa

I produttori si sono lamentati dei margini ridotti a zero o negativi negli ultimi due anni, in seguito al calo della bolla economica guidata dalla pandemia.

Il divario tra i prezzi delle poliolefine e i contratti dei monomeri è occasionalmente sceso in territorio negativo quest’anno, mostrando sicuramente margini negativi per i produttori di PP e PE. Non solo i produttori non integrati, ma anche il costo dei cracker di nafta integrati, che dominano pesantemente il mercato europeo, suggerisce margini di PE negativi ben al di sotto delle medie storiche, secondo i dati di C-MACC e ChemOrbis, anche se non così gravi come per i produttori non integrati.

Pronti per più chiusure di impianti

Il disequilibrio tra domanda e offerta è destinato a persistere nel prossimo futuro poiché è improbabile che l’eccesso di capacità globale si allinei con la crescita della domanda, soprattutto perché le economie globali non sono ancora fuori pericolo. Nel tentativo di alleviare la pressione derivante da prolungati disequilibri dell’offerta, è probabile che i produttori regionali continuino a operare a tassi più bassi, in particolare dati gli elevati costi di produzione e l’invecchiamento degli impianti petrolchimici in Europa, che intaccano i margini di profitto dei produttori.

Dato che il continente è sempre più dipendente dalle importazioni, i venditori regionali affrontano difficoltà crescenti per competere con le merci importate più economiche, che li spingono a ridurre la produzione o ad annunciare piani di ristrutturazione più ampi.

Nel 2024, SABIC Europe ha chiuso il suo cracker Olefins 3 a seguito di un fermo impianto che si è conclusa a metà luglio. Mentre ExxonMobil chiuderà le unità di cracker e poliolefine di Gravenchon alla fine del 2024, la società ridimensionerà anche il suo impianto di LDPE in Belgio entro l’inizio del prossimo anno. LyondellBasell ha chiuso il suo stabilimento di PP a Brindisi all’inizio di quest’anno a causa delle difficili condizioni di mercato.

LyondellBasell, BASF, Versalis, Orlen sono fra I produttori, che hanno annunciato revisioni strategiche delle loro attività.

Il difficile contesto, caratterizzato da elevati costi operativi, rigidi ambienti normativi, e l’intensificarsi della competizione globale, porta a maggiori chiusure di impianti e a piani di ristrutturazione. Le crisi ricorrenti dei noli stanno solo ritardando l’inevitabile mentre il settore si avvicina a una rivoluzione strutturale e irreversibile.

Uno dei principali player di mercato ha dichiarato, "In qualità di produttore integrato, abbiamo la flessibilità necessaria per assorbire le perdite a breve termine nel nostro segmento dei polimeri, grazie ai guadagni di compensazione in altre aree della nostra attività. Guardando al 2025, stiamo pianificando strategicamente un’espansione della capacità, capitalizzando l’opportunità di aumentare la produzione sulle nostre linee di monomeri sottoutilizzate. Questo ci consentirà di aumentare i volumi di vendita, sostenuti dai nostri forti margini integrati. Al contrario, i produttori non integrati si trovano ad affrontare notevoli fattori sfavorevoli, con margini negativi che li lasciano con poche opzioni praticabili. Molti saranno costretti a chiudere i loro impianti se continueranno a esternalizzare i monomeri, poiché la dinamica dei costi rimane insostenibile".

Per quanto riguarda l’aumento delle importazioni in Europa, una fonte di mercato ha anche affermato, "Stiamo osservando un cambiamento nel comportamento dei buyer. Un tempo cauti, i clienti sono ora sempre più disposti a rifornirsi di PP e PE importati dagli Stati Uniti e dal Medio Oriente, riflettendo un più ampio cambiamento del mercato".

Una guerra di prezzi si prepara per cambiamenti di rotte commerciali

Aggiunte di nuove capacità soprattutto in Cina: Secondo le Notizie di produzione pro di ChemOrbis, si prevede che quasi 9 milioni di ton di capacità saranno messe in funzione a livello globale per il PP nel 2025, con circa il 67% delle nuove capacità localizzate in Cina. Allo stesso modo, circa 8 milioni di ton di nuova capacità di PE sono previste per il 2025 nei mercati globali e la Cina detiene una quota di oltre il 60%.

Questo afflusso creerà un campo di battaglia per i fornitori esistenti, costringendoli a rimanere competitivi ed esercitando una pressione sui prezzi e sulla disponibilità globali delle resine per tutto il 2025, un anno probabilmente definito dalla lotta per la quota di mercato.

L’Unione europea rimane un obiettivo per le importazioni, con la situazione di eccesso di capacità globale e la minaccia di dazi che complicano ulteriormente i già fragili mercati delle poliolefine nella regione.

Dilemma nuovi dazi in Trump 2.0: Il rieletto presidente Donald Trump si è impegnato a imporre nuovi dazi a Cina, Messico e Canada. Potenziali tariffe di ritorsione lascerebbero inattiva un’enorme capacità, che è tra le principali destinazioni di esportazione per gli Stati Uniti.

Impatto guerra commerciale USA-Cina su Europa:Se le relazioni commerciali tra Stati Uniti e Cina dovessero deteriorarsi di nuovo, la Cina potrebbe accelerare la sua spinta verso l’autosufficienza nella produzione di PE o rivolgersi ad altri mercati, con un potenziale impatto sui flussi commerciali globali e sui prezzi e costringendo gli Stati Uniti a concentrarsi maggiormente sull’UE, sul Sudest Asiatico e sul Medio Oriente per compensare la perdita in Cina. L’Europa è un mercato importante per i fornitori di PE statunitensi, seguendo da vicino la Cina con una quota di circa il 15% nel periodo gennaio-settembre.

Impatto guerra commerciale USA-UE su entrambi i mercati: Lo scenario in cui più carichi statunitensi trovano la loro strada verso l’UE è ovviamente valido solo se Trump non applica nuovi dazi alle importazioni anche dall’UE. Poco prima delle elezioni, ha menzionato la possibilità di imporre tariffe che vanno dal 10% al 20% sulle merci dell’UE, il che a sua volta vedrebbe tariffe di ritorsione sulle importazioni di merci statunitensi nell’UE.

In entrambi i casi di guerra commerciale, i venditori di PE statunitensi si trovano ad affrontare rischi maggiori di perdere azioni in tutto il mondo in quanto maggiori esportatori di PE al mondo. Se il PE statunitense non riuscisse a mantenere la sua presenza in Europa, i venditori del Medio Oriente e della Corea del Sud sarebbero felici di colmare il vuoto. Anche la Cina, che si prepara a diventare il più grande esportatore mondiale di PP in un paio d’anni, ha già aumentato le sue esportazioni di PP verso l’UE lo scorso anno nonostante i tassi di nolo elevati.