Outlook PP, PE Turchia 2025: Q1 pronto per trend rialzista, occhi su derivati per intero anno

I mercati delle poliolefine hanno fatto fatica a vedere aumenti significativi dei prezzi quest’anno, a parte il primo trimestre, che è stato sostenuto da un aumento dei tassi di nolo guidato dalle tensioni in Medio Oriente e dalla domanda attiva di derivati. Dal secondo trimestre in poi, i prezzi hanno perso un forte slancio a causa del calo della domanda di prodotti finiti che ha deluso le aspettative stagionali a causa delle difficoltà economiche. La seconda metà del 2024 è iniziata sotto l’influenza del calo dei tassi di nolo. Tuttavia, la recente ripresa dei costi di spedizione non ha impedito il tipico rallentamento di fine anno in Turchia.

Sebbene i mercati tradizionalmente si concludano con cali in questo periodo dell’anno, il trend ribassista si è moderato. Le aspettative per gennaio indicano già un potenziale cambiamento dei prezzi. I fornitori di PP hanno iniziato ad adottare una posizione leggermente più rialzista, con il PE che probabilmente seguirà presto. Tuttavia, è improbabile che si verifichi una serie sostanziale di aumenti all’inizio del 2025 a causa di diversi fattori limitanti.

Punti chiave del 2024

È stato un altro anno difficile per i venditori e i buyer di poliolefine, che hanno faticato a gestire le scorte a causa della domanda persistentemente cauta nei mercati domestici e nei principali mercati di esportazione, tra cui Europa e Asia.

Nel 2024, i mercati del PP e del PE hanno spesso richiesto specifici eventi di supporto o crisi per riprendersi. La riduzione dei margini e l’elevato costo del capitale sono rimaste le sfide principali per tutto l’anno.

I produttori turchi hanno dovuto affrontare molteplici ostacoli, tra cui costi elevati dei servizi, tassi di cambio sfavorevoli e accesso limitato ai finanziamenti. In particolare, le difficoltà nell’ottenere prestiti a tasso agevolato per il capitale circolante hanno complicato la pianificazione della produzione. Le interruzioni delle catene di approvvigionamento globali durante il primo semestre del 2024, dovute alla crisi del Mar Rosso e all’aumento dei costi delle materie prime, hanno ulteriormente eroso la competitività dei trasformatori. Molti hanno fatto ricorso a ritmi di produzione ridotti a causa delle vendite non redditizie di prodotti finiti. Nel frattempo, gli esportatori turchi sono stati alle prese con la forte concorrenza sui mercati globali, esacerbata dai timori di recessione, mentre lavoravano per mantenere le loro posizioni di mercato.

Netbacks non soddisfacenti sfidano venditori, soprattutto per PE

I produttori di PP e PE hanno spesso espresso insoddisfazione per i netback sfavorevoli nei mercati di importazione della Turchia per tutto il 2024. Tuttavia, le nuove capacità in Cina e nel Sudest Asiatico, insieme a una ripresa economica deludente nelle principali economie, le hanno costrette a continuare a fornire materie prime al paese.

Secondo i dati medi settimanali di ChemOrbis, i prezzi del PPH dell’Arabia Saudita in Turchia sono stati scambiati $200/ton al di sopra dei prezzi di importazione su base CFR Cina per la maggior parte dell’anno. Questo premio derivava dagli elevati tassi di nolo causati da interruzioni logistiche legate alle tensioni in Medio Oriente e alla forte dipendenza della Turchia dalle importazioni.

I prezzi del PE di importazione del Medio Oriente su base CIF Turchia hanno mantenuto un premio di $100-150/ton rispetto alla Cina durante i primi nove mesi, ma sono scesi al di sotto del mercato cinese per l’LDPE nel quarto trimestre. Entro la fine dell’anno, il divario si è ridotto a $50-70/ton per l’LLDPE e HDPE film. Questa riduzione è stata determinata dalla domanda contenuta, dal calo dei costi di spedizione e dalla crescente pressione sulle scorte sui venditori, in parte a causa di un afflusso di carichi americani di LLDPE e HDPE. Per quanto riguarda l’LDPE, un cambio euro/dollaro statunitense più debole ha portato a offerte europee competitive, intensificando la pressione su Petkim a causa dell’accumulo di scorte da parte del produttore e delle esportazioni fiacche.

Visti i margini persistentemente bassi in Turchia, alcuni produttori di PE mediorientali hanno scelto di saltare le offerte al paese negli ultimi due mesi. Al contrario, i fornitori di PPH dell’Arabia Saudita hanno incrementato le esportazioni verso la Turchia, consentendo loro di smaltire le scorte prima del nuovo anno.



HDPE mostra prestazione peggiore per offerta più ridotta

Entro la metà del 2024, alcuni gradi di HDPE e derivati hanno dovuto affrontare un aumento della pressione da parte di una crescente offerta di compound iraniani. L’HDPE film di importazione, che ha registrato un leggero premio rispetto all’LLDPE C4 film all’inizio dell’anno, è stato scambiato al di sotto di esso per tutta la seconda metà del 2024 a causa dell’ampia offerta.

Alla fine di ottobre, la Turchia ha imposto ulteriori obblighi finanziari su vari compound plastici importati da paesi non appartenenti all’OMC, escluso l’Azerbaigian. Ciò ha rafforzato il sentimento per l’HDPE, con i player che si aspettano una disponibilità ridotta per sostenere il mercato entro il nuovo anno. Le rigide condizioni invernali hanno ulteriormente ridotto le consegne dall’Uzbekistan, aggiungendosi all’outlook migliore.

Consumi ridotti di utenti finali interrompono trend di domanda stagionale

La guerra in Medio Oriente ha interrotto le rotte marittime commerciali all’inizio del 2024, aumentando i costi logistici e sostenendo i mercati delle poliolefine. Tuttavia, nel secondo semestre, l’eccesso di offerta globale e il debole consumo di prodotti finali hanno dominato i mercati globali, portando alla chiusura o al fermo impianto di diversi impianti in Europa e in Asia a causa del più ampio rallentamento economico.

Nel frattempo, le sfide logistiche in Turchia si sono attenuate durante questo periodo, mentre il calo dei consumi ha deluso i trasformatori anche durante le stagioni di punta, provocando una riduzione delle capacità delle unità dei derivati. Secondo la Banca centrale della Turchia (TCMB), il tasso di utilizzo della capacità produttiva del settore manifatturiero ha toccato il minimo di 1.5 anni a settembre. L’interruzione del flusso di cassa e la contrazione del settore tessile hanno occasionalmente interrotto gli acquisti di materie prime, con alcune società, purtroppo, che hanno dichiarato bancarotta. L’inflazione persistentemente elevata ha spinto le aspettative di un allentamento della politica monetaria fino al 2025.

Cosa attende I mercati delle poliolefine nel 2025?

Nel 2025 è prevista una ripresa graduale, ma diversi fattori potrebbero limitare gli aumenti dei prezzi. I player del mercato erano curiosi di sapere se i cali della fine del 2024 fossero dovuti all’eccesso di offerta globale o alla debolezza dei consumi. Per quanto riguarda il medio-lungo termine, le domande chiave sembrano essere quando i consumi domestici in Turchia miglioreranno e quando le condizioni economiche più ampie si stabilizzeranno. Tuttavia, l’outlook a breve termine prevede rialzi di PP e PE a causa della diminuzione dell’offerta rapida, con l’HDPE film che segnala in particolare un sentimento rialzista a causa di un’offerta più limitata.

Q1 indica rimbalzo, ma fino a che punto?

I mercati delle poliolefine entreranno nel nuovo anno su basi più solide. I prezzi del PP di importazione hanno già registrato aumenti modesti, con la fattibilità che rimane in discussione, mentre le offerte di PE hanno toccato il fondo. I venditori hanno alleviato la pressione sulle scorte a seguito delle vendite di successo al Plast Eurasia Istanbul 2024, con i produttori dell’Arabia Saudita che hanno addirittura smaltito le scorte di PP di dicembre entro novembre.

Le offerte di PE americane ed europee aggressive che hanno esercitato pressione il mese scorso sono scomparse in vista delle festività natalizie. Nonostante la debolezza dei mercati petroliferi, i produttori petrolchimici puntano ad aumenti di prezzo per recuperare le perdite di margine. Tuttavia, l’arrivo di carichi di PP e PE di importazione a novembre e dicembre limiterà lo slancio dei prezzi nel 1° trimestre del 2025.

Nessuna rapida ripresa economica in cista, speranze riposte nel 2026

L’economia della Turchia ha incontrato notevoli difficoltà negli ultimi anni, con una crescita che è rallentata più del previsto nel secondo trimestre del 2024. I dati dell’Istituto di statistica turco (TurkStat) indicano che l’economia è cresciuta del 2.5% durante questo periodo, mancando la previsione di crescita del 3.2% di un sondaggio Reuters. Questo rallentamento evidenzia gli effetti di una campagna di inasprimento monetario durata un anno volta a controllare l’inflazione e stabilizzare l’economia. Le sfide macroeconomiche persisteranno e si prevedono miglioramenti significativi della domanda di prodotti finiti solo nel 2026.

A settembre il governo ha rivisto il suo outlook economico per il periodo 2025-2027 per affrontare l’inflazione e il rallentamento della crescita. Alcuni analisti prevedono un cauto controllo dell’inflazione e aggiustamenti della politica monetaria nel 2025, con un’inflazione che dovrebbe scendere dal 55-60% nel 2024 al 30-35% nel 2025. Allo stesso tempo, a dicembre è previsto un taglio dei tassi di interesse di 250 punti base, secondo gli analisti di Citi. Il finanziamento della Banca Mondiale, che ha sfiorato i $5 miliardi, dovrebbe sostenere progetti di sviluppo chiave, tra cui i trasporti e l’agricoltura a medio termine.

Vale a dire, le prospettive suggeriscono un outlook cauto ma speranzoso per l’economia turca nel 2025, con particolare attenzione al controllo dell’inflazione, agli aggiustamenti dei tassi di interesse e all’impatto più ampio delle condizioni economiche globali. Alcuni economisti hanno indicato che l’inflazione scenderà a circa il 25% entro la fine del 2025.

In termini di trend di prezzo futuri del PP e del PE, l’equilibrio di mercato si tradurrà probabilmente in modeste fluttuazioni dei prezzi nei prossimi trimestri del 2025, in gran parte dipendenti dal ritmo della ripresa economica. Le imminenti espansioni di capacità in Asia hanno intensificato la concorrenza tra i produttori di poliolefine e si prevede che la persistente incertezza economica globale limiterà i movimenti significativi dei prezzi. I prezzi potrebbero subire solo lievi aggiustamenti, salvo gravi interruzioni dell’offerta, prima che la tipica pausa di fine anno inizi entro l’autunno.

Non c’è scampo dall’impatto dei conflitti geopolitici su PP e PE

Le tensioni geopolitiche rimangono un fattore che può mettere in pericolo l’approvvigionamento energetico. Sebbene i recenti conflitti nel corridoio Israele-Palestina-Libano si siano per ora calmati, la guerra Russia-Ucraina non è finita. Allo stesso tempo, le previsioni della domanda di petrolio in calo suggeriscono che i future rimarranno sotto pressione nel nuovo anno. Le preoccupazioni per la domanda dalla Cina e le potenziali barriere commerciali dell’amministrazione Trump contro questo paese asiatico, che ancora affronta le tensioni immobiliari e rafforza le misure per sostenere la ripresa economica, incombono sul trend.

Nel frattempo, la ricostruzione dopo la guerra civile siriana potrebbe aumentare la domanda di prodotti finali specifici nel medio termine, aumentando potenzialmente gli acquisti di resina da parte dei trasformatori turchi. Ciò potrebbe attenuare in una certa misura l’impatto negativo dei consumi domestici incerti.

Pressione offerta continuerà, equilibrio domanda resta lontano

Si prevede che i produttori globali di poliolefine continueranno a gestire attentamente l’eccesso nel 2025, in particolare in risposta alle massicce aggiunte di capacità di PP in Cina. La battaglia in corso tra Arabia Saudita e Stati Uniti nel mercato del PE avrà un impatto sui prezzi, probabilmente impedendo aumenti significativi. L’emergere della Cina come esportatore netto di PP potrebbe posizionare la Turchia come un mercato di riferimento chiave, a condizione che le condizioni di trasporto siano favorevoli. I produttori che perdono quote di mercato in Cina, che ha aumentato la capacità domestica, dovranno orientarsi verso l’Europa e la Turchia sia per il PP che per il PE. Di conseguenza, i tempi di ripresa della domanda in queste regioni saranno cruciali per delineare le dinamiche di mercato nel 2025.

L’equilibrio tra domanda e offerta globale richiederà tempo, il che influenzerà i prezzi in Turchia. Tuttavia, i potenziali ritardi nella messa in funzione di nuovi impianti e la costante prestazione delle importazioni della Turchia nel 2024, nonostante le sfide economiche, sono fattori degni di nota da considerare.

Le importazioni cumulative di PP hanno superato i 2 milioni di ton nei primi 10 mesi del 2024, mentre i volumi di PE hanno raggiunto 1.9 milioni di ton. Una volta che i dati di novembre e dicembre saranno finalizzati tramite lo Stats Wizard di ChemOrbis, le importazioni totali probabilmente corrisponderanno o supereranno i livelli dell’anno precedente, nonostante i consumi lenti e i fattori sfavorevoli dell’economia.