Outlook PVC Europa 2025: Squilibrio offerta ostacola rialzo dei prezzi

Lasciandosi alle spalle un anno difficile, il mercato europeo del PVC inizierà il 2025 affrontando un persistente squilibrio tra domanda e offerta che continua a ostacolare qualsiasi rialzo immediato dei prezzi. I molteplici tagli dei tassi di interesse volti a frenare l’inflazione e la guerra in Ucraina hanno continuato a rappresentare un ostacolo significativo per l’economia dell’UE, gravando sulla spesa dei consumatori e mantenendo ampie le scorte nonostante i tentativi di gestione dell’offerta. La situazione è ulteriormente aggravata dalle barriere commerciali, compreso l’impatto dei dazi antidumping, che potrebbero spostare i flussi commerciali e alterare le dinamiche del mercato.

Con l’avvio di capacità aggiuntive a livello globale e il persistere delle incertezze economiche, si prevede che la prima metà del 2025 rimanga difficile per i produttori di PVC in Europa, poiché devono affrontare la duplice pressione di una domanda contenuta e di un eccesso di offerta globale. Dato che i produttori europei cercano di limitare le importazioni e mantenere esportazioni redditizie, la loro capacità di ottimizzare i costi sarà cruciale. L’impatto delle misure commerciali e degli elevati costi di produzione potrebbe determinare se i fornitori europei rimarranno competitivi o si ritireranno dal mercato. Il modo in cui si sviluppano queste dinamiche determinerà il futuro della produzione e del commercio europeo di PVC.

2024: PVC colpito da domanda debole, fatica a mantenersi sopra i €900/ton FD

Il 2024 è stato caratterizzato da margini ridotti, domanda debole e eccesso di offerta, nonostante gli sforzi per gestire la disponibilità attraverso tagli ai tassi di utilizzo e affrontare le politiche sleali delle importazioni. Il crollo della domanda, guidato dai continui problemi economici, ha portato a una contrazione del consumo di resina, mentre la debolezza nei mercati dei prodotti finiti ha innescato una forte concorrenza. In effetti, la domanda complessiva si è discostata dalle tendenze stagionali, risultando più bassa degli anni precedenti. Ciò ha mantenuto i prezzi spot del K67-68 al di sotto del livello di €900/ton FD NWE per la maggior parte dell’anno.



Nonostante i tentativi dei produttori regionali di recuperare i margini, non ci sono stati miglioramenti sostanziali dei prezzi, dati i deboli fondamentali del mercato e le importazioni interessanti. Il flusso di importazioni nella regione è rimasto ininterrotto durante il primo e il secondo trimestre, nonostante i problemi logistici, l’aumento dei tassi di nolo e le indagini sul potenziale dumping delle importazioni di S-PVC dall’Egitto e dagli Stati Uniti.

I prezzi hanno oscillato sotto i €900/ton e non sono riusciti a rimanere costantemente sopra quella soglia fino a settembre. Come mostra il grafico, tuttavia, i fornitori di PVC sono riusciti a spingere i prezzi in rialzo verso la fine del terzo trimestre a causa dei margini ridotti. Nonostante ciò, il mercato ha faticato a riprendersi in modo significativo dai minimi di oltre tre anni osservati alla fine dello scorso anno e nel primo trimestre del 2024. I produttori non sono stati in grado di ottenere alcuna espansione significativa dei margini, riuscendo semplicemente a trasferire i costi. Nel frattempo, i prezzi del PVC in Italia hanno continuato ad avere un premio rispetto ai livelli spot del Nord Europa, a causa delle dimensioni più piccole del mercato e dei costi di trasporto più elevati.

Dazi antidumping pronti ad alterare i flussi commerciali nel 2025

A novembre 2023, la Commissione Europea aveva avviato un’indagine antidumping sull’S-PVC proveniente dall’Egitto e dagli Stati Uniti, a causa dei timori dei player che l’aumento dei volumi negli ultimi anni potesse compromettere l’industria europea del PVC. Tuttavia, il PVC di importazione ha continuato a esercitare una pressione sostanziale sui produttori nazionali nel 2024. In effetti, i dati trimestrali hanno indicato aumenti nei primi due trimestri dell’anno, prima che i volumi del terzo trimestre crollassero ai livelli più bassi in oltre un decennio su base trimestrale. Questo forte calo può essere in gran parte attribuito all’introduzione di dazi provvisori entrati in vigore dal 12 luglio 2024, per non parlare della domanda persistentemente debole in Europa.

Non c’è dubbio che i dazi antidumping definitivi, se applicati, sconvolgeranno le dinamiche del mercato per l’intero anno 2025 e forse oltre. Con l’incombere dei dazi antidumping e il persistere delle pressioni del mercato, gli importatori potrebbero anche cercare di adeguare i modelli commerciali e i costi per rimanere competitivi in uno scenario in evoluzione.

Nel periodo gennaio-settembre, USA (121.000 ton), Messico (92.000 ton), Norvegia (37.000 ton), Egitto (32.000 ton) e Corea del Sud (30.000 ton) sono stati i primi cinque fornitori di PVC. Mentre gli Stati Uniti sono rimasti i primi, la loro quota di mercato è scesa dal 42% a circa il 35% nei primi 9 mesi del 2024. Al contrario, il Messico ha aumentato la sua quota dal 20% al 26% nel corso dell’anno. La Norvegia ha preso il posto della Corea del Sud dopo che la sua quota ha raggiunto il 10,4% da circa il 7%. Nel frattempo, l’Egitto ha aumentato la propria quota di mercato dal 7% al 9%.

L’elenco dei fornitori potrebbe essere soggetto a ulteriori modifiche una volta pubblicate le statistiche per l’ultimo trimestre, poiché gli imminenti dazi antidumping frenano le importazioni dagli Stati Uniti e dall’Egitto. Ad esempio, i venditori statunitensi potrebbero dirottare maggiori volumi verso la Turchia, l’Africa e l’America Latina date le misure antidumping dell’UE e i dazi antidumping preliminari annunciati dall’India. A questo punto, la situazione logistica e i tassi di nolo saranno importanti per determinare se un maggior numero di carichi asiatici raggiungerà l’Europa il prossimo anno.

Esportatori PVC europei affrontano la forte concorrenza degli USA; la situazione sembra destinata a durare

L’Europa è rimasta un esportatore netto, con le sue esportazioni che hanno superato le importazioni di oltre il doppio nel periodo gennaio-settembre. Le esportazioni dall’UE27 sono state pari a circa 910.000 tonnellate nei primi 9 mesi, in aumento dell’8% rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso.

Oltre a ridurre periodicamente le scorte per vedere un sollievo temporaneo, i produttori europei si astengono in gran parte dall’esportare a causa del calo dei prezzi e della debolezza del mercato globale. Devono affrontare la significativa concorrenza da parte delle spedizioni di PVC dagli Stati Uniti, aggravata dalle barriere commerciali globali, che li costringe a vendere con margini molto bassi. Infatti, il PVC statunitense crea un’intensa concorrenza negli sbocchi internazionali, che sta influenzando negativamente le esportazioni europee di PVC e lasciando la disponibilità nel mercato locale ampia.

Come anticipato, il mercato turco ha subito il peso maggiore dell’indagine antidumping dell’Unione Europea sulle spedizioni di PVC dagli Stati Uniti. Di conseguenza, i fornitori europei hanno dovuto affrontare sfide significative nel loro mercato chiave di esportazione. La Turchia è rimasta il buyer principale di PVC dell’UE con una quota di circa il 30% nel periodo gennaio-settembre. I netback in Turchia sono molto bassi, in particolare quando i prezzi scendono a $800/ton CIF, riducendo ulteriormente i margini dei produttori.

Un altro sviluppo che ha recentemente attirato l’attenzione è stato il tanto atteso annuncio del dazio antidumping dell’India sulle importazioni di S-PVC. L’India, il più grande importatore di PVC al mondo, potrebbe essere uno sbocco alternativo per l’Europa. Tuttavia, altri fattori, come gli obiettivi di espansione dei margini dei fornitori europei a causa dei costi di conversione e tassi di nolo in rialzo, saranno cruciali nel determinare se le opportunità di arbitraggio potranno essere sfruttate in modo efficace. Anche il processo per ottenere la certificazione BIS sarà fondamentale in quanto è un passo importante per gli esportatori. I venditori regionali potrebbero dare priorità ai loro mercati locali se non hanno scorte in eccesso per l’export, soprattutto considerando le aspettative di una disponibilità limitata di volumi di PVC dagli Stati Uniti e dall’Egitto.

Negoziazioni contratti 2025 in corso; diversi approcci

Mentre i produttori europei tentano di proteggere i propri margini, stanno cercando di fissare un livello di partenza più alto per i contratti del 2025. Tuttavia, ci sono approcci diversi tra buyer e produttori.

Contrariamente alle aspettative dei venditori, i buyer considerano irragionevolmente alto il livello di €1000/ton FD. Stanno invece spingendo per prezzi di partenza ancora più bassi per il prossimo anno, citando l’outlook poco promettente della domanda almeno per la prima metà del 2025. In effetti, alcuni produttori del Nord Europa hanno già concesso sconti sui prezzi di partenza durante le trattative, con l’offerta ampia che intensifica la corsa per aggiudicarsi le richieste limitate.

Nel frattempo, i trasformatori che dipendono fortemente dal materiale di importazione potrebbero scegliere di impegnarsi in contratti a lungo termine nel caso in cui dovessero essere imposti dazi definitivi su origini di importazione specifiche. È fondamentale notare che le origini di importazione hanno perso la loro competitività e recentemente sono quasi alla pari con i livelli spot, anche se ciò non ha portato a un notevole aumento delle richieste per i fornitori regionali.

1° metà 2025: Situazione altalenante in vista

La prima metà del 2025 presenterà sia vantaggi che svantaggi, e gli uni bilanceranno gli altri. Il mercato del PVC si trova a un bivio, con gli obiettivi di recupero margini dei produttori regionali a causa dei costi di produzione elevati da un lato e le deboli dinamiche tra domanda e offerta unite alle condizioni esterne come incertezze geopolitiche e macroeconomiche dall’altro. Vale a dire, non si prevedono grandi variazioni di prezzo nel breve termine.

Permane una significativa disparità tra la domanda globale di PVC e la capacità produttiva. Nel 2025 è prevista una capacità aggiuntiva di S-PVC di 2,9 milioni di tonnellate/anno, che andrebbe ad aggiungersi all’eccesso di offerta globale. In uno scenario in cui la domanda non riesce a riprendersi, i produttori regionali potrebbero dover effettuare un’ulteriore razionalizzazione o ridurre i tassi di produzione in risposta alle attuali condizioni di mercato, caratterizzate da consumi ridotti e costi dell’elettricità più elevati in Europa rispetto ad altre regioni. A luglio di quest’anno, Inovyn ha chiuso le sue due linee di PVC nel suo sito di Newton Aycliffe, che non producevano a pieno regime da tanto tempo, come parte del suo tentativo di razionalizzazione.

Le preoccupazioni sulla redditività spingono i produttori a mantenere la propria posizione nonostante il continuo squilibrio nelle dinamiche tra domanda e offerta. Sperano di vedere una migliore domanda di resina dopo i dazi definitivi dall’inizio del 2025, nonché intorno al secondo trimestre, data la stagionalità e le migliori condizioni meteorologiche. Ciò potrebbe aiutare i venditori a ottenere la tanto attesa espansione dei margini. Il modo in cui si evolverà la domanda sarà cruciale poiché la domanda è stata abbastanza debole da compensare eventuali problemi di offerta e ha finora ostacolato una significativa ripresa dei prezzi. Inoltre, l’emergere di prodotti finiti di importazione a prezzi competitivi distruggerebbe una domanda già fragile.

Si prevede che la crescita nel primo semestre del 2025 rimanga contenuta poiché è probabile che la BCE manterrà la sua posizione cauta sui tassi di interesse finché l’inflazione non sarà chiaramente sotto controllo. Le industrie manifatturiere e ad alto consumo energetico potrebbero rimanere in difficoltà nella prima metà del 2025, poiché i prezzi dell’energia, le problematiche normative, l’incertezza commerciale e le questioni relative alla catena di approvvigionamento rappresentano ancora dei rischi. Tuttavia, le pressioni inflazionistiche si attenueranno leggermente nel 2025 a causa del calo dei prezzi dell’energia e della politica monetaria più restrittiva.