Calo petrolio lascia mercati polimeri di Cina, SEA senza direzione mentre buyer restano inattivi

I mercati dei polimeri in tutta la Cina e il Sudest Asiatico hanno attraversato un periodo di incertezza dopo che il petrolio ha cancellato gran parte del rialzo guidato dalla guerra della scorsa settimana. Mentre il Brent è crollato da circa $100/bbl a meno di $90/bbl in sole due sessioni di trading, sia i polimeri che le loro olefine hanno perso lo slancio direzionale. I player descrivono sempre più spesso l’attuale contesto come “privo di direzione chiara”, preferendo attendere di vedere se la recente correzione del petrolio sarà temporanea o si evolverà in una tendenza ribassista più ampia.

Il cambio di sentimento si è riflesso immediatamente nei mercati dei future della Cina. Nei primi due giorni di scambi della settimana, i contratti di settembre per PP, LLDPE, PVC e MEG sul Dalian Commodity Exchange hanno tutti esteso le perdite a fronte del calo dei prezzi del petrolio, pesando sui mercati spot domestici e rafforzando un sentimento di cautela negli acquisti.

Gli sviluppi recenti rappresentano un significativo cambiamento rispetto alla settimana precedente, quando le discussioni di mercato si concentravano sul fatto che l’offerta fosse realmente limitata o se i venditori stessero deliberatamente riducendo le offerte per sostenere prezzi più elevati. Questa settimana, l’attenzione si è spostata decisamente sulla questione dei prezzi. Sebbene l’offerta rimanga relativamente limitata in alcuni segmenti, in particolare per il PP e nei carichi pronti in alcuni mercati del Sudest Asiatico, i buyer sono sempre più riluttanti a inseguire le offerte dopo la decisa inversione del petrolio.

Debolezza domestica della Cina contrasta con import relativamente solide

Il calo dei future sul Dalian si è rapidamente riflesso sui mercati interni dei polimeri cinesi. Diversi player hanno segnalato che i prezzi locale di PP, PE e PVC sono diminuiti nella prima metà della settimana, invertendo parte degli aumenti della settimana precedente.

Un trader cinese ha dichiarato, “I prezzi locale per tutti i polimeri hanno registrato un lieve calo questa settimana dopo gli aumenti della scorsa settimana, poiché petrolio e future sono scesi, mentre le offerte di importazione sono rimaste per lo più stabili.”

I mercati delle importazioni, tuttavia, hanno reagito più lentamente. I prezzi di importazione di PP e LDPE hanno continuato a salire leggermente, mentre HDPE e LLDPE sono rimasti da stabili a leggermente in rialzo, anche se i partecipanti al mercato si aspettano sempre più che i prezzi di importazione finiscano per seguire la diminuzione dei prezzi domestici.

Un altro trader cinese ha osservato che i fornitori esteri stanno diventando meno interessati alla Cina a causa della scarsa netback, con conseguente riduzione delle offerte di PE all’importazione questa settimana.

Fondamentalmente, le opinioni di mercato restano divise. Un trader di PE cinese si aspetta che l’offerta si restringa poiché diversi fermi impianto per manutenzione proseguono e alcune tempistiche di riavvio sono ritardate. La domanda stagionale di film agricolo rimane debole, sebbene l’imballaggio alimentare e dei prodotti chimici quotidiani continui a offrire un consumo di base stabile tramite una domanda essenziale. “Nel complesso, si prevede che fondamentali di offerta e domanda migliorino rispetto al periodo precedente, sostenendo un outlook di prezzi in rialzo con oscillazioni nel range,” ha dichiarato il trader.

Altri rimangono più cauti. Un trader di PP ha segnalato l’avvio del complesso Tarim di PetroChina e il riavvio di diversi impianti dopo la manutenzione, affermando che ci si attende ulteriore offerta mentre le industrie di derivati proseguono nell’entrare nel periodo stagionale di bassa domanda. Una domanda debole di derivati, insieme agli elevati costi delle materie prime, dovrebbe mantenere i margini sotto pressione e amplificare i feedback negativi lungo la filiera di valore.

Anche il sentimento di esportazione è diventato più cauto. Secondo un trader di PP cinese, sebbene i prezzi FOB siano aumentati nelle ultime settimane, l’attività di esportazione non è ancora migliorata in modo significativo poiché gli acquirenti del Sudest Asiatico hanno in gran parte completato i rifornimenti precedenti.

I trasformatori hanno fatto eco al tono prudente. Un trasformatore con sede a Shanghai ha dichiarato che i buyer hanno in gran parte fatto un passo indietro dopo il netto calo del petrolio. “Sentiamo da trader che meno clienti stanno richiedendo offerte e l’attività di scambio resta limitata. Ci aspettiamo che il mercato rimanga debole nel breve periodo,” ha commentato.

Anche i player di PVC hanno espresso simile cautela. Sebbene l’eccesso di offerta e la debole domanda di costruzioni continuino a pesare sul mercato, alcuni trader hanno sottolineato che perdite produttive e occasionali carenze di materie prime stanno limitando i tassi operativi presso alcuni produttori, contribuendo a evitare un calo più marcato nonostante l’indebolimento dei future.

SEA: buyer si rifiutano di inseguire offerte più alte

La disconnessione tra venditori e buyer è divenuta ancora più evidente nel Sudest Asiatico.

Sebbene la maggior parte delle offerte di importazione sia rimasta stabile, un importante produttore saudita ha annunciato aumenti a tre cifre per le spedizioni di PE in agosto in Vietnam, inclusi aumenti fino a $200/ton su diversi gradi. I partecipanti al mercato, tuttavia, hanno generalmente giudicato tali offerte difficili da accettare dopo la brusca correzione del prezzo del petrolio.

Riflettendo l’incertezza, un importante produttore indonesiano ha deciso di mantenere invariati i prezzi domestici di PP e PE questa settimana dopo aver attuato otto aumenti consecutivi, suggerendo che anche i fornitori locale stanno riesaminando la direzione del mercato dopo la rapida inversione dei mercati energetici.

I buyer vietnamiti restano particolarmente cauti. Diversi trasformatori hanno affermato di avere ancora scorte sufficienti dopo gli acquisti effettuati a fine giugno e stanno aspettando l’arrivo di questi carichi prima di considerare ulteriori acquisti.

Un trasformatore vietnamita di PE ha notato che i prezzi locale rimangono elevati mentre le offerte del produttore saudita sono “troppo alte per essere accettate.” Ha aggiunto che i livelli attuali appaiono rischiosi vista la debole domanda di derivati.

Un altro trasformatore vietnamita ha dichiarato che il PE di origine USA resta l’opzione più competitiva disponibile, ma le offerte riguardano spedizioni di ottobre in arrivo solo a fine anno, rendendo difficile giustificare il rischio di prezzo.

Anche i trader vietnamiti hanno segnalato che la disponibilità di locale rimane limitata poiché molti fornitori hanno già esaurito le scorte e attendono gli arrivi di agosto. Alcuni hanno anche riferito di aver ricevuto offerte di riesportazione dalla Cina per carichi di PE di origine saudita questa settimana. Ciononostante, i buyer continuano ad acquistare solo quantità minime nonostante il ridotto mercato pronto, preoccupati che il calo del prezzo del petrolio possa alla fine innescare una nuova correzione.

In Indonesia, le opinioni sono state in parte discordanti. Un trasformatore ha descritto l’offerta come generalmente sufficiente e si attende che i prezzi restino stabili o diminuiscano in linea con i mercati energetici più deboli. Un altro trasformatore ha rilevato che i costi della resina sono aumentati molto più rapidamente dei prezzi dei prodotti finiti quest’anno, costringendo i trasformatori ad assorbire parte dell’inflazione delle materie prime per rimanere competitivi.

Altrove nella regione, un trader delle Filippine ha segnalato offerte interne leggermente più alte per PP e PE a seguito dell’aumento dei costi dei monomeri, sebbene l’ultimo calo del petrolio abbia reso molti acquirenti sempre più prudenti.

Ora è il petrolio a dettare il ritmo

Il consenso di mercato suggerisce che il petrolio sia nuovamente diventato il principale indicatore dei prezzi.

Anche le materie prime olefiniche mostrano poca convinzione. I prezzi dell’etilene e del propilene sono rimasti generalmente stabili finora questa settimana, con i partecipanti al mercato che descrivono anch’essi la situazione come “priva di direzione”, in attesa di capire se la recente correzione del petrolio sia temporanea o segni l’inizio di un ribasso più ampio.

Nonostante gli attuali rischi geopolitici, le preoccupazioni per la navigazione e limitazioni selettive dell’offerta, i buyer in tutta l’Asia sembrano non voler accumulare scorte finché non emergerà una chiara trend energetica. Come ha affermato un trasformatore malese, “il petrolio sta scendendo, quindi crediamo che i prezzi continueranno a calare.”

Al momento, sembra che l’equilibrio di potere si sia nuovamente spostato. Invece di discutere se l’offerta sia davvero limitata, la maggior parte dei player attende di vedere se i venditori alla fine adegueranno i prezzi dei polimeri per riflettere la brusca inversione del petrolio, o se la spinta dei costi e le restrizioni selettive dell’offerta potranno evitare che i prezzi seguano il calo dei mercati energetici.