Cina emerge come ammortizzatore dopo che rialzo polimeri spinge i mercati del SEA ai massimi di diversi anni

Lo scoppio della guerra in Medio Oriente ha innescato un potente rialzo nei mercati dei polimeri del Sudest Asiatico, con prezzi aumentati del 40-60% in poche settimane e raggiungendo massimi di diversi anni. Tuttavia, a differenza di un picco guidato unicamente dall’offerta, il trend rialzista ha incontrato limiti strutturali sempre più evidenti, poiché l’ampliamento del divario di prezzo con la Cina ha limitato ulteriori aumenti e, in alcuni casi, ha provocato correzioni.

Secondo i dati del Price Index di ChemOrbis, la maggior parte dei polimeri ha registrato forti aumenti dalla settimana 9 (pre-guerra) ai rispettivi picchi tra la settimana 13 e la 16. Tuttavia, con la maturazione del rialzo, la resistenza della domanda e la competitiva offerta asiatica, in particolare dalla Cina, hanno iniziato a modificare il trend del mercato.

Poliolefine guidano rialzo, l’arbitraggio con la Cina si amplia nettamente

Le poliolefine hanno guidato l’aumento tra la settimana 9 (pre-guerra) e la 16, segnando i rialzi più marcati in tutta la catena dei polimeri. PPBC iniezione e PP omo rafia/iniezione sono saliti rispettivamente del 58% e 60%, raggiungendo entrambi un massimo quadriennale su base CIF Sudest Asiatico, cash.

I mercati del PE hanno seguito un andamento simile. L’LDPE film è salito del 58% raggiungendo un massimo a quattro anni, mentre l’HDPE film è salito del 59% e l’LLDPE film del 55%, toccando i loro livelli massimi dal novembre 2014. Degno di nota, i prezzi dell’LLDPE sono scesi da questi picchi la scorsa settimana, determinando un aumento netto relativamente più contenuto nel periodo.

Il rialzo è stato sostenuto dalle interruzioni dell’offerta mediorientale, in particolare per il PE, dove la regione dipende fortemente da Arabia Saudita ed Emirati Arabi Uniti. Vincoli logistici e l’aumento dei costi di trasporto hanno ulteriormente gonfiato le offerte, con i produttori costretti a ricorrere a rotte di spedizione alternative per aggirare le difficoltà.

Con l’aumento dei prezzi, il divario tra la Cina e il Sudest Asiatico si è ampliato in modo significativo. I differenziali del PP sono cresciuti da 20-40$/ton pre-guerra a 150-190$/ton, mentre lo spread del PE è passato da circa 15-20$/ton a quasi 300$/ton. Questo divario ha aperto una forte finestra di arbitraggio, incoraggiando l’arrivo di carichi cinesi nella regione.

In effetti, le offerte cinesi—soprattutto per PP e LLDPE—sono diminuite sensibilmente la scorsa settimana, esercitando pressione sul segmento in calo del range. Sebbene questi livelli abbiano suscitato un certo interesse all’acquisto, nel complesso la domanda è rimasta debole. I trasformatori hanno continuato a resistere a prezzi elevati, scegliendo strategie di acquisto just-in-time in un contesto di pressioni sui margini e incertezza in corso.

PVC si allontana dal rialzo mentre la Cina inonda il mercato

Il PVC ha seguito un percorso chiaramente diverso. I prezzi sono saliti del 51% tra la settimana 9 e la 13, raggiungendo i massimi da metà 2022. Tuttavia, il trend rializista si è rapidamente invertito.

Dalla settimana 14 in avanti, il mercato è entrato in una fase di calo costante, con prezzi in diminuzione complessiva del 20% fino alla settimana 16. La correzione è stata guidata in larga parte dall’aggressiva offerta cinese, che ha dominato il mercato delle importazioni con proposte sempre più competitive.

La Cina rappresenta circa il 45% delle importazioni di PVC del Sudest Asiatico, consentendo ai buyer di orientarsi rapidamente su materiale a prezzi in calo. Le offerte cinesi a base di acetilene sono scese sotto gli 800$/ton CIF, con trattative riportate fino a 790$/ton, costringendo gli altri fornitori a rivedere al ribasso.

Nonostante consistenti annunci di aumenti da Taiwan, molti partecipanti al mercato hanno giudicato questi livelli impraticabili, considerando che la maggior parte delle transazioni avviene già sotto i 1000$/ton. Il divario tra le offerte e i livelli effettivamente commerciabili ha ulteriormente rafforzato il sentimento ribassista.

Rialzo del PET si esaurisce, poi si inverte per stanchezza della domanda

Anche i mercati del PET grado bottiglia hanno registrato un forte rialzo seguito da una correzione. I prezzi sono aumentati del 40% dalla settimana 9 alla 15, raggiungendo i massimi dalla metà del 2022 prima di attenuarsi nella settimana 16.

Mentre l’offerta limitata e l’elevato costo delle materie prime hanno inizialmente supportato il rialzo, il rallentamento della domanda e il calo dei prezzi del petrolio hanno portato i buyer a ritirarsi. L’offerta cinese, che domina le importazioni regionali, ha continuato a sostenere il mercato e ad accelerare la svolta ribassista poiché i venditori hanno ridotto le offerte.

L’attività di acquisto si è notevolmente rallentata, con molti operatori che hanno rimandato gli acquisti in previsione di ulteriori ribassi e di un possibile allentamento delle tensioni geopolitiche.

Stirenici perdono slancio dopo i massimi di diversi anni

Gli stirenici hanno rispecchiato l’andamento più ampio del trend di forti aumenti seguiti da correzioni. Tra la settimana 9 e la 15, i prezzi di GPPS iniezione e ABS iniezione sono aumentati rispettivamente del 50% e 58%, raggiungendo entrambi i massimi a quattro anni. HIPS iniezione è salito del 50% al livello massimo dal luglio 2021.

Il rialzo è stato alimentato dall’alto costo dello stirene e dai vincoli di offerta, inclusi casi di forza maggiore tra i principali produttori. Tuttavia, il trend rialzista si è rivelata di breve durata.

La scorsa settimana, i prezzi di PS e ABS sono diminuiti poiché i costi delle materie prime si sono indeboliti e la domanda è rimasta fiacca. I buyer hanno resistito ai prezzi più elevati, mentre il materiale cinese ha esercitato una pressione crescente sul segmento in calo. L’attività commerciale è rimasta limitata, con la maggior parte dei player orientati ad acquisti in base alle necessità.