Fervore dazi USA-Europa: uno sguardo al PE e oltre

Le attuali tensioni commerciali tra Stati Uniti e UE hanno suscitato preoccupazione nei mercati globali, in particolare nel settore petrolchimico. Un’area chiave di attenzione è il PE, un materiale vitale utilizzato in numerosi settori che vanno dal packaging all’edilizia. Mentre il mercato digerisce lentamente l’impatto delle notizie sui dazi in un contesto di congelamento di tre mesi dei dazi sulle importazioni, ci si chiede come cambieranno le dinamiche del PE, soprattutto se alcuni prodotti di PE saranno esclusi o meno dall’elenco dei dazi di ritorsione dell’UE.

In un recente sviluppo, si vocifera che l’UE escluderà la maggior parte delle importazioni statunitensi di LLDPE e mLLDPE dalla sua lista finale di dazi di ritorsione, anche se questo è in attesa di chiarimenti. Se questa esclusione verrà applicata come previsto, ciò suggerisce che l’UE intende mantenere l’accesso a prodotti essenziali di LLDPE e mLLDPE, dove l’offerta locale non soddisfa la domanda. Se non lo farà, i trasformatori europei che utilizzano in particolare mLLDPE dovranno affrontare un periodo difficile.

L’Europa ha fatto sempre più affidamento sulle importazioni di PE, data la doppia difficoltà di un ambiente di prezzi estremamente competitivo e di un eccesso di offerta dal 2016, sebbene le sue esigenze di LDPE siano inferiori rispetto ai gradi LLDPE e HDPE, date le capacità installate.

Secondo un documento della Commissione europea che elenca le contromisure proposte, altri codici tariffari del PE rimangono sotto revisione per potenziali dazi del 25%. In seguito alla decisione di Trump di sospendere i dazi reciproci previsti per 90 giorni, l’Unione Europea ha risposto ritardando le proprie contromisure. Nonostante la pausa temporanea, gli Stati Uniti, uno dei più grandi produttori ed esportatori di PE al mondo, potrebbero comunque essere soggetti a dazi di ritorsione. Tuttavia, la tempistica e l’ambito delle azioni di ritorsione dell’UE rimangono incerti oltre il periodo di pausa di 90 giorni.

Che cosa significano le importazioni di PE statunitense per l’UE27?

L’UE27 ha importato 1,8 milioni ton di PE statunitense nel 2024, rappresentando il 36% delle importazioni totali di PE, secondo lo Stats Wizard di ChemOrbis. Rimane dipendente da alcuni gradi di LLDPE provenienti dagli Stati Uniti, con mLLDPE che ha rappresentato la metà delle importazioni complessive di PE dagli Stati Uniti lo scorso anno, pari a circa 900.000 ton.

Perciò, gli Stati Uniti sono il fornitore maggiore di mLLDPE. Oltre il 60% delle importazioni totali di mLLDPE dell’UE proviene dagli Stati Uniti, indicando una dipendenza significativa. Diversificare le fonti di approvvigionamento in questo gruppo di prodotti potrebbe essere una sfida per l’UE nel breve termine.

I dati di ChemOrbis mostrano che le importazioni di PE dagli Stati Uniti verso l’Europa sono aumentate del 20% su base annua a 1,5 milioni ton nel 2023, mentre le importazioni complessive di PE dell’Europa sono diminuite del 3% nello stesso periodo.



Sebbene l’Unione importi volumi minori di LDPE rispetto ad altri gradi di PE, gli Stati Uniti svolgono un ruolo importante con una quota del 36,5%. Per l’HDPE e l’LLDPE, gli Stati Uniti hanno una quota inferiore – circa il 25% o meno – suggerendo una maggiore diversità di fornitori e una minore dipendenza; tuttavia, il deficit per l’HDPE statunitense sarà ancora maggiore della perdita combinata delle importazioni statunitensi di LDPE e LLDPE in termini di tonnellate.

Se l’UE esenta l’LLDPE statunitense dai dazi, cosa accadrà per l’HDPE e l’LDPE?

Se il rischio di dazi su LLDPE e mLLDPE dovesse diminuire con questa presunta esenzione, non ci sarebbero preoccupazioni specifiche per carenze di offerta per questi prodotti nel medio termine. Tuttavia, il panorama dei fornitori per gli altri prodotti di PE - in particolare l’HDPE e l’LDPE - cambierà probabilmente quando i dazi saranno imposti, poiché i player del mercato stanno ora valutando opzioni di approvvigionamento alternative.

Chi interverrà?

I fornitori del Medio Oriente e dell’Estremo Oriente asiatico sono ben posizionati per aumentare le loro vendite in Europa nel tentativo di compensare la loro perdita in Cina. I buyer cercheranno più materiale dall’Arabia Saudita, che contribuirà a recuperare la quota di mercato di LDPE e HDPE persa negli Stati Uniti negli ultimi due anni. Circolano anche voci secondo cui i principali produttori hanno già venduto tutto il loro HDPE dal Medio Oriente.

La Corea del Sud, che ha aumentato la sua quota di mercato per l’LDPE e l’HDPE da circa il 5% al 10% negli ultimi cinque anni, potrebbe aumentare ulteriormente le esportazioni verso la regione, se la Cina andrà avanti con le aggiunte di capacità. Secondo il ChemOrbis Supply Wizard, la Cina prevede di mettere in funzione circa 4,5 milioni di ton di nuova capacità di PE entro la fine di quest’anno.

Nel frattempo, sul fronte delle attività di trading, i venditori che si affidano fortemente alla capacità di produzione di PE statunitense saranno colpiti da questa interruzione. Mentre alcuni di loro prevedono ancora di importare materiali statunitensi poiché i prezzi potrebbero essere ancora competitivi, altri pensano che il PE statunitense potrebbe persino essere riesportato dall’America del Sud.

In breve, anche se il panorama dei fornitori cambierà notevolmente in assenza degli Stati Uniti nei mercati europei di HDPE e LDPE, il danno a questi prodotti sembra essere riparabile dal lato del blocco, con più importazioni dall’Estremo Oriente e dal Medio Oriente.

Se l’UE non concede l’esenzione per mLLDPE, una battaglia in salita attende i trasformatori europei

Il PE grado metallocene rappresenta il 35% delle importazioni totali di PE dell’UE, ovvero circa 1,5 milioni di tonnellate. Mentre i principali fornitori al di fuori degli Stati Uniti includono Arabia Saudita, Corea del Sud e Canada, se questi paesi possono soddisfare in modo affidabile la domanda dell’UE è altamente discutibile, soprattutto data la capacità di produzione globale del prodotto estremamente limitata. Implicazioni
più ampie sul PE degli Stati Uniti: Possibili conseguenze delle tariffe UE.

Il PE è un’importante merce di esportazione per gli Stati Uniti e l’UE è uno dei suoi maggiori buyer. Con la Cina e l’UE che insieme rappresentano il 32% di tutte le esportazioni statunitensi di PE, il recupero della quota di mercato persa rappresenterà una sfida significativa per i produttori statunitensi, portando potenzialmente a un rallentamento dei tassi di produzione per evitare un eccesso di offerta. Nel lungo termine, è probabile che i cambiamenti nel commercio globale aggravati dalle tensioni in corso tra Stati Uniti e Cina alterino i flussi di importazione verso Asia, America Latina, India e Turchia. Anche se così fosse, è piuttosto dubbio che questi mercati saranno in grado di compensare questa grande perdita.

Se l’UE esentasse l’mLLDPE dai dazi, come si ipotizza, ciò sarebbe vantaggioso anche per i fornitori statunitensi di PE, il cui mercato di esportazione più grande è l’UE, che rappresenta oltre il 20% delle loro spedizioni di grado metallocene. Questo colpirà il mercato spot, poiché sono pronti a perdere il loro secondo cliente più grande, la Cina, che rappresenta il 15% delle loro esportazioni.

Le attuali tensioni geopolitiche, i tassi di nolo elevati e le sfide economiche globali hanno reso difficile prevedere l’andamento del mercato.

Costi in aumento e margini in calo

Poiché il settore del PE è altamente interconnesso, l’imposizione di dazi su altri gradi di PE dovrebbe interrompere le catene di approvvigionamento e aumentare i costi per le imprese, spingendo infine i prezzi dei consumatori verso l’alto e riaccendendo le pressioni inflazionistiche. L’aumento dei costi delle materie prime potrebbe ulteriormente erodere la competitività globale dei trasformatori europei, spingendoli a preferire l’importazione di prodotti finiti rispetto alla produzione domestica per rimanere agili e adattarsi alle dinamiche in evoluzione.

Rischi di offerta in vista nel breve termine

In caso di dazi, i fornitori domestici aumenteranno le loro offerte in risposta agli shock dell’offerta. Ciò potrebbe anche influenzare il sentimento tra i fornitori di importazione, tra cui Arabia Saudita e Corea del Sud, che sono pronti a colmare il divario di offerta lasciato dagli Stati Uniti. L’offerta di queste regioni potrebbe non essere sufficiente a sostituire completamente il volume delle esportazioni statunitensi all’improvviso, portando a potenziali carenze o aumenti di prezzo per un breve periodo di tempo.

Regna incertezza

L’impatto delle tariffe proposte rimane incerto, poiché non sono state prese decisioni definitive. Qualsiasi previsione rimane speculativa. Tuttavia, i fornitori europei hanno ottenuto un certo recupero dei margini ad aprile, approfittando dell’incertezza tariffaria in corso, chiudendo le trattative con rollover o lievi sconti nonostante la chiusura in calo di €55/ton dell’etilene, mentre le proiezioni di maggio sono emerse da stabili a in calo.