Future PP Dalian innescano correzione nell'elevato mercato spot cinese

Il mercato domestico cinese di PP omo rafia e iniezione ha iniziato a perdere slancio questa settimana dopo aver raggiunto i livelli più alti dall’ottobre 2021, poiché il calo dei prezzi del petrolio e un persistente declino dei future sul Dalian hanno innescato correzioni nel mercato spot. I prezzi locale, che erano aumentati di un totale del 45% dall’inizio di marzo, sono scesi di CNY200-400/ton ($29-59/ton) rispetto ai livelli massimi della scorsa settimana.

Future sul Dalian, correzione del petrolio pesano sul sentimento

I future del PP di settembre sul Dalian Commodity Exchange hanno registrato quattro perdite giornaliere consecutive, chiudendo in calo di CNY99/ton ($15/ton) il 21 maggio, CNY111/ton ($16/ton) il 22 maggio, CNY142/ton ($19/ton) il 25 maggio e un ulteriore calo di CNY157/ton ($20/ton) il 26 maggio.

La riduzione dei future si è verificata in concomitanza con un marcato calo dei mercati petroliferi globali in seguito a notizie che suggerivano che gli Stati Uniti e l’Iran si stavano avvicinando a un potenziale accordo di pace. I future del petrolio Brent sono scesi sotto la soglia dei $100/bbl, attenuando parte del premio di rischio geopolitico che aveva sostenuto i mercati petrolchimici negli ultimi tre mesi.

I partecipanti del mercato hanno affermato che il complesso energetico in calo e la debolezza dei future si sono rapidamente tradotti nel mercato spot cinese di PP locale, dove i prezzi erano già considerati surriscaldati dopo il recente rialzo.

Il mercato si corregge dopo aver raggiunto i massimi dal 2021

Il mercato cinese del PP omo rafia e iniezione locale era salito bruscamente tra l’inizio di marzo e l’inizio di aprile durante il trend rialzista guidato dalla guerra, registrando aumenti di circa il 38% per i timori di interruzioni dell’offerta legate al conflitto Iran-USA e alla chiusura dello Stretto di Hormuz.

Dopo essere rimasto stabile per quasi cinque settimane, il mercato ha ripreso il suo trend rialzista nelle ultime due settimane poiché l’offerta pronta consegna si è ulteriormente ridotta a causa dei fermi impianto di manutenzione in corso. I prezzi hanno raggiunto il picco la scorsa settimana, portando gli aumenti totali dall’inizio di marzo intorno al 45% e portando il mercato ai livelli più alti dall’ottobre 2021, secondo i dati del ChemOrbis Price Index.

Tuttavia, il sentimento è cambiato questa settimana poiché i buyer sono diventati sempre più prudenti.

"I prezzi locali sono scesi questa settimana a causa del crollo del petrolio e dei future PP", ha dichiarato un trader con sede a Shanghai, aggiungendo che la domanda di derivati è rimasta debole e i buyer hanno resistito a prezzi elevati. "I buyer preferiscono prodotti locali invece delle importazioni a causa dei prezzi e del rischio in calo. La maggior parte dei buyer sta acquistando solo per le esigenze di base mentre resta in attesa."

Un altro trader ha anche osservato che sia i prezzi locale che quelli di esportazione sono "diminuiti sensibilmente" in un contesto di mercati del petrolio e dei future più deboli, aggiungendo che "le trattative concluse sono poche" a causa della domanda interna ed estera fiacca.

L’offerta limitata offre ancora sostegno contro cali più profondi

Nonostante la correzione, diversi partecipanti al mercato hanno sottolineato che i fondamentali del PP restano relativamente più rialzisti rispetto a quelli del PE, principalmente grazie a condizioni di offerta ridotta.

Un trader ha osservato che l’offerta in pronta consegna di PP dovrebbe comunque diminuire leggermente anche se alcuni impianti hanno ripreso le attività dopo la manutenzione, poiché molte unità restano chiuse. Un altro trader ha sostenuto che il PP continua ad attrarre un interesse rialzista superiore rispetto ad altri prodotti petrolchimici poiché è considerato una delle commodity meno disponibili nei mercati dei polimeri cinesi.

"L’offerta di PP resta limitata," ha detto il trader. "I carichi del Sudest Asiatico e del Medio Oriente hanno già quotato prezzi più elevati, e i volumi degli ordini dovrebbero aumentare in futuro."

Nel frattempo, un trader di Shanghai ha riferito che le offerte di importazione per i gradi di PP mediorientali si sono anch’esse ammorbidite questa settimana in linea con il calo dei costi delle materie prime, anche se i carichi importati sono rimasti ancora significativamente superiori rispetto al materiale cinese prodotto localmente da carbone e petrolio.

Secondo il trader, i buyer cinesi continuano a preferire i carichi domestici rispetto alle importazioni per via dei prezzi e dei rischi inferiori, mentre molti fornitori esteri stanno sempre più dirottando i carichi mediorientali e del Nordest Asiatico verso il Sudest Asiatico, dove netback rimangono più competitivi.