India registra 1°grande correzione di PP, PE poiché i prezzi gonfiati scendono dai picchi

I mercati globali delle poliolefine potrebbero aver appena raggiunto il loro primo punto di svolta dopo un’esplosiva impennata guidata dalla guerra, con l’India che emerge come il primo grande mercato a subire una netta correzione. Dopo aver raggiunto massimi di diversi anni in sole sei settimane a causa delle interruzioni nell’offerta dal Medio Oriente, i mercati di PP e PE dell’India hanno invertito rotta bruscamente questa settimana. La flessione, guidata dalla diminuzione dei costi, da decisi tagli dei prezzi domestici e dalla crescente pressione delle importazioni, segnala che il mercato ha iniziato a ridimensionarsi da livelli insostenibili.

Da una storica impennata a un’inversione improvvisa

Dalla fine di febbraio, la chiusura dello Stretto di Hormuz e le diffuse interruzioni nelle catene di offerta del Medio Oriente hanno innescato un’eccezionale impennata dei prezzi in India.

Entro la Settimana 15, i prezzi per le origini del Medio Oriente avevano raggiunto livelli estremi, seguendo un forte e ininterrotto rialzo dall’inizio di marzo. Tuttavia, la correzione che ne è seguita nella Settimana 16 è stata altrettanto rilevante.

Prima della flessione, gli aumenti cumulativi avevano superato il 70% nella maggior parte dei gradi di PE e si avvicinavano al 60% nel PP, secondo i dati dell’Indice dei Prezzi di ChemOrbis.



La tabella mostra che, sebbene i prezzi siano stati corretti bruscamente di settimana in settimana, sono rimasti significativamente sopra i livelli pre-bellici, evidenziando sia l’inizio dell’impennata sia la natura parziale dell’attuale riassetto.

L’India cede sotto pressione

Il mercato indiano ha visto una decisa correzione nella Settimana 16, segnando la fine di un trend rialzista durato tre mesi.

I prezzi di importazione del PP per le origini del Medio Oriente sono scesi drasticamente di 120-130$/ton fino a circa 1345$/ton CIF India. Anche i mercati del PE hanno registrato cali significativi. Il film LLDPE ha guidato il ribasso con perdite di circa 110$/ton, seguito dal film HDPE (-100$/ton) e dal film LDPE (-50-60$/ton).

Il cambiamento è stato rafforzato da azioni domestiche aggressive. I principali produttori hanno ridotto i prezzi di listino fino a INR10.000-11.000/ton (107-118$/ton) in un’unica manovra, ritirando al contempo le politiche di protezione dei prezzi — un chiaro segnale che il mercato aveva raggiunto livelli insostenibili.

La realtà della domanda prende il sopravvento

Il fattore trainante della correzione non sono stati solo i costi in calo, ma anche l’indebolimento della domanda.

Con l’arrivo sul mercato di carichi a prezzo ridotto provenienti da Cina e Sudest Asiatico, il divario tra prezzi domestici e di importazione si è allargato oltre livelli gestibili. I trasformatori, già messi a dura prova dai prezzi elevati, hanno resistito agli acquisti, costringendo a un rapido riassetto del mercato.

Il sentimento di mercato è cambiato rapidamente dall’urgenza alla cautela. Gli acquirenti sono tornati ad acquisti limitati allo stretto necessario, interrogandosi se i livelli attuali rappresentino un vero minimo.

Un rally guidato dall’offerta mostra i suoi limiti

La brusca correzione dell’India mette in luce una più ampia debolezza strutturale nell’attuale ciclo.

A differenza della corsa durante la pandemia, sostenuta da una forte domanda, l’impennata recente è stata quasi interamente guidata da timori sull’offerta. Le interruzioni nel Medio Oriente hanno ristretto la disponibilità e aumentato i costi di sostituzione, spingendo i prezzi verso l’alto nonostante una fragile domanda finale.

Col raffreddarsi dei mercati delle materie prime e con la comparsa di alternative di approvvigionamento, questo “premio di guerra” ha iniziato a dissolversi. L’India, uno dei mercati più sensibili al prezzo e dipendenti dalle importazioni, è stata la prima a riflettere questo cambiamento.