LDPE riprende raro premio su mLLDPE in Italia poiché offerta corta ridefinisce gerarchia prezzi

I mercati del PE in Italia hanno assistito a una struttura di prezzo insolita, con l’LDPE che ha ampliato bruscamente il suo premio rispetto all’mLLDPE, invertendo una relazione che in genere favorisce i gradi metallocenici. La disparità è principalmente guidata dall’offerta, la disponibilità di LDPE si è ridotta, consentendo ai produttori di applicare aumenti, mentre i prezzi dell’mLLDPE sono rimasti limitati da condizioni di offerta confortevoli.

Da maggio a novembre 2025, i prezzi dell’LDPE in Italia sono stati per lo più scambiati al di sotto dell’mLLDPE C6, riflettendo una domanda debole e una pressione generalizzata nel PE. Questa dinamica è cambiata all’inizio di dicembre, quando la disponibilità di LDPE si è ridotta, permettendo ai produttori di aumentare i prezzi in modo più aggressivo. Da allora, l’LDPE è stato costantemente scambiato a premio rispetto all’mLLDPE, con il differenziale che recentemente si è avvicinato a €100/ton—un evento raro in Europa, dove l’LDPE di solito tratta a sconto. Come nota a margine, i due prodotti stanno attualmente trattando alla pari in Europa Occidentale.

La tensione dell’offerta consente all’LDPE di assorbire la pressione dei costi e oltre

L’LDPE ha registrato aumenti significativi nonostante la chiusura dell’etilene da stabile a in calo a dicembre e gennaio. Con febbraio che preannuncia un esito più sostenuto per il monomero, l’LDPE si è affermato come il grado più capace di assorbire non solo gli aumenti delle materie prime, ma anche un ulteriore recupero dei margini, in gran parte grazie a condizioni di offerta più limitate.

Secondo il ChemOrbis Price Index, i prezzi spot dell’LDPE film sia in Italia sia in Nord Europa hanno registrato aumenti cumulativi di €100-140/ton dalla loro inversione a fine 2025.

Al contrario, l’offerta di mLLDPE è descritta come confortevole, limitando la capacità dei produttori di applicare aumenti simili. Nonostante il trend da stabile a leggermente in rialzo, i prezzi dell’mLLDPE C6 si trovano ai livelli minimi dalla metà/fine del 2020. Di conseguenza, i prezzi dell’LDPE sono aumentati più bruscamente, mentre l’mLLDPE è rimasto indietro, rafforzando il premio dell’LDPE.



Perché l’mLLDPE di solito si scambia a premio?

In condizioni di mercato normali, l’mLLDPE generalmente detiene un premio rispetto all’LDPE grazie alle sue migliori proprietà meccaniche, al potenziale di riduzione dello spessore e al più ampio utilizzo in applicazioni film ad alte prestazioni, che sostengono una maggiore percezione di valore e potere di prezzo.

L’ampio premio innesca la sostituzione verso i gradi lineari

Le vendite di LDPE di inizio febbraio per origini extra-europee hanno iniziato a chiudersi a livelli più elevati, con i buyer che hanno accettato livelli intorno a €1100/ton FD, sottolineando il relativo potere di prezzo dell’LDPE.

Nel frattempo, i prezzi dell’mLLDPE sono rimasti a livelli insolitamente bassi, trattando costantemente al di sotto dell’LDPE negli ultimi due mesi, in un contesto di disponibilità confortevole, mentre l’LLDPE è rimasto sotto pressione a causa delle abbondanti importazioni, in particolare in Italia, dove gli afflussi continuano a limitare il potenziale rialzista. Questi livelli hanno favorito la sostituzione, con alcuni buyer che hanno optato per mLLDPE o LLDPE al posto dell’LDPE laddove le specifiche tecniche lo consentono—un trend che potrebbe diminuire la domanda di LDPE nei prossimi mesi se il divario di prezzo dovesse persistere.

Guardando avanti, il divario LDPE–mLLDPE rimane in gran parte guidato dall’offerta. Finché la disponibilità di LDPE resterà limitata, ci si aspetta che i produttori difendano livelli più elevati, mentre le abbondanti forniture di lineari hanno finora frenato i rialzi dei prezzi. Sebbene l’attuale premio possa ridursi, l’episodio sottolinea come gli squilibri dell’offerta—piuttosto che la sola domanda—possano temporaneamente ribaltare la tradizionale gerarchia dei prezzi del PE in Europa.

I flussi import potrebbero diminuire, aprendo spazio a correzioni dei gradi lineari

Oltre all’LDPE, altri gradi di PE sono finora stati forniti in modo confortevole, principalmente grazie a importazioni costanti. Tuttavia, i trader segnalano sempre più spesso un outlook di offerta più cauta, citando la riduzione delle scorte e le crescenti preoccupazioni per potenziali ritardi delle importazioni dagli Stati Uniti a causa del gelo, insieme a fermi produttivi in Arabia Saudita ed Egitto.

Sebbene questi fattori non si siano ancora tradotti in aumenti immediati dei prezzi, stanno iniziando a erodere il senso di comfort sulla disponibilità di LLDPE e mLLDPE. Con i flussi di importazione potenzialmente in calo, i gradi lineari potrebbero trovare supporto per correzioni in rialzo, in particolare l’mLLDPE, che è ampiamente considerato sottovalutato rispetto all’LDPE nell’attuale struttura. I player di mercato avvertono inoltre che anche l’HDPE potrebbe affrontare condizioni di maggiore tensione nel breve termine, guidate da interruzioni dell’offerta pianificate o non pianificate.