Mercati cinesi PP mostrano cauta ripresa, sostenuti da future, petrolio e acquisti pre-festivi

I mercati cinesi del PP mostrano i primi segnali di una cauta ripresa a metà gennaio, con prezzi in aumento nella maggior parte dei segmenti dopo mesi di debolezza prolungata. Costi delle materie prime più elevati, un costante rialzo dei future del PP sul Dalian e l’aumento dei prezzi del petrolio hanno migliorato il sentimento di mercato, mentre il graduale rifornimento pre-festivo in vista del Capodanno Lunare ha stimolato un maggiore interesse all’acquisto.

La recente ripresa arriva dopo che i mercati cinesi del PP avevano chiuso il 2025 su livelli eccezionalmente bassi, con diversi benchmark che hanno toccato minimi di diversi anni e, in alcuni casi, storici. Sebbene la ripresa resti fragile, gennaio ha finora rappresentato il primo periodo di rialzo generalizzato dei prezzi dalla fine di ottobre.

Prezzi rimbalzano da minimi storici o dell’era pandemica

Alla fine del 2025, i prezzi FOB Cina del PP omopolimero rafia e iniezione si attestavano in media a $775/ton, il livello minimo da quando l’indice dei prezzi ChemOrbis è stato lanciato all’inizio del 2021. I prezzi CIF Cina del PP omopolimero rafia e iniezione erano a $770/ton, i più bassi dall’aprile 2020, mentre il PP copolimero (PPBC) per iniezione CIF Cina è sceso a $795/ton, un livello visto l’ultima volta nel novembre 2008. Sul mercato domestico, i prezzi ex-warehouse sono scesi a CNY6.200/ton per il PP omopolimero e a CNY6.400/ton per il PPBC, con quest’ultimo che ha segnato un minimo storico.

Dopo scarsi movimenti all’inizio del 2026, i prezzi locali del PP omopolimero hanno registrato un modesto aumento la scorsa settimana, il primo dalla fine di ottobre. Questa settimana la ripresa si è ampliata, con fonti di mercato che segnalano aumenti locali di CNY100–150/ton, prezzi di importazione in rialzo di circa $10/tona e offerte FOB Cina in aumento fino a $15/ton.

Future, petrolio e propilene sostengono il sentimento

I recenti rialzi dei prezzi sono stati ampiamente attribuiti alla forza dei mercati dei future e dell’energia. I future del PP si maggio sul Dalian Commodity Exchange sono aumentati costantemente dalla fine di dicembre, attestandosi a CNY6.576/ton ($836/ton IVA esclusa) mercoledì 14 gennaio, rispetto a circa CNY6.290/ton di fine dicembre. I player del mercato hanno indicato questo trend rialzista sostenuto come uno dei principali fattori alla base degli aumenti dei prezzi spot.

“I prezzi locali sono saliti nettamente rispetto alla scorsa settimana grazie ai future in rialzo e all’aumento dei prezzi del petrolio”, ha affermato un trader.

Anche i mercati del petrolio hanno fornito supporto. Il Brent di marzo è salito a $65.47/barile il 13 gennaio, in aumento di circa l’8% rispetto a una settimana prima, mentre i rischi geopolitici elevati hanno continuato a sostenere i prezzi. Le preoccupazioni per potenziali interruzioni delle esportazioni iraniane e per i rischi ai flussi di petrolio nel Mar Nero hanno mantenuto solidi i mercati energetici, con effetti a catena sui costi dei polimeri.

I costi delle materie prime sono stati ulteriormente sostenuti dal propilene, con il propilene spot CFR Cina salito a $770/ton, massimo degli ultimi tre mesi, aggiungendo ulteriore pressione sui costi per i produttori di PP.

Rifornimento pre-festivo aumenta l’attività, ma la domanda resta selettiva
Con l’inizio delle festività del Capodanno Lunare previsto per il 17 febbraio di quest’anno, i buyer di derivati sono gradualmente diventati più attivi, in particolare in vista delle aspettative di prezzi che potrebbero rimanere sostenuti nel breve termine. Diversi trader hanno segnalato un aumento delle richieste e un miglioramento dei volumi di scambio, trainati principalmente dal rifornimento delle scorte piuttosto che da una ripresa strutturale della domanda finale.

“Ci sono più buyer disposti a chiedere offerte e stanno acquistando di più per ricostituire le scorte», ha dichiarato un trader con sede a Shanghai, aggiungendo che il sentiment è migliorato ed è ottimista sull’outlook di mercato per gennaio. Un altro trader cinese ha osservato che gli aumenti dei future e il rifornimento pre-festivo hanno sostenuto i prezzi, affermando che dicembre e gennaio sono stati probabilmente i mesi con le migliori performance dell’ultimo anno.

Dal lato dell’offerta, la disponibilità rimane complessivamente ampia, anche se la manutenzione programmata ha fornito un sollievo temporaneo. Un trader con sede nello Zhejiang ha osservato che l’offerta spot è rallentata a causa delle fermate per manutenzione, mentre i tassi di utilizzo a valle restano nella norma. “Con l’aumento dei prezzi, è cresciuta anche la disponibilità dei clienti a rifornirsi”, ha detto il trader, avvertendo però che la pressione delle scorte potrebbe ancora innescare una brusca correzione se i prezzi dovessero salire troppo rapidamente.

Segnali contrastanti su import ed export
I prezzi delle importazioni sono leggermente aumentati in linea con il mercato domestico, sebbene i rialzi restino modesti in un contesto di offerta ancora abbondante. Alcuni trader hanno affermato che il materiale importato è diventato meno interessante rispetto ai prodotti domestici, poiché il differenziale di prezzo si è ridotto.

Anche i prezzi delle esportazioni sono aumentati, sostenuti da prezzi locali più elevati e dall’apprezzamento dello yuan. Tuttavia, la domanda estera rimane debole. “I prezzi di esportazione sono saliti a causa dell’apprezzamento della valuta e dei livelli locali più alti, ma la domanda estera resta fiacca”, ha affermato un trader, avvertendo che uno yuan più forte potrebbe limitare la competitività.