Mercati indiani PE, PP locali sfidano rallentamento monsonico mentre mandato su GPL riduce disponibilità di materie prime

I mercati domestici indiani di PP e PE hanno continuato a mostrare resilienza nonostante il rallentamento stagionale della domanda associato al monsone. I prezzi del PP sono aumentati di ulteriori INR1,000/ton ($11/ton) questa settimana, mentre i valori del PE si sono in gran parte stabilizzati dopo i recenti aumenti, spingendo i principali fornitori domestici a introdurre schemi formali di protezione del prezzo per sostenere l’interesse all’acquisto. Sebbene entrambi i mercati continuino a essere sostenuti da un’offerta corta guidata dalle materie prime, la domanda di derivati più debole ha limitato la capacità del PE di seguire il recente aumento del PP.

Al centro di questo comportamento di mercato vi è la politica governativa di priorità al carburante. Secondo le direttive centrali introdotte a seguito della crisi in corso nel trasporto marittimo mediorientale, ai complessi nazionali di petrolio e raffinazione è stato ordinato di massimizzare la produzione di gas di petrolio liquefatto (GPL) per soddisfare i requisiti di combustibile domestico da cucina. Alle raffinerie è stato ordinato di deviare tutti i flussi disponibili di C3 e C4, principalmente propano e butano, dalla produzione petrolchimica alla catena di approvvigionamento GPL.

Il mandato GPL limita l’offerta di monomeri

Questa politica fuel-first ha determinato significative riduzioni produttive in tutto il settore petrolchimico indiano. BPCL Kochi ha ridotto le operazioni presso il progetto Propylene Derivatives Petrochemical Project (PDPP) da INR52,46 miliardi ($620 milioni) per aumentare la disponibilità di GPL regionale. Nel frattempo, Reliance Industries ha ridotto la produzione chimica per il mercato presso il proprio complesso di Jamnagar, dando priorità alla produzione di GPL per compensare la riduzione delle importazioni dal Medio Oriente.

"Ci troviamo di fronte a una carenza d’offerta completamente artificiale," ha dichiarato un importante trader di polimeri con sede a Mumbai. "I trasformatori stanno riducendo i loro tassi operativi a causa delle forti piogge, eppure la disponibilità di PP si è esaurita così rapidamente perché le raffinerie stanno dando la priorità al gas da cucina rispetto alle materie prime per polimeri. Gli impianti locale semplicemente non hanno la scorta standard da vendere."

A peggiorare questa stretta, un’ondata di importanti fermi impianto regionali ha gravemente soffocato la più ampia rete di offerta. MRPL, controllata dallo Stato, ha completamente sospeso i volumi di importazione dopo aver fermato la propria unità PP da 440.000 tonnellate/anno e alimentatori secondari dell’unità di cracking di fluido catalitico per un lungo fermo impianto di 45 giorni. Contemporaneamente, OPaL ha affrontato improvvise interruzioni tecniche presso il proprio impianto Dahej da 340.000 tonnellate/anno, ampliando il deficit di prodotto nazionale proprio mentre le operazioni regionali di cracker hanno sofferto la restrizione delle materie prime liquide a causa di ritardi nei carichi marittimi.

Trend divergenti impongono misure di protezione del prezzo

L’impatto sulla produzione di PE è ugualmente strutturale. La deviazione dei flussi C4 ha ridotto la disponibilità di butano e butilene, co-monomeri essenziali per la produzione dei gradi di polietilene lineare a bassa densità (LLDPE) più richiesti.

Per salvaguardare i margini in un contesto di approvvigionamento sempre più ristretto, i produttori nazionali hanno tentato di applicare aumenti paralleli dei prezzi sia su PP che su PE. Tuttavia, i trasformatori PE hanno resistito a ulteriori aumenti, causando un brusco rallentamento delle attività di acquisto.

"La linea PE ha raggiunto un evidente punto di saturazione del prezzo," ha osservato un distributore di Delhi. "I buyer si sono semplicemente rifiutati di assorbire altri aumenti, costringendo i fornitori a introdurre la protezione del prezzo. È una chiara garanzia per i trasformatori che, se i prezzi di listino dovessero scendere la prossima settimana, sarà loro accreditata la differenza economica."

Mentre continuano a dominare schemi di acquisto basati sulle esigenze, l’interesse per prenotazioni a breve termine si è ristretto quasi esclusivamente alla copertura dei requisiti base di polimeri. I produttori restano fermi sulle forniture ridotte, mentre i trasformatori limitano gli acquisti esclusivamente alle esigenze di lavorazione immediata.

Mercati delle import stabili mentre si avvicinano le scadenze normative

In contrasto con le manovre aggressive sui prezzi nazionali, il mercato di importazione si è praticamente arenato in una cauta attesa, con offerte CFR India settimanali rimaste per lo più stabili dopo i forti cali della settimana precedente. I trasformatori a valle mostrano una netta resistenza alle alte offerte domestiche, rivolgendo l’attenzione alle offerte in container molto competitive provenienti dai produttori del Sudest Asiatico. Tuttavia, i volumi effettivi di acquisto per l’import restano gravemente limitati da una forte incertezza normativa.

Gli importatori esitano a impegnarsi su nuovi volumi dal profondo Sudest Asiatico data l’imminente scadenza del 30 giugno della deroga temporanea indiana sui dazi doganali. Con la rupia soggetta a frequente volatilità, gli acquirenti rifiutano di rischiare i tempi di transito navale quando il mancato rinnovo della deroga comporterebbe immediatamente una tariffa doganale base standard del 7,5% sulle navi in arrivo. Questa paralisi nel canale import ha di fatto lasciato gli acquirenti nazionali esposti a interruzioni localizzate dell’offerta.

Domanda debole detta ritmi lenti di acquisto

"La protezione del prezzo dimostra che i fornitori sono preoccupati per un crollo dei volumi di prenotazione," ha spiegato un grande trasformatore di imballaggi flessibili in Gujarat. "Vogliono che compriamo subito, ma con i monsoni che fermano edilizia e attività all’aperto, acquistiamo solo lo stretto necessario per garantire i turni di domani."

Con la logistica rallentata dal monsone e i centri di distribuzione regionale alle prese con spedizioni in ritardo, i trasformatori hanno adottato una strategia di zero rischio sulle scorte. La combinazione di restrizioni di Stato sulle materie prime e di un consumo finale altamente limitato lascia il settore delle poliolefine estremamente frazionato. Finché le rotte navali mediorientali non si stabilizzeranno e il deficit nazionale di GPL non si ridurrà, la formazione dei prezzi dei polimeri locale resterà scollegata dai consueti parametri di domanda.