Mercati vietnamiti locali PP, PE cedono parte dei rialzi della guerra, rimangono ben al di sopra dei livelli pre-crisi

I mercati domestici vietnamiti di PP e PE hanno continuato la loro correzione in ribasso dopo aver raggiunto massimi storici all’inizio di aprile, con i prezzi scesi del 6-9% rispetto ai picchi record in un contesto di sentimento di panico in diminuzione e di domanda derivata persistentemente debole.

Nonostante i recenti cali, tuttavia, i prezzi delle poliolefine locali rimangono nettamente superiori ai livelli pre-guerra dopo il rialzo storico del mercato durante il periodo della crisi fra Stati Uniti, Israele e Iran. Secondo i dati dell’Index dei Prezzi di ChemOrbis risalenti al 2008, i prezzi attuali di LDPE, HDPE, LLDPE e del PP omo rafia sono ancora dal 44 al 62% più alti rispetto ai livelli osservati prima dell’accelerazione del trend rialzista legata alla guerra.

Prezzi hanno raggiunto territori inesplorati per timori sull’offerta

I mercati domestici vietnamiti di PP e PE hanno registrato aumenti esplosivi per tutto il mese di marzo e all’inizio di aprile. I prezzi del PP omo rafia sono aumentati cumulativamente di circa il 63% prima di raggiungere il picco a fine marzo, mentre i prezzi del PE film sono saliti a livelli record all’inizio di aprile. I prezzi dell’HDPE e dell’LLDPE film sono aumentati rispettivamente di circa il 55% e il 60%, mentre l’LDPE film ha segnato la crescita più marcata, pari circa al 73%, a causa della disponibilità ridotta.

Il trend rialzista è stato soprattutto guidato dalle tensioni geopolitiche in Medio Oriente, che hanno fatto salire bruscamente i costi del petrolio e delle materie prime, interrompendo allo stesso tempo le catene di fornitura regionali. Preoccupazioni legate a problemi produttivi, costi di trasporto in aumento e la chiusura dello Stretto di Hormuz hanno alimentato forti timori sul futuro della disponibilità di carichi mediorientali.

I venditori hanno aumentato in modo aggressivo le offerte per riflettere i costi di rimpiazzo più elevati e i premi sui rischi legati all’offerta, mentre molti acquirenti si sono affrettati ad assicurarsi carichi prima di eventuali ulteriori aumenti o di un riduzione dell’offerta. Il sentimento di panico si è rapidamente diffuso nel mercato, seppur la domanda reale sia rimasta debole.

Un trader a Ho Chi Minh City ha osservato, “Attualmente pochissimi venditori stanno quotando. Chi ancora indica prezzi sta testando livelli estremamente elevati. Nelle circostanze attuali, è diventato molto difficile capire come si posizioni davvero il mercato.”

Un altro trader locale ha aggiunto, “I prezzi di locale sono aumentati a livelli mai visti prima, ma il numero di offerte effettive è molto limitato. Molti fornitori stanno trattenendo il materiale in attesa di maggiore chiarezza.”

In seguito al forte trend rialzista, i mercati hanno brevemente toccato un plateau ai massimi storici, prima che la resistenza agli acquisti si intensificasse gradualmente, limitando così la possibilità per i venditori di applicare ulteriori aumenti e aprendo la strada alla successiva fase di correzione.

Raffreddamento del sentimento innesca la fase di correzione

I mercati delle poliolefine locali hanno iniziato la loro correzione dalla seconda metà di aprile, con il sentimento di panico che si è progressivamente affievolito e la debolezza dei fondamentali della domanda tornata alla ribalta. I prezzi del PP omo rafia sono scesi di quasi il 7% prima di entrare in un periodo di stasi di tre settimane, mentre i prezzi del film PE hanno continuato a diminuire nelle ultime quattro settimane. I prezzi dell’LDPE film sono diminuiti di oltre il 6%, quelli dell’HDPE film di circa il 7% e quelli dell’LLDPE film di circa il 9%.

La correzione è stata in gran parte guidata dal raffreddamento del sentimento e dal peggioramento dell’accessibilità. I buyer sono tornati sempre più alle strategie di acquisto “basate sul necessario”, poiché le preoccupazioni su carenze imminenti sono venute meno. Nel frattempo, la domanda derivata stagnante e una scarsa accettazione da parte degli utilizzatori finali hanno impedito ai trasformatori di trasferire completamente ai clienti i precedenti aumenti dei costi, portando ad una crescente resistenza nei confronti dei prezzi elevati della resina.

È importante sottolineare che i recenti cali hanno solo in parte annullato il rialzo precedente, e per molti partecipanti di mercato i prezzi attuali sono ancora considerati scollegati dai fondamentali reali della domanda.

Un trader ha descritto il dilemma attuale del mercato dichiarando, “I buyer sono attualmente riluttanti ad effettuare acquisti per timore che i prezzi possano diminuire ulteriormente. Tuttavia, posticipare l’acquisto potrebbe portare a future carenze nell’offerta. La domanda resta estremamente debole poiché gli utilizzatori finali hanno respinto i recenti livelli di prezzo, lasciando trasformatori e trader esitanti nel rifornire le scorte.”

Un altro trader distributore di carichi sauditi detenuti localmente ha dichiarato:, “La domanda resta debole, con i buyer in attesa di ulteriori ribassi di prezzo. Abbiamo quasi esaurito le nostre scorte ma non prevediamo di rifornirci, poiché i prezzi di importazione restano alti e i tempi di spedizione lunghi.”

Inoltre, una distributrice con sede a Hai Phong ha notato di preferire rimandare il rifornimento per timore di vendere in perdita nel contesto dell’attuale trend ribassista e della persistente debolezza della domanda.

Domanda debole continua a limitare outlook di ripresa

Nonostante la recente correzione, la maggior parte dei player ritiene che sia ancora possibile un’ulteriore riduzione, poiché i prezzi attuali restano elevati in relazione alle reali condizioni della domanda derivata. Le flessioni relativamente modeste seguite al precedente rialzo non hanno ripristinato la fiducia negli acquisti, con molti buyer che continuano a ridurre i volumi e ad attendere livelli più competitivi.

Un trasformatore locale ha affermato, “I prezzi restano molto alti, sebbene si siano attenuati rispetto al mese scorso. Abbiamo abbastanza materia prima in magazzino, quindi monitoriamo il mercato e acquisteremo solo se verranno offerti sconti competitivi.”

Nel frattempo, un trader ha aggiunto, “Preferiamo esaurire il materiale invece di rifornirci agli attuali livelli elevati. Quindi non siamo sotto pressione a vendere a tutti i costi e preferiamo adottare un approccio attendista per il momento.”

Sebbene le preoccupazioni sulle carenze di offerta spinte dal panico si siano in gran parte attenuate, i player del mercato sempre più pensano che la correzione possa avere ulteriore spazio, poiché i livelli attuali restano difficilmente giustificabili a fronte della debole domanda di prodotto finale e di un’attività di rifornimento delle scorte molto cauta. Fino a quando non migliorerà la fiducia negli acquisti o i costi di importazione non caleranno più visibilmente, i mercati domestici vietnamiti delle poliolefine dovrebbero restare sotto pressione ribassista, pur mantenendosi ben sopra i livelli precedenti al trend rialzista.