Outlook ABS Europa 2026: Produttori resistono dopo crollo del 2025, ma aumenti limitati da domanda

I mercati europei dell’ABS sembrano aver raggiunto un punto di svolta provvisorio verso la fine del 2025, poiché il prolungato trend ribassista dei prezzi si è fermato e i fornitori hanno iniziato ad anticipare un rialzo per gennaio. Tuttavia, il cambiamento rimane fragile, con i fondamentali della domanda deboli e le importazioni che continuano a pesare sui prezzi.

Qualsiasi miglioramento del sentimento non è dovuto a una ripresa della domanda ma ai segnali di politiche restrittive, all’incertezza localizzata dal lato dell’offerta e alla pressione sui margini dei produttori, che insieme stanno contribuendo a sostenere i prezzi e a guidare le aspettative per l’inizio del 2026.

Trend ribassista si ferma, ma difficile rimbalzo dai minimi da 5 anni

Dopo mesi di costante erosione che hanno trascinato i prezzi dell’ABS ai minimi da cinque anni, i mercati europei si sono ampiamente stabilizzati a dicembre. La maggior parte delle trattative è stata conclusa con rollover dopo che i fornitori hanno rivisto in ribasso le richieste di aumento iniziali, riflettendo l’interesse limitato dei buyer a causa della scarsa visibilità dei derivati. In alcuni casi, alcuni venditori hanno persino applicato piccoli cali per ridurre le scorte.

Mentre l’arresto dei cali segna un notevole cambiamento rispetto alla persistente tendenza ribassista vista durante l’anno, i player del mercato concordano sul fatto che questa stabilizzazione non equivale a un rimbalzo. La domanda rimane contenuta, l’offerta è generalmente ampia nonostante qualche problema di disponibilità presso un produttore regionale e le aspettative per un miglioramento significativo all’inizio del 2026 rimangono basse. Questa mancanza di ottimismo ha smorzato l’interesse all’acquisto di dicembre, mantenendo gli acquisti legati al minimo indispensabile.

I trasformatori, in particolare, continuano a dare priorità a mantenere basse le scorte, citando la visibilità limitata degli ordini per i prossimi mesi. Di conseguenza, l’attività di dicembre è rimasta calma anche se i prezzi hanno smesso di scendere.

Posizione difensiva si rafforza con l’avvicinarsi dei dazi definitivi

Il sentimento ha comunque trovato un po’ di supporto viste le politiche più severe. Nel suo documento pubblicato a fine novembre, la Commissione ha proposto revisioni in rialzo ai dazi definitivi sulle importazioni di ABS dalla Corea del Sud, segnando una chiara svolta rispetto alle misure provvisorie relativamente modeste imposte ad agosto.

Mentre i dazi di Taiwan dovrebbero rimanere per lo più invariati a livelli già elevati, il potenziale aumento per la Corea del Sud, la principale origine di importazione di ABS in Europa, è visto come simbolicamente importante. I player del mercato interpretano la mossa come un riconoscimento del fatto che i dazi provvisori non sono riusciti a frenare i prezzi aggressivi e hanno offerto una protezione limitata ai produttori dell’UE.

Le preoccupazioni dei produttori sono state ulteriormente sottolineate dai commenti precedenti di INEOS, che ha dichiarato di aver presentato o di essere in procinto di presentare diversi cause di dumping alla Commissione europea, includendo l’ABS. INEOS Styrolution ha avvertito che i livelli dei dazi sulle importazioni di ABS dalla Corea del Sud e da Taiwan non sono sufficienti, avvertendo che una protezione inadeguata potrebbe lasciare i produttori europei esposti a importazioni aggressive e mettere a rischio gli impianti e i posti di lavoro.

Detto ciò, l’impatto reale rimane soggetto a incertezze. I venditori dell’UE continuano ad avere difficoltà a competere con le importazioni, che continuano a essere offerte a livelli aggressivi, mentre non si prevede che le misure definitive entrino in vigore fino a febbraio 2026. Tuttavia, la divulgazione del documento ha già iniziato a influenzare il mercato, poiché gli importatori e i trasformatori stanno diventando più cauti sugli acquisti futuri a causa dell’incertezza sui livelli finali dei dazi e sull’applicazione. I produttori, nel frattempo, vedono maggiori possibilità di difendere i prezzi domestici se i dazi più elevati ridurranno in modo significativo l’arbitraggio di importazione. Fino a quando non emergeranno dettagli più chiari, è probabile che le importazioni continuino a limitare il trend rialzista, mantenendo gli acquisti cauti nel breve termine.

Incendio di Elix aggiunge incertezza, ma offerta complessiva resta buona

Dal lato dell’offerta, l’incendio nell’impianto di ABS di Elix Polymers a La Canonja, in Spagna, all’inizio di dicembre ha introdotto un certo grado di incertezza regionale dopo che l’incidente ha portato a un fermo impianto temporaneo. Sebbene non sia stata dichiarata alcuna forza maggiore, i player stanno monitorando la durata della fermata.

Tuttavia, le fonti sottolineano che il mercato europeo dell’ABS rimane ben fornito, con eventuali problemi legati all’incidente di Elix visti come localizzati e insufficienti a riequilibrare il mercato. Ciononostante, l’evento ha rafforzato la visione dei produttori secondo cui l’offerta europea sta diventando più vulnerabile a causa delle continue ristrutturazioni, della compressione dei margini e dell’aumento dei rischi operativi, sottolineando la crescente importanza della gestione dell’offerta per evitare una nuova erosione dei prezzi.

Costi, margini guidano tentativi di aumento di gennaio

Gli sviluppi delle materie prime sono diventati leggermente più favorevoli. Il contratto dello stirene di dicembre è aumentato di €21/ton, segnando il primo rialzo dopo otto cali mensili consecutivi. Nel mercato spot, i prezzi dello stirene in Europa sono costantemente aumentati, avvicinandosi alla soglia dei $950/ton FOB Nord Europa. Il contratto dello stirene di gennaio è stato infine siglato con un aumento di €21/ton lunedì, in linea con le aspettative precedenti.

Allo stesso tempo, il contratto del butadiene di gennaio è stato siglato con un calo di €20/ton, limitando la pressione complessiva dei costi. Di conseguenza, mentre la chiusura in rialzo dello stirene ha fornito supporto ai produttori, la maggior parte dei player concorda sul fatto che il miglioramento resta modesto e insufficiente a giustificare aumenti di prezzo notevoli, in particolare a causa delle condizioni della domanda persistentemente deboli.

Tuttavia, i produttori dovrebbero cercare aumenti a gennaio, citando i prezzi dell’ABS ai minimi da diversi anni, l’erosione prolungata dei margini per tutto il 2025 e la necessità di recuperare margini. Alcuni venditori hanno già segnalato l’intenzione di aumentare i prezzi, anche se le aspettative sono contrastanti. Diversi player del mercato prevedono potenziali revisioni al ribasso degli obiettivi iniziali di aumento o addirittura rollover, a seconda dell’entità di eventuali aumenti dei costi.

Con i costi che non scendono più e le misure di difesa commerciale che stanno prendendo piede, i fornitori dovrebbero mantenere le loro offerte o applicare aumenti a gennaio, anche se la domanda non dovesse aumentare in modo significativo.

Outlook gennaio: Intenzioni rialziste, equilibrio fragile

Guardando avanti, il mercato europeo dell’ABS è destinato ad iniziare gennaio con intenzioni rialziste piuttosto che con fondamentali rialzisti. I produttori probabilmente testeranno il mercato con richieste di aumento, ma il mese corto, il continuo arrivo di volumi di importazione e i settori dei derivati deboli dovrebbero limitare i rialzi.

Le condizioni generali del mercato non dovrebbero migliorare in modo significativo a gennaio. La domanda da parte dei settori chiave dei derivati rimane contenuta, con il settore dell’automotive in particolare sotto pressione per l’intensificarsi della concorrenza da parte dei produttori cinesi, l’eccesso di capacità globale e i continui rischi di ristrutturazione in Europa. Questo contesto continua a limitare la visibilità degli ordini e mantiene i trasformatori riluttanti ad acquistare, lasciando qualsiasi aumento di prezzo limitato, irregolare e altamente dipendente dai buyer, dal grado e dall’origine.

In sintesi, il mercato europeo dell’ABS è uscito dal trend ribassista, ma l’equilibrio resta delicato. I produttori sono sempre più restii a concedere ulteriori riduzioni dopo un prolungato trend ribassista nel 2025, ma la persistente debolezza della domanda e le importazioni aggressive continuano a limitare il potenziale rialzo. Di conseguenza, è probabile che una ripresa sostenuta non dipenda dalle iniziative di prezzo di gennaio o dalle interruzioni dell’offerta a breve termine ma dal fatto che il supporto dei costi, le misure di difesa commerciale e la domanda dei derivati possano allinearsi in modo più convincente nei prossimi mesi.