PP, PE SEA ignorano rimbalzo petrolio poiché la domanda debole supera i timori geopolitici

Dopo settimane di mercati energetici in costante calo, le nuove tensioni geopolitiche attorno allo Stretto di Hormuz ha brevemente riacceso i timori sull’offerta in tutta l’Asia. Le nuove sanzioni statunitensi sulle esportazioni di petrolio iraniano, gli attacchi alle navi commerciali e un netto rimbalzo del petrolio hanno spinto più in alto il sentimento delle materie prime, inducendo alcuni fornitori di poliolefine a ritirare le offerte e rivedere le strategie di prezzo.

Tuttavia, i mercati di PP e PE del Sudest Asiatico hanno reagito a malapena. L’abbondante offerta regionale, la concorrenza aggressiva tra i diversi paesi d’origine e una domanda di derivati persistentemente debole continuano infatti a prevalere sui maggiori costi delle materie prime, prolungando il trend ribassista della regione nonostante il ritorno del rischio geopolitico.

Anche nell’immediato, i mercati di PP e PE del Sudest Asiatico hanno mostrato scarsa reattività. I prezzi di importazione hanno invece esteso il loro trend ribassista nell’ultima settimana, mancando di reagire in modo significativo nonostante l’ampia offerta regionale, l’intensa competizione tra più paesi d’origine e la domanda di derivati ancora debole. Anziché generare acquisti di panico, la rinnovata incertezza ha spinto molti buyer a posticipare gli acquisti in attesa di segnali più chiari.

I fondamentali di mercato continuano a prevalere sul petrolio alto

Sebbene il Brent sia risalito sopra i 78 dollari al barile a metà della settimana, i partecipanti hanno generalmente considerato il rimbalzo troppo recente e limitato per poter modificare i fondamentali del mercato in atto.

I prezzi del propilene asiatico hanno registrato il primo aumento settimanale da quasi tre mesi, mentre i prezzi dell’etilene si sono stabilizzati dopo un lungo calo. Tuttavia, i buyer sottolineano che i produttori di poliolefine continuano a fronteggiare ampia disponibilità regionale e consumi deboli, impedendo così che i maggiori costi delle materie prime si traducano in offerte di PP e PE in rialzo.

Vari fornitori avrebbero ritirato le quotazioni comunicate a inizio settimana dopo il rafforzamento del petrolio, con l’obiettivo di rivedere il mercato prima di impegnarsi in nuove vendite. Tuttavia, questi ritiri sono rimasti isolati, mentre la maggior parte dei fornitori ha continuato a proporre offerte competitive nel tentativo di assicurarsi business.

"C’è più incertezza adesso, ma non abbastanza da cambiare i prezzi", ha affermato un trader regionale. "A meno che il petrolio non continui a salire nettamente o lo Stretto di Hormuz non affronti una reale interruzione, è improbabile che i buyer cambino strategia".

Buyer adottano un atteggiamento attendista con la crescente incertezza

Il rinnovato rischio geopolitico ha rafforzato una mentalità già prudente tra i buyer del Sudest Asiatico.

I trasformatori in Vietnam e Malesia hanno continuato ad acquistare solo quanto strettamente necessario, pur ricevendo offerte all’importazione sempre più competitive. Molti riferiscono di avere scorte adeguate, mentre gli ampi differenziali di prezzo fra le varie origini e la scarsa trasparenza sulle giacenze dei produttori hanno scoraggiato impegni di acquisto su volumi elevati.

Piuttosto che accelerare gli acquisti per assicurarsi materiale in vista di possibili interruzioni dell’offerta, la maggior parte dei buyer ha preferito aspettare segnali più chiari sia dai mercati energetici sia dai produttori regionali. I player riferiscono che il sentimento di mercato è passato dall’aspettarsi cali protratti dei prezzi a interrogarsi se il recente rimbalzo del petrolio potrà essere mantenuto, anche se pochi credono che ciò basti a invertire l’attuale trend ribassista.

La concorrenza aggressiva mantiene la pressione su PP e PE

Nonostante il rimbalzo dei mercati delle materie prime, la competizione tra fornitori è rimasta il fattore dominante nella formazione dei prezzi per tutta la settimana.

Nel PP, le revisioni più marcate sono giunte dai fornitori mediorientali, che hanno abbassato le offerte anche di $100-150 a tonnellata proseguendo una competizione aggressiva con i carichi cinesi e sudcoreani.

Anche i mercati del PE hanno ampliato le loro perdite. I prezzi di importazione di LDPE film hanno registrato la correzione più forte, scendendo di 100 dollari a tonnellata su entrambi gli estremi del range rispetto alla settimana precedente. Anche i prezzi di LLDPE film e di HDPE film sono ulteriormente diminuiti, pressati dalla ricca disponibilità proveniente da Medio Oriente, Stati Uniti, Cina e Nordest Asiatico.

Secondo gli operatori, i fornitori rimangono principalmente concentrati sul mantenimento delle proprie quote di mercato piuttosto che sulla difesa dei margini, a conferma del persistente eccesso di offerta nella regione.

La maggior parte del premio legato alla guerra si è già dissolto

Un altro motivo della risposta blanda del mercato è che buona parte del premio geopolitico accumulato all’inizio dell’anno si è già attenuato.

Secondo il Price Index di ChemOrbis, rispetto alla settimana che iniziava il 23 febbraio, subito prima dell’inizio della guerra tra Stati Uniti e Iran, i prezzi dell’importazione di poliolefine del Sudest Asiatico mostrano ora solo una frazione dei premi precedenti.

Il PP omo rafia resta circa $150 a tonnellata sopra il livello pre-bellico, mentre l’LDPE film mantiene un premio di circa 125 dollari a tonnellata. L’HDPE film è circa $105 a tonnellata sopra i livelli precedenti il conflitto, mentre l’LLDPE film ha mantenuto appena $60 a tonnellata, a indicare che questo comparto ha già abbandonato la gran parte degli aumenti legati alla guerra.

La rapida erosione di questi premi suggerisce che il mercato abbia in larga parte riassorbito lo shock geopolitico di inizio anno. Di conseguenza, i buyer sembrano meno propensi a reagire in modo aggressivo alla nuova escalation, salvo nel caso in cui questa si traduca in una prolungata interruzione dell’offerta fisica.

L’attenzione si sposta su Hormuz e sul petrolio

Guardando avanti, i player ritengono che l’andamento del petrolio e dei traffici commerciali nello Stretto di Hormuz determinerà se la pausa attuale nel sentimento si trasformerà in una più ampia inversione di mercato.

Per il momento, tuttavia, il consenso resta che i fondamentali domanda-offerta continuano a prevalere nei mercati delle poliolefine del Sudest Asiatico. Salvo che le tensioni geopolitiche non provochino gravi interruzioni delle esportazioni dal Medio Oriente o non scatenino un consistente e duraturo aumento dei costi energetici e di trasporto, la maggior parte dei player si aspetta che un’offerta competitiva e una domanda contenuta manterranno la pressione sui prezzi anche nel prossimo futuro.