PVC USA scende ai minimi dell'era pandemica nei mercati chiave; è questo il minimo?

Il PVC di origine statunitense è sceso a nuovi minimi quinquennali nei principali mercati, tra cui Turchia, Egitto, Cina e Sudest Asiatico, riportando i valori di riferimento globali a livelli visti l’ultima volta nei primi mesi della pandemia e sollevando interrogativi sul fatto che il mercato abbia finalmente toccato il fondo. Il calo sottolinea la pressione incessante dell’eccesso di offerta e della debole domanda, oltre agli effetti a catena dei nuovi dazi antidumping (ADD) imposti dall’India, che hanno sconvolto i flussi commerciali a livello mondiale.

Al contrario, il mercato del PVC in India si è distaccato dal trend negativo, con le importazioni che hanno raggiunto il massimo degli ultimi sette mesi poiché i nuovi dazi hanno interrotto gli afflussi cinesi e aumentato le offerte da fornitori alternativi.

Cina: I minimi dell’era pandemica incombono di nuovo

In Cina, i carichi statunitensi al prezzo più basso sono stati offerti a $620/ton CIF questa settimana, segnando i livelli più deboli dal maggio 2020, secondo il ChemOrbis Price Index, quando le offerte hanno toccato brevemente $590-600/ton. Nonostante l’ingresso nella tradizionale stagione di picco della domanda, i tassi operativi dei derivati rimangono lenti, con i produttori che citano un persistente squilibrio tra offerta e domanda, future deboli e un sentimento attenuato.

Per via di una concorrenza sempre più intensa, i fornitori cinesi hanno ridotto le offerte di esportazione di K67 a base di etilene di altri $10-15/ton rispetto alla scorsa settimana per difendere la quota di mercato. Il punto medio dell’attuale range FOB Cina è ora vicino al minimo di giugno, che è stato il più debole dal 2008.

SEA: offerte USA scendono al di sotto dei carichi cinesi

Anche i carichi statunitensi stanno trascinando verso il basso il mercato delle importazioni del Sudest Asiatico. L’offerta più bassa degli Stati Uniti è stata fissata a $610/ton CIF Vietnam questa settimana, scendendo sotto il livello minimo prevalente cinese di $625/ton e portando il limite inferiore dell’indice dei prezzi ChemOrbis al suo punto più debole da maggio 2020.

La domanda regionale rimane debole, con la maggior parte dei trasformatori che si attiene ad acquisti basati sulle necessità a causa di ordini di prodotti finali deboli. “La domanda per i nostri prodotti finali è debole, quindi preferiamo ancora acquistare in base alle necessità,” ha detto un trasformatore vietnamita.

La concorrenza si sta intensificando poiché i fornitori cinesi deviano maggiori volumi verso il Sudest Asiatico, in particolare il Vietnam, dopo aver perso l’accesso all’India a causa di forti dazi antidumping. La regione ora affronta una pressione simultanea sia dai carichi cinesi che da quelli statunitensi.

Turchia: Domanda debole amplifica il calo degli Stati Uniti

In Turchia, le offerte di PVC di origine statunitense sono crollate a nuovi minimi sotto la pressione dell’ADD dell’India, anche se le origini non tassabili hanno mantenuto una certa stabilità. Il K67 statunitense tassabile è sceso a $620/ton CIF questa settimana, suggerendo i livelli minimi da maggio 2020 sui minimi del range del ChemOrbis Price Index, mentre le offerte cinesi si aggiravano intorno a $710/ton CIF, o leggermente al di sotto, ma non sono riuscite ad attirare interesse data la presenza di carichi americani molto più competitivi.

Alcuni trader hanno osservato un aumento dell’attività spot in risposta a questi livelli fortemente scontati, sebbene la maggior parte dubitasse che tali prezzi si sarebbero dimostrati sostenibili. Al contrario, le origini europee ed egiziane non tassabili si sono stabilizzate ai livelli prevalenti, sostenute da una disponibilità ridotta, margini compressi e la scomparsa dei carichi sudcoreani, che sono stati reindirizzati verso l’India per catturare margini netti più elevati.

Il divario ampio tra le range tassabili e quelle esenti da dazi è persistito, ma i partecipanti al mercato concordano sul fatto che le origini non tassabili difficilmente rispecchieranno il trend in ribasso degli Stati Uniti. I venditori credono sempre più che il mercato sia vicino a un minimo, citando margini estremamente ridotti, intenzioni in rialzo da parte dei produttori europei e l’assenza di offerte coreane.

Egitto: i prezzi statunitensi scendono sotto i $650 CIF

In Egitto, il PVC statunitense ha proseguito il suo trend ribassista per la terza settimana consecutiva, con cali più marcati legati direttamente all’ADD dell’India e al conseguente rimescolamento commerciale.

Il K67 statunitense è stato valutato a $640-670/ton CIF la scorsa settimana, il livello minimo da maggio 2020, secondo il ChemOrbis Price Index. I venditori hanno affermato che l’eccesso di offerta e la domanda di derivati attenuata sono stati aggravati dalla deviazione improvvisa di carichi originariamente destinati all’India.

I partecipanti del mercato si aspettano ulteriori pressioni sui minimi, in particolare dai venditori cinesi, sebbene molti dubitino che siano possibili ulteriori riduzioni significative, dato che i minimi di diversi anni sono già stati raggiunti.

India: I prezzi sfidano il trend in ribasso globale

In netto contrasto, il mercato indiano delle importazioni di PVC è in ripresa. La scorsa settimana i prezzi hanno raggiunto i $720-760/ton CIF, il loro livello massimo da febbraio , per via di una ridotta presenza cinese e modelli di approvvigionamento ridefiniti. Un importante produttore taiwanese ha esaurito le allocazioni di settembre a $760/ton, mentre i produttori giapponesi e sudcoreani puntano a quote maggiori sotto il nuovo regime ADD.

Il Directorate General of Trade Remedies (DGTR) ha recentemente ha finalizzato gli ADD sulle importazioni da sette paesi , tra cui Cina, Stati Uniti, Corea del Sud, Taiwan, Indonesia, Tailandia e Giappone. Le sanzioni più severe sono state imposte agli esportatori cinesi, frenando efficacemente i loro flussi aggressivi. Anche i fornitori statunitensi affrontano dazi, sebbene a tassi relativamente in calo.

Il cambiamento di politica dell’India segna un punto di svolta per i flussi commerciali globali. Con la Cina che perde la sua posizione dominante, rappresentando il 53% delle importazioni indiane nel primo semestre del 2025, i fornitori provenienti da Giappone, Corea del Sud, Taiwan e potenzialmente Europa sono pronti ad aumentare terreno.

È questo il minimo?

Con il PVC di origine statunitense ai suoi livelli più bassi dalla pandemia in Egitto, Turchia, Cina e Sudest Asiatico, molti player si chiedono quanto ancora i prezzi possano realisticamente scendere. Mentre l’eccesso di offerta rimane radicato e la domanda è fiacca, soprattutto al di fuori dell’India, alcuni venditori sostengono che il trend in ribasso potrebbe essere vicino all’esaurimento.

Se questi minimi dell’era pandemica rappresentano un vero e proprio pavimento dipenderà da quanto aggressivamente la Cina adeguerà le sue offerte nelle settimane a venire, dalla rapidità con cui l’applicazione dell’ADD in India entrerà in vigore e se la domanda attenuata in Turchia e MENA inizierà a mostrare segni di ripresa.