PVC rimbalza in Cina e SEA poiché rialzo materie prime ridefinisce sentimento del mercato

I mercati del PVC di Cina e Sudest Asiatico hanno registrato questa settimana la loro prima vera ripresa in quasi quattro mesi, poiché rinnovate tensioni geopolitiche in Medio Oriente hanno innescato un forte aumento del petrolio e ripristinato il sostegno sui costi lungo la catena delle materie prime. I future del Brent sono saliti di oltre l’11% nelle ultime due chiusure, mentre i prezzi spot dell’etilene asiatico su CFR Cina e CFR Sudest Asiatico sono aumentati di circa il 7-10% finora questa settimana, secondo ChemOrbis Price Wizard. Il rimbalzo ha interrotto un prolungato trend in ribasso che aveva spinto i prezzi ai minimi di diversi mesi – inclusi livelli minimi storici per il grado domestico cinese a base acetilene – incoraggiando i fornitori a sollevare le offerte in un clima di miglioramento del sentimento di mercato.

Nonostante il tono in rialzo, la ripresa è rimasta in gran parte guidata dai costi piuttosto che dalla domanda. L’attività di acquisto è rimasta prudente in entrambi i mercati, tra consumi di derivati fiacchi e un’offerta abbondante, mentre l’attenzione si è sempre più focalizzata sull’annuncio dei prezzi di agosto del principale produttore taiwanese. La maggior parte dei partecipanti al mercato prevede che il produttore aumenterà le offerte di riferimento in seguito al recente aumento del petrolio e dei costi delle materie prime, sebbene vi siano opinioni divergenti sull’entità dell’aumento.

Rimbalzo guidato dai costi ridefinisce mercati dopo mesi di ribassi

L’ultimo rimbalzo è stato guidato dal mercato domestico cinese, dove i prezzi hanno registrato gli aumenti più visibili dopo tre mesi e mezzo di cali persistenti. Il PVC a base di etilene è aumentato di CNY150-300/ton ($22-44/ton) rispetto alla scorsa settimana, mentre il materiale a base di acetilene è cresciuto di CNY150-250/ton ($22-37/ton). La ripresa è stata determinata principalmente dal forte rimbalzo del petrolio, che ha spinto al rialzo i costi delle materie prime come nafta ed etilene. Inoltre, i futures del PVC in rialzo hanno ulteriormente rafforzato la fiducia dei fornitori nella formazione dei prezzi.

Il miglioramento del mercato domestico cinese si è rapidamente tradotto in prezzi di esportazione in rialzo. I fornitori cinesi hanno aumentato le offerte FOB di $10-30/ton per il PVC a base di etilene e di $20-30/ton per il materiale a base di acetilene, segnando il primo aumento settimanale dalla seconda metà di marzo, secondo i dati di ChemOrbis. Le revisioni in rialzo hanno riflesso l’incremento dei costi produttivi e il migliore sentimento di mercato, mentre alcuni esportatori hanno anche segnalato una modesta ripresa nelle richieste di acquisto dopo gli ultimi rincari.

Una fonte di un produttore cinese ha dichiarato, “ I prezzi locali del PVC a base di carburo e di etilene sono aumentati questa settimana poiché il petrolio è rimbalzato in modo sostanziale, facendo salire i costi delle materie prime su tutta la linea. Il mercato delle materie prime in aumento ha reso il sentimento più rialzista, spingendoci ad aumentare le nostre offerte FOB Cina continuando a monitorare la domanda per eventuali ulteriori aggiustamenti.” Un trader ha osservato, “I prezzi sono aumentati perché il petrolio e i future si sono rafforzati rispetto alla scorsa settimana. Le richieste di acquisto sono leggermente migliorate, portando a trattative più attive.”

Il contesto di costi in rialzo si è trasmesso anche al mercato import del Sudest Asiatico, dove i prezzi import del PVC K67-68 sono aumentati di $20-40/ton rispetto a una settimana fa. Il netto rimbalzo del petrolio e dei costi delle materie prime ha spinto i fornitori dei principali paesi esportatori, inclusi Cina e Corea del Sud, ad aumentare le offerte. Contestualmente, la diffusa aspettativa che il principale produttore taiwanese annunci prezzi di agosto più elevati ha ulteriormente rafforzato la fiducia dei venditori, sostenendo la revisione verso l’alto delle offerte regionali di importazione.

Fondamentali domanda-offerta continuano a sfidare la ripresa

Sebbene il sentimento sia migliorato e i prezzi abbiano invertito il trend in modo deciso, i fondamentali di mercato sono rimasti largamente fragili in entrambi i mercati.

La domanda di derivati è rimasta debole, con i trasformatori che continuano ad acquistare solo per esigenze immediate visto il limitato miglioramento negli ordini dall’utenza finale. Una fonte vietnamita ha riferito: “Attualmente preferiamo adottare una posizione attendista e rifornirci solo quando necessario. Se i prezzi aumenteranno visibilmente, eviteremo nuovi acquisti.” Nel frattempo, un trasformatore thailandese ha commentato: “Non prevediamo di rifornirci poiché la domanda per i nostri prodotti finiti rimane debole,” sottolineando come il recente cambiamento dei prezzi da solo non sia stato sufficiente a incoraggiare la ricostituzione delle scorte.

La Cina ha affrontato sfide simili lato domanda, dovendo anche fare i conti con un persistente eccesso di offerta. Una fonte di un produttore con sede a Shanghai ha osservato, “La domanda domestica è fiacca durante il periodo stagionale di bassa stagione, con i tassi operativi dei derivati che non mostrano segni tangibili di ripresa. La stagione delle piogge ha inoltre ostacolato l’attività edilizia, limitando ulteriormente i consumi di derivati.”

Ha aggiunto, “La domanda di esportazione rimane stagnante poiché le alte temperature e la stagione dei monsoni continuano a pesare sull’interesse all’acquisto in India, mentre i buyer esteri restano generalmente prudenti e preferiscono restare ai margini.” La competizione in India è rimasta particolarmente accesa, soprattutto in vista della prossima reintroduzione del dazio all’importazione del 7,5%, limitando la capacità dei venditori cinesi di concludere trattative. Un trader ha commentato: “La domanda di esportazione è ancora debole. È difficile vendere in India perché origini concorrenti propongono prezzi in calo, le richieste di acquisto sono limitate e le trattative concluse restano poche.”

Inoltre, i partecipanti al mercato cinese hanno continuato a riportare ampia disponibilità e inventari elevati, sebbene la riduzione dei tassi operativi e i tagli produttivi tra i produttori in perdita abbiano aiutato a evitare ulteriori pressioni dal lato dell’offerta. Tuttavia, con i tassi di funzionamento previsti in aumento, la pressione dell’offerta potrebbe intensificarsi ulteriormente. “I tassi produttivi presso diversi impianti sono previsti in crescita, portando a una ulteriore espansione dell’offerta complessiva di PVC,” ha dichiarato la fonte del produttore di Shanghai.

Offerte di riferimento di agosto dal produttore di Taiwan sotto osservazione

Con petrolio e costi delle materie prime in forte aumento, il mercato ha rivolto sempre più attenzione all’annuncio dei prezzi di agosto da parte del principale produttore taiwanese, destinato secondo le attese a dettare il tono degli scambi regionali nelle prossime settimane.

La maggior parte degli operatori prevede offerte di riferimento più elevate, anche se le attese sono piuttosto diversificate. Alcuni ritengono che il produttore possa optare per aumenti da rollover a moderati, per bilanciare i costi produttivi in rialzo con una domanda ancora fragile, mentre altri prevedono rincari molto più consistenti se i prezzi del petrolio resteranno elevati. Un trader cinese ha affermato, “Il principale produttore taiwanese potrebbe alzare le offerte di agosto di circa $40-100/ton dato il netto aumento dei prezzi del petrolio.”

Sebbene offerte di agosto più alte fornirebbero probabilmente ulteriore sostegno ai prezzi regionali, molti partecipanti restano prudenti sulla durata di eventuali ulteriori aumenti. In assenza di una significativa ripresa nella domanda di derivati o di una contrazione dell’offerta regionale, il rialzo dei costi e delle offerte di riferimento potrebbe faticare a generare un miglioramento più ampio e sostenuto dell’attività commerciale, lasciando il mercato fortemente dipendente dall’evolversi dei prezzi del petrolio e dei costi delle materie prime.