Tabella premi di guerra nel SEA: PVC vicino a normalizzazione mentre PP, PET e LDPE restano gonfiati

Secondo i dati del Price Index di ChemOrbis, i mercati d’importazione dei polimeri del Sudest Asiatico hanno trascorso le ultime diverse settimane a smaltire i forti aumenti innescati dallo scoppio della guerra in Medio Oriente. Tuttavia, il ritmo della correzione è variato notevolmente a seconda dei prodotti, creando un quadro fortemente divergente a metà giugno.

Mentre il PVC K67 d’importazione si è avvicinato maggiormente ai livelli pre-guerra, la maggior parte degli altri principali polimeri continua a essere scambiata con consistenti premi rispetto alla settimana iniziale del 23 febbraio, considerata come punto di riferimento pre-guerra. I dati suggeriscono che il rialzo bellico è stato solo parzialmente annullato in diversi mercati, nonostante la domanda debole, un’offerta sufficiente e una pressione crescente da carichi competitivi, in particolare dalla Cina.

Il PVC mostra la normalizzazione più profonda

Il PVC K67 d’importazione si distingue come il prodotto che si è avvicinato di più a cancellare completamente gli aumenti dovuti alla guerra. I prezzi sono aumentati complessivamente del 51% dalla settimana pre-guerra fino al loro picco nella settimana iniziale del 23 marzo, quando l’indice ha raggiunto il livello più alto da metà 2022.

Da allora, tuttavia, il PVC è stato corretto del 28% dal picco. A metà giugno, i prezzi erano solo del 9% superiori ai livelli pre-guerra, rendendo il PVC l’esempio più evidente di normalizzazione tra i mercati dei polimeri d’importazione del Sudest Asiatico.

Questa correzione più marcata riflette la profondità della pressione ribassista lungo la filiera asiatica del PVC. La domanda debole, l’ampia disponibilità regionale e una concorrenza sui prezzi tra i fornitori del Nordest Asiatico particolarmente aggressiva hanno portato costantemente le offerte in calo. I recenti tagli ai prezzi di riferimento da parte di un importante produttore di Taiwan hanno inoltre ridefinito le aspettative dei buyer in tutta l’Asia, rafforzando la visione che il PVC abbia in gran parte eliminato il premio bellico.

PET bottiglia, PP e LDPE mantengono i premi maggiori

All’estremo opposto dello spettro, PET bottiglia, PP omo e LDPE film continuano a mostrare margini molto più ampi rispetto ai livelli pre-guerra.

I prezzi d’importazione del PET bottiglia sono aumentati del 47% dalla settimana pre-guerra fino al picco di fine aprile, raggiungendo anch’essi i massimi da metà 2022. Tuttavia, la successiva correzione si è limitata solo al 7% dal massimo. Di conseguenza, a metà giugno PET bottiglia resta superiore del 36% ai livelli pre-guerra, indicando che il mercato ha restituito solo una piccola parte degli aumenti generati dal conflitto.

PP omo rafia e iniezione presentano un premio residuo ancora più marcato. I prezzi sono cresciuti del 60% dal riferimento pre-guerra fino al picco di metà aprile, raggiungendo un massimo di quattro anni. Sebbene il mercato sia sceso del 12% da allora, i livelli attuali restano del 40% sopra i valori pre-guerra.

L’LDPE film segue uno schema simile. Dopo essere aumentato del 58% fino a raggiungere un massimo quadriennale a metà aprile, i prezzi hanno corretto del 12% dal picco, lasciando il mercato ancora del 40% sopra i livelli pre-guerra. Questo colloca l’LDPE accanto a PP omo tra i prodotti che continuano a mantenere il premio bellico più pesante nel comparto dei polimeri importati del Sudest Asiatico.

HDPE, LLDPE, ABS e PS si posizionano a metà

Altri prodotti hanno corretto in modo più evidente rispetto a PET, PP e LDPE, ma rimangono comunque ben al di sopra dei loro riferimenti pre-guerra.

I prezzi d’importazione di HDPE e LLDPE film sono aumentati del 59% dalla settimana pre-guerra fino al picco di inizio aprile, il livello più alto da novembre 2014. Da allora, i prezzi sono scesi del 19%, ma restano ancora del 29-30% superiori ai livelli pre-guerra.

La recente pressione dovuta a un’aggressiva politica di prezzi cinesi che ha spinto LLDPE in calo in Vietnam e altrove nel Sudest Asiatico si è fatta sentire, ma i dati ChemOrbis suggeriscono che potrebbe essere necessario ulteriore ribasso affinché i prezzi riflettano meglio la domanda debole e un’offerta confortevole.

Anche l’ABS iniezione si colloca in questo gruppo intermedio. I prezzi sono aumentati del 58% fino a raggiungere un massimo quadriennale a fine marzo, prima di scendere del 18% dal massimo. Anche dopo questa correzione, l’ABS resta del 29% sopra i livelli pre-guerra.

GPPS iniezione, invece, ha restituito una parte maggiore degli aumenti rispetto a diversi altri mercati stirenici e olefinici, ma non abbastanza da tornare ai livelli pre-guerra. I prezzi d’importazione del GPPS sono aumentati del 50% fino a un massimo quadriennale a inizio aprile, poi sono scesi del 17% dal picco. A metà giugno, conservano ancora un premio del 25% rispetto ai livelli pre-guerra.

La correzione è stata ampia, ma insufficiente per cancellare il premio di guerra

I dati evidenziano una gerarchia chiara tra i mercati d’importazione dei polimeri del Sudest Asiatico. Il PVC si è normalizzato maggiormente, con il premio residuo ristretto a una cifra percentuale. GPPS, ABS, HDPE e LLDPE hanno registrato correzioni significative, ma restano su livelli intorno al 25-30% sopra il pre-guerra. PET bottiglia, PP omo e LDPE film rimangono i più gonfiati, con premi ancora tra il 36% e il 40%.



Questa correzione disomogenea suggerisce che i mercati regionali dei polimeri non si muovono più come un unico blocco trainato dalla guerra. Al contrario, sono le dinamiche di ciascun prodotto a guidare il mercato. I segmenti che affrontano una forte concorrenza tra fornitori, scorte elevate e una politica aggressiva di esportazione da parte della Cina hanno registrato correzioni più rapide. Altri, dove il calo è stato più lento o l’offerta ha continuato a essere sostenuta, continuano a scambiare a livelli nettamente superiori rispetto alla fine di febbraio.

Per i buyer, la domanda chiave è se i premi residui siano sostenibili. La domanda nel Sudest Asiatico resta debole, i trasformatori acquistano in gran parte solo all’occorrenza e in diversi mercati persistono aspettative per ulteriori cali. Salvo un nuovo rialzo sostenuto dei costi di petrolio e materie prime, il divario tra i prezzi attuali e i livelli pre-guerra potrebbe continuare ad alimentare pressioni ribassiste nella seconda metà di giugno.