Turchia continua a ridurre premi alimentati dal conflitto: Quali prospettive per PP, PE a giugno?

I mercati delle poliolefine in Turchia si sono avviati verso le prolungate festività dell’Eid sotto una crescente pressione, poiché la domanda persistentemente debole, le preoccupazioni per la liquidità e le scarse condizioni di esportazione hanno continuato a prevalere sulle interruzioni dal lato dell’offerta in corso in Medio Oriente e nello Stretto di Hormuz. Notizie su alcuni riavvii di impianti hanno inoltre contribuito ad alleviare in una certa misura le preoccupazioni dal lato dell’offerta.

Sia i mercati del PP che del PE hanno visto i venditori adottare strategie di prezzo in calo per stimolare la limitata attività spot prima che i trasformatori rallentassero o interrompessero temporaneamente la produzione durante il periodo festivo.

Interruzioni regionali, elevati costi di trasporto e rischi logistici rimangono fattori di supporto in teoria. Tuttavia, gli acquirenti si sono perlopiù concentrati su acquisti limitati al breve termine o hanno addirittura venduto le loro scorte in eccesso di resina a fronte di portafogli ordini in diminuzione rispetto alle prime settimane di guerra e una fiducia debole nei settori a valle, dove i margini sono rimasti sottili. Le recenti correzioni mostrano anche che il mercato fatica a sostenere i forti premi accumulati durante la precedente corsa alimentata dal conflitto, sebbene i prezzi per diversi gradi rimangano significativamente superiori ai livelli prebellici.



Accelerano i cali del PP mentre la domanda debole prevale sulle preoccupazioni dal lato dell’offerta

Nel mercato del PP, i venditori di differenti origini hanno dovuto affrontare una resistenza crescente da parte degli acquirenti, man mano che l’affaticamento della domanda si aggravava con il proseguire del secondo trimestre. I fornitori sauditi, russi ed europei hanno tutti rivisto al ribasso le offerte a metà maggio, mentre i tentativi precedenti di mantenere livelli elevati hanno perso rapidamente slancio a fronte di condizioni di flusso di cassa limitato. Il trend ribassista accelerato riflette il marcato deterioramento nella propensione all’acquisto da parte dei trasformatori. I produttori hanno dato priorità alla conservazione della liquidità piuttosto che al reintegro delle scorte prima della pausa per l’Eid, con molti che hanno ridotto i tassi operativi a causa di ordini dai settori derivati insufficienti.

Le importazioni di PP omo grado di origine saudita hanno subito una pressione dopo il forte rialzo alimentato dalla guerra a marzo e aprile. Il PPBC per iniezione ha registrato il calo più marcato tra i gradi di PP, scendendo di quasi il 9% nelle ultime quattro settimane, mentre PPH fibre e PPH rafia hanno perso rispettivamente circa il 5% e il 6%. Tuttavia, i prezzi continuano a mostrare aumenti significativi rispetto ai livelli prebellici. Il PPBC per iniezione saudita rimane superiore di oltre il 75% rispetto a fine febbraio, mentre PPH fibre e PPH rafia riflettono ancora incrementi cumulati del 71% e 68% rispettivamente.

Le ultime correzioni suggeriscono che parte del premio speculativo di guerra abbia iniziato a erodersi, benché le preoccupazioni dal lato dell’offerta e gli elevati costi di sostituzione continuino a mantenere i livelli complessivi di PP e PE storicamente elevati. Nel frattempo, il sentimento di panico legato alle carenze sul lato dell’offerta si è visibilmente attenuato nelle ultime settimane, poiché alcuni produttori di Arabia Saudita ed Emirati Arabi Uniti hanno ripreso le operazioni e le vendite basate sulle scorte sono diventate più disponibili. Gli acquirenti non percepiscono più un ambiente di carenza acuta, soprattutto poiché la domanda di prodotto finale debole continua a frenare i consumi.

Il ritorno in gioco degli LDPE europei mentre la domanda regionale cala

Anche il mercato del PE è rimasto dominato dalla debolezza della domanda in vista del periodo festivo. Gli acquirenti si sono ulteriormente ritirati dalle negoziazioni, poiché la scarsa competitività delle esportazioni, i consumi domestici lenti e i margini ridotti hanno continuato a mettere pressione sui trasformatori. I fornitori europei di LDPE sono tornati sul mercato turco con strategie di pricing più aggressive, mentre il materiale di origine statunitense ha mantenuto la pressione.

Sebbene alcune capacità mediorientali restino offline e le dinamiche di arbitraggio dall’Asia stiano cambiando, questi fattori non sono riusciti a generare un interesse significativo all’acquisto in Turchia, con persino i venditori mediorientali che hanno invertito gli aumenti di inizio maggio. Le recenti diminuzioni si sono accentuate, in particolare per il HDPE di origine statunitense e il LLDPE film, entrambi hanno registrato cali a doppia cifra dai picchi di guerra dopo che trattative aggressive di origine cinese hanno accentuato il sentimento ribassista.

Tuttavia, il quadro più ampio mostra che i prezzi del PE rimangono eccezionalmente gonfiati rispetto alle condizioni pre-conflitto, anche se i mercati in Turchia hanno continuato ad ammorbidirsi rispetto ai massimi record toccati dopo lo scoppio della guerra in Medio Oriente. Secondo i dati di Price Wizard di ChemOrbis, le importazioni di HDPE film, LDPE film e LLDPE film C4 dal Medio Oriente hanno perso circa il 3%, 3% e 1% rispettivamente nelle ultime quattro settimane. Nel frattempo, i gradi PE di origine statunitense hanno registrato correzioni più accentuate, con il HDPE film in calo di quasi l’11%, il LDPE film in diminuzione del 2,5% e il LLDPE film C4 in calo di quasi il 14% nello stesso periodo.

Nonostante il recente ribasso, i prezzi del PE rimangono ben al di sopra dei livelli di fine febbraio, con aumenti cumulati che raggiungono quasi il 74% per il HDPE film dal Medio Oriente, l’80% per il LDPE film e il 77% per il LLDPE film C4. Anche i materiali di origine americana continuano a mostrare straordinari aumenti netti tra il 71% e l’82% rispetto ai livelli prebellici.

La cautela sulle prospettive delle poliolefine di giugno resta in primo piano

In vista di giugno, i venditori auspicano una ripresa dell’attività dopo le festività dell’Eid, mentre gli acquirenti attendono ulteriori correzioni dei prezzi. Molti partecipanti ritengono che il forte rialzo innescato dalle tensioni geopolitiche sia tuttora in fase di smaltimento, lasciando spazio a ulteriori aggiustamenti al ribasso, in particolare se la domanda non dovesse riprendersi dopo l’Eid.

Nel frattempo, i trasformatori turchi di ritorno dalla fiera Interpack di Düsseldorf hanno inoltre sottolineato la crescente concorrenza dei prodotti finiti asiatici a prezzi in calo, soprattutto nei mercati di esportazione europei, indebolendo ulteriormente la fiducia per il periodo a venire.

Tuttavia, i rischi dal lato dell’offerta non sono completamente scomparsi. Le interruzioni in corso in Medio Oriente, la volatilità dei noli, i rischi di deviazione delle rotte legati alle tensioni geopolitiche e le incertezze riguardanti lo Stretto di Hormuz continuano a impedire aspettative di una forte diminuzione tra i produttori di PP e PE. Di conseguenza, è probabile che entrambi i mercati di PP e PE restino sospesi tra condizioni di offerta strutturalmente fragili e fondamentali della domanda fortemente indeboliti mentre il settore entra nel periodo estivo.