Petrolde 2025 görünümü: Düşüş eğilimli bir yıl daha kapıda

2024’teki ikinci yıllık düşüşün ardından birçok analist, artan arz ve zayıf talep büyümesini temel faktörler olarak göstererek 2025 petrol fiyatı tahminlerini aşağı yönlü revize etti. Bununla birlikte, jeopolitik gerilimler yukarı yönlü bir risk oluşturmaya devam ediyor ve genel düşüş görünümüne rağmen 2025’in başlarında fiyatları yükseltme potansiyeli taşıyor.

Ekim-Kasım: Piyasalarda aşırı dalgalanma dönemi

Global petrol fiyatları Ekim ve Kasım aylarında yüksek dalgalanmalar yaşadı. Fiyatlar ilk olarak Ekim sonunda düştü, ancak ABD seçimlerine ilişkin belirsizlikler ve OPEC’in Aralık ayı için planladığı üretim artışını erteleme kararı nedeniyle Kasım başında toparlandı. Bununla birlikte, güçlenen dolar bu artışları sınırladı ve piyasa havası üzerinde baskı yarattı.

Kasım ayının ilerleyen günlerinde petrol fiyatları, tırmanan Rusya-Ukrayna gerginliğinin etkisiyle bir miktar toparlanma gösterdi.

2025 tahminleri ilave düşüşe işaret ediyor

ChemOrbis Fiyat Sihirbazı’na göre, yılın başından bugüne kayıtlara geçen ortalamalar Brent için 80,3$/varil ve WTI için 76,3$/varil seviyesinde yer alıyor ve 2023’e kıyasla 1$/varilden fazla düşüş gösteriyor. 2022’deki zirvelerin ardından, 2024 ortalama petrol fiyatlarının düşüş gösterdiği üst üste ikinci yıl olmaya aday. Şimdi gözler 2025 yılı için yapılan tahminlerde, ki bunların hepsi bir yıl daha düşüş yaşanacağına işaret ediyor.

Bankalar, danışmanlık firmaları ve petrol fiyat tahminleri yapan kuruluşlar çeşitli senaryolar sunarken, bazıları nispeten daha az düşüş eğilimli, bazıları ise riskleri ön planda tutan ve daha aşağı yönlü öngörüler içeriyor.

Nispeten sınırlı düşüş tahminleri: Brent ortalama 76-80 dolar olacak

Goldman Sachs, 2025 Brent petrol fiyatı tahminini Ağustos ayındaki 77$/varil ve bu yılın başındaki 82$/varil seviyesinden 76$/varile düşürdü. Banka, kısa vadede yukarı yönlü riskler görüyor ve İran arzının daha sıkı yaptırımlar nedeniyle günde 1 milyon varil azalması halinde Brent’in 2025 yılının ilk yarısında neredeyse 85$’a ulaşabileceğini düşünüyor. Ancak, yüksek yedek üretim kapasitesi nedeniyle orta vadeli riskler aşağı yönlü.

Ayrıca, Enerji Enformasyon İdaresi (EIA) Brent ve WTI ham petrol fiyatlarına ilişkin tahminlerini değiştirdi. Buna göre, 2025 tahminleri yaklaşık 2$/varil düşürülerek Brent için 76,06 $/varil ve WTI için 71,60$/varil olarak belirlendi.

UBS, Brent ham petrol fiyatlarının 2025 yılına ilişkin görünümünü revize ederek Eylül ayında 85$/varil olarak belirlediği öngörüsünü 80$/varile düşürdü. Bu indirime rağmen yatırım bankası, fiyatlarda olası bir toparlanma konusunda iyimser olduğunu ifade etti. UBS ayrıca gümrük tarifelerinin yarattığı riskleri kabul etti, ancak mali teşviklerin bu risklerden kaynaklanabilecek ekonomik etkiyi hafifletmeye yardımcı olabileceğini öne sürdü.

Daha belirgin düşüş tahminleri: Brent 70 hatta 60 doların altına inecek

JP Morgan Mayıs ayında 75$/varil olarak belirlediği 2025 Brent petrol tahminini ortalama 73$/varil olarak revize etti. Banka ayrıca fiyatların yılı 70$/varilin altında bitirebileceğini öngördü. Benzer şekilde, banka WTI (NYMEX) tahminini de daha önceki 71$/varil seviyesinden 64$/varile düşürdü.

Citi analistleri, Brent ham petrolün 2025 yılında büyük ölçüde yeni ABD yönetiminin enerji politikaları, yükselen ithalat tarifeleri ve artan petrol üretiminin etkisiyle ortalama 60$/varil olacağını tahmin ediyor. Ayrıca banka, Brent’in 2025’in ilk çeyreğinde ortalama 65$/varil, ikinci çeyreğinde 60$/varil ve dördüncü çeyreğinde 55$/varil olmasını bekliyor. 

40$ civarına sert bir düşüş de olasılıklar dahilinde

Petrol fiyatları için en aşağı yönlü senaryo 12 Kasım’da CNBC’ye konuşan bir grup analistten geldi. OPEC+ gönüllü üretim kesintilerini kaldırırsa Brent’in varili 30 ya da 40 dolara kadar inebilir. Yıllardır gönüllü üretim kesintilerini titizlikle sürdüren üretici grubu üretim planını uygulamaya koyarsa, piyasa fazlası neredeyse iki katına çıkabilir ve fiyatlarda keskin bir düşüş yaşanabilir. Ancak analistlere göre, grubun hemen ve tamamen geri adım atmak yerine önümüzdeki yılın başlarında aşamalı bir gevşeme yaklaşımını tercih etmesi bekleniyor.

Eylül ayında grup, petrol fiyatlarını istikrara kavuşturmak için günlük 2.2 milyon varil seviyesindeki gönüllü kesintilerini geri çekme planını iki ay erteledi. Kasım ayı başında ise planlanan petrol üretim artışını bir ay daha erteleyerek Aralık ayı sonuna erteleme kararı aldılar.

OPEC+ grubunun global talep artışı tahminlerinin de yılın ilk yedi ayında sabit tutulduktan sonra son dört aydır aşağı yönlü revize edildiği düşünüldüğünde, planlanan üretim artışındaki bu gecikmeler şaşırtıcı değil.

Buna ek olarak, Trump’ın önümüzdeki yıl tekrar göreve gelecek olması nedeniyle, olası bir ticaret savaşı global petrol talebi üzerinde kesinlikle daha fazla baskı yaratacak. Trump ayrıca daha fazla sondajı teşvik ederek, enerji üretimini ve arzını önemli ölçüde artırmak suretiyle enerji maliyetlerini 12 ay içinde yarı yarıya azaltma sözü verdi. Bununla birlikte, birçok analist bu hamleyi mantıklı ve gerçekçi bulmuyor. Zira bu durum fiyatlarda ciddi düşüşlere ve üreticiler için eksi marjlara yol açacak.