Asya'da PS ve ABS piyasaları, düşüşleri tetikleyen faktörlerin bir araya gelmesiyle Temmuz'da ilave gerileme bekliyor

PS ve ABS piyasaları Çin ve Güneydoğu Asya genelinde Nisan ortasından bu yana süregelen bir aşağı yönlü seyirde kalmaya devam etti, 26 Haziran ile biten haftada düşüşlerin hızı belirgin şekilde arttı. Her iki piyasada da fiyatlar, zayıf türev talebi, bol tedarik ve hızla gerileyen hammadde piyasaları maliyetlerinin hava üzerinde ağır bir baskı oluşturmasıyla birlikte keskin bir düzeltme daha yaşadı ve Temmuz ayında ilave düşüş beklentilerini güçlendirdi.

Son düşüşler, Orta Doğu’daki jeopolitik endişelerin hafiflemesini takiben petrol ve hammadde piyasalarının keskin bir şekilde gerilemesiyle geldi. Spot stiren fiyatları, ABD-İran çatışmasından önce görülen seviyelere dönerken, bütadien de savaş öncesi endekslerin altına indi. Bu ortamda, bölge genelindeki satıcılar alım ilgisini canlandırmak amacıyla tekliflerini agresif biçimde düşürmeye devam etti. Ancak, daha düşük fiyatlar ticaret faaliyetini yeniden canlandıramadı; alıcılar ağırlıklı olarak ek düşüşleri bekleyerek ihtiyaca göre alım stratejisini korudu.

İthalat piyasalarında kalıcı savaş primleri gömülü kalmaya devam ediyor

Uzun süreli aşağı yönlü seyre rağmen, ithal stirenik piyasalar çatışma öncesi seviyelerinin hayli üzerinde işlem görmeye devam ediyor. Kalan primler, düzeltme sürecinin henüz tamamen tamamlanmadığını gösteriyor.

ABS enjeksiyon fiyatları en büyük kalıcı artışları taşıyor. Çin’de ithal ABS fiyatları hala savaş öncesi seviyelerin yaklaşık 220$/ton üzerinde; Güneydoğu Asya’da ise primler yaklaşık 235$/ton civarında seyrediyor. PS türleri arasında ise, Antişok enjeksiyon fiyatları hala yaklaşık 165-205$/ton ile yüksek seviyelerini sürdürüyor; kristal enjeksiyon fiyatları ise savaş öncesine göre 130-150$/ton arasında artış gösteriyor.

Dikkate değer şekilde, Güneydoğu Asya piyasaları birçok türde Çin’e göre daha büyük primler koruyor. Bu nedenle, bölgenin zayıf temel göstergeler devam ederse ilave düzeltmeler için daha fazla alanı olduğu görülüyor.

Çin’in yurtiçi ABS piyasası savaş öncesi seviyelerin altına geriledi

Çin’de önemli bir ayrışma ortaya çıktı; yurtiçi ABS fiyatları halihazırda savaş öncesi seviyelerin altına düştü. Lokal ABS enjeksiyon fiyatları şu anda savaş öncesi seviyelerden yaklaşık CNY950/ton ($140/ton) daha düşük durumda.

Bu keskin düşüş, yurtiçi ile ithal mallar arasındaki fiyat farkını belirgin biçimde açtı. USD bazında, Çin yurtiçi ABS değerleri ülkenin ithal endekslerine kıyasla ton başına 534$’a varan indirimlerle işlem görüyor. Böylesine büyük bir arbitraj farkı, yurtiçi tedarikçiler arasında yoğun rekabeti, bol lokal tedariki ve inatla zayıf türev tüketimini yansıtıyor.

Üreticiler, düşen hammadde maliyetleri, ev aletleri ve elektronik sektörlerinden gelen zayıf talep ve yükselen piyasa stokları nedeniyle artan baskı ile karşı karşıya. Bu arada, kapasite artışlarının talep büyümesini geride bıraktığı ve satış hacmini korumak için tedarikçilerin marjlardan fedakarlık yaptığı bildiriliyor.

Buna karşılık, yurtiçi PS piyasaları son düşüşlere rağmen savaş öncesi seviyelerin üzerinde kalmaya devam ediyor. Kristal enjeksiyon fiyatları hala savaş öncesi seviyelerin yaklaşık CNY700/ton ($103/ton) üzerinde ve Antişok enjeksiyon fiyatları ise yaklaşık CNY1175/ton ($173/ton) yüksekliğini koruyor. Kalan primler, hammadde piyasaları ve türev koşullar iyileşmezse ek aşağı yönlü risklere işaret ediyor.

Birden çok düşüş yönlü etken Temmuz için kasvetli bir tablo çiziyor

PS ve ABS piyasalarındaki kayda değer kalıcı primler, son düzeltmenin hammadde piyasaları maliyetlerinin normalleşmesine ve piyasadaki zayıf temel göstergelere tam anlamıyla yetişemediğini ortaya koyuyor. Sonuç olarak, bölge genelinde katılımcılar Temmuz ayında fiyatlarda bir düşüş turu daha beklemeye başladı; bu beklenti, düşüş yönlü maliyet dinamiklerinin, zayıf talebin ve bol tedarik koşullarının birleşiminden kaynaklanıyor.

Hammadde normalleşmesi temel destek sütununu ortadan kaldırıyor

Hammadde piyasaları, Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimlerin hafiflemesinin ardından normalleşmeye devam etti. ABD-İran barış anlaşması ve Körfez ihracatının kademeli olarak yeniden başlaması, tedarik kesintisi endişelerini azaltarak petrol fiyatları üzerinde ilave baskı oluşturdu.

WTI vadeli işlemleri 70$/varil eşik seviyesinin altına inerken, Brent petrol geçen haftanın sonunda bu seviyeye yakın gerçekleşti. Piyasa katılımcıları, özellikle Körfez üreticilerinden ihracatların toparlanması ile birlikte potansiyel tedarik artışının etkisiyle kısa vadede petrol fiyatlarının baskı altında kalmasını bekliyor. Hürmüz Boğazı yakınındaki gemilere yönelik saldırı haberleri dahi piyasada sınırlı süreli tepkilere yol açtı; bu da jeopolitik risk primlerinin büyük ölçüde ortadan kalktığını gösteriyor.

Bu zayıflık, petrolün türev zincirlerinin tamamında hızla fiyat farkı olarak etkisini gösterdi. Spot stiren fiyatları, hem CFR Çin hem de FOB Güney Kore bazında halihazırda savaş öncesi seviyelerin hafifçe altına indi ve yaklaşık 5$/ton indirimle işlem görüyor. Bütadien de savaş öncesi referansının yaklaşık 25$/ton altına indi. Akrilonitril fiyatları savaş öncesi seviyelerin oldukça üzerinde kalsa da, 26 Haziran ile biten haftada önemli düşüşler kaydederek ABS imalatçılarının üretim maliyetlerini daha da azalttı.

Çoğu ana hammaddenin şimdi normalleşmiş olması, PS ve ABS piyasalarında mevcut maliyet yapıları ile tam olarak örtüşmek için ilave aşağı yönlü ayarlamalara ihtiyaç duyulabileceği anlamına geliyor.

Alıcılar, düşen piyasalar karşısında kenarda kalmayı sürdürüyor

Hem Çin hem de Güneydoğu Asya’da talep koşulları durgunluğunu koruyor ve piyasaya kayda değer bir destek sunmuyor. Başlıca nihai kullanım sektörlerinde, bilhassa ev aletleri, tüketici ürünleri ve elektroniklerde, tüketici harcamalarındaki temkinlilik ve daha geniş çaplı ekonomik belirsizlik ortamında talep zayıf seyrediyor.

Alıcılar, ek fiyat düşüşleri beklentisiyle daha düşük fiyatları bekleyerek genellikle ihtiyaca göre alım stratejisini benimsiyor. Bir Vietnamlı tüccar, “Elimizde hala mal var, bu yüzden yeniden stok yapmayı düşünmüyoruz; bunun yerine ek indirimleri bekleyeceğiz. Temmuz’da yeni bir fiyat düşüşü olacağına inanıyoruz,” dedi.

Bu arada, Tayvanlı bir üreticiden bir kaynak, “Alıcılar, süregelen düşük sezon atmosferinde yalnızca acil ihtiyaçlar için daha düşük fiyatlı malları tercih ediyor,” dedi. Sonuç olarak, ticaret faaliyeti sönük kalırken, satıcılar önemli fiyat indirimlerinden sonra dahi dirençle karşılaşıyor.

Tedarik fazlası piyasalar üzerindeki baskıyı sürdürüyor

Bunun yanında, tedarik koşulları özellikle Çin’de elverişsiz olmaya devam etti. Birçok üretici bakım duruşları uygulasa da, kapasite artışları ve nispeten yüksek işletim oranları üretim kayıplarını dengelemeyi sürdürüyor.

Çin’de stoklar yüksek seviyesini korurken, yurtiçi rekabet özellikle ABS’de büyük ölçüde kızıştı. Çin’deki aşırı tedarik, komşu piyasaları etkilemeye devam ederek bölgesel tedarikçilerin daha yüksek fiyatları koruma kabiliyetini sınırlıyor.

Güneydoğu Asya’da ise tedarik genel olarak yeterli kabul ediliyor. Ancak, tüccarlar ve işleyicilerdeki rahat stok seviyeleri ani alım ihtiyacını azalttı. Rekabetçi fiyatlı Çin malının varlığı, bölgesel rekabeti daha da artırmış ve satıcıların fiyatlama gücünü sınırlandırmıştır.