Asya'da PVC rallisi ivme kaybetti, Çin’deki düzeltmeler G. Doğu Asya’ya da yansıdı

Çin ve Güneydoğu Asya genelinde PVC piyasaları, uzun süren yükseliş trendinin ardından Çin’in yurtiçi ve ihraç fiyatlarında esnemelerin görülmeye başlamasıyla birlikte ilk düzeltme sinyallerini verdi. Bu gevşeme, düzeltme gören Çin teklifleri aracılığıyla Güneydoğu Asya piyasalarına da yansıdı.

Tedarik tarafındaki kısıtlamalar ve yüksek hammadde piyasaları maliyetleri destek sağlamaya devam etse de, zayıflayan talep ve yüksek fiyatlara karşı artan alıcı direnci rallide çatlakların oluşmasına neden oluyor. Aynı zamanda, asetilen bazlı PVC’nin genişleyen iskontosu, etilen bazlı malların rekabet gücünü her geçen gün daha fazla zayıflatıyor ve bu türün hem Çin hem de bölgesel ithalat piyasalarındaki ivmesini yavaşlatıyor.

Çin’in lokal ve ihracat teklifleri 3,5 ay sonra ilk kez geriledi

Çin’in yurtiçi ve ihracat PVC piyasaları, Aralık 2025 ortasından bu yana ilk fiyat düşüşünü kaydederek, değerleri son yılların en yüksek seviyelerinden hafifçe geri çekti, ChemOrbis Fiyat Endeksi verilerine göre.

Yurtiçi fiyatlar hafta içinde ton başına 50-200 CNY (7-28$/ton) düşerken, ihracat teklifleri ise 70$/ton’a kadar geriledi. Etilen bazlı mallar daha keskin düşüşler kaydederken, hammadde piyasaları maliyetleri süregelen Orta Doğu çatışması nedeniyle yüksek kalmaya devam etti.

Düzeltmelerin ana sebebi sürekli zayıf talep oldu. Bir tüccar şöyle dedi: “Çin’de talep zayıf kalmaya devam ediyor, gevşeyen yurtiçi fiyatlara yol açıyor ve monomer maliyetleri yüksek kalmasına rağmen ihracat teklifleri üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturuyor.” Ningbo merkezli bir tüccar da aynı görüşü dile getirerek, hem yurtiçi hem de yurtdışı alıcıların yüksek fiyat seviyelerini kabul etmekte isteksiz davrandığını belirtti.

Bu arada, tedarik koşulları görece rahatlığını sürdürüyor. Etilen bazlı PVC için yapılan üretim kesintileri beklentileri karşılamadı, kömür bazlı üreticilerin çıktısı ise artmaya devam ederek toplam tedariki bol tuttu.

Ayrıca, vadeli işlemlerdeki sert düşüşler de baskıyı artırdı. Mayıs PVC vadeli kontratları iki ardışık seansta toplamda 380 CNY/ton (55$/ton) geriledi ve spot havası üzerinde baskı oluşturarak hem yurtiçi hem de ihracat tekliflerinde aşağı yönlü revizyonları hızlandırdı.

Muazzam C2-asetilen fiyat farkı, etilen bazlı rekabeti zedeliyor

Piyasanın son dönemdeki değişiminin ana nedenlerinden biri etilen bazlı ile asetilen bazlı PVC arasındaki genişleyen prim. Süregelen Orta Doğu çatışması, hammadde piyasaları maliyetlerini keskin şekilde yükseltti; nafta rekor seviyelere çıkarken CFR Çin bazında etilen fiyatları Ekim 2014’ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı, ChemOrbis Price Wizard gösteriyor. Bu durum, etilen bazlı PVC’nin üretim maliyetlerini önemli ölçüde artırıyor ve bu segmentte asetilen bazlı mala kıyasla daha agresif fiyat artışlarına yol açıyor.

Sonuç olarak, iki tür arasındaki fiyat farkı Mart ortasından bu yana 100-150$/ton’a çıkarken, bu olağanüstü seviyelere en son Kasım 2021’de rastlanmıştı. Artan fark, etilen bazlı PVC’nin rekabet gücünü aşındırdı ve bu segmente olan alım ilgisini azalttı. Changzhou merkezli bir işleyici şunları aktardı: “Daha fazla alıcı, fiyat avantajı nedeniyle asetilen bazlı mala yöneldi, yüksek fiyatlı etilen bazlı mallara karşı direniş ise yoğunlaşıyor.”

Tercihteki bu değişim, ihracat piyasalarında da daha görünür hale geliyor. Hindistan’da, Çin’in en büyük PVC pazarı olan ülkede, küçük ve orta ölçekli işleyiciler uzun süredir teknik ve kalite açısından etilen bazlı resin’yi tercih etmelerine rağmen giderek daha fazla asetilen bazlı PVC’yi kabul ediyor, bu da fiyatlandırmanın formülasyon endişelerinin önüne geçtiğini gösteriyor.

Domino etkisi, Güneydoğu Asya’nın ithalat piyasasında hissediliyor

Çin’deki gevşeyen hava kısa sürede Güneydoğu Asya’ya da yansıdı ve Çinli satıcılar tekliflerini aşağı çekerek, bölgesel ithalat aralığının daha düşük ucunu bu hafta 70$/ton geriletti.

Özellikle asetilen bazlı mallar güçlü rekabet baskısı uygulamaya devam ediyor. Etilen bazlı mala karşı giderek artan iskontolar, satıcıların fiyatlandırma stratejilerini yeniden ele almalarına neden oluyor ve bölgede ilave zam için alanı sınırlıyor.

Güneydoğu Asya’daki alıcılar büyük oranda temkinli duruşlarını sürdürerek alımları acil ihtiyaçlarla sınırlı tutuyor. Daha düşük fiyatlı asetilen bazlı alternatiflerin tedariki, pahalı etilen bazlı mallara taahhütte bulunma aciliyetini azalttı ve yukarı yönlü ivmedeki yavaşlamayı destekledi.

Nisan vergi değişikliği, Çin’in fiyatlandırma esnekliğini sınırlayabilir

Son düzeltmelere rağmen, Çin’in ihracat piyasasının uzun süreli bir düşüşe yönelmesi beklenmiyor. Artış yönlü hammadde piyasaları maliyetleri güçlü bir taban oluşturmaya devam ederken, 1 Nisan itibarıyla yürürlükte olan yüzde 13’lük ihracat vergi iadesinin kaldırılması fiyatlandırma dinamiklerini önemli ölçüde değiştirmesi bekleniyor.

Vergi iadesinin kaldırılması, ihracatçıların maliyet tabanını fiilen yükseltiyor, zira satıcılar yurtdışı satışlardan vergi iadesi alamayacak. Bu da fiyatlandırma esnekliğini azaltabilir ve düşük talep koşullarına rağmen agresif indirimleri caydırıcı hale getirebilir.

Piyasa katılımcıları bekle–gör yaklaşımını benimsedi. Changzhou merkezli işleyici şöyle belirtti: “Oyuncular yeni vergi politikasının maliyetler ve ticaret akışları üzerindeki etkisini yakından takip ediyor, çünkü bu durum piyasaya ilave bir belirsizlik ve risk getiriyor.”