Avrupa PE piyasasında, rekor fiyatların zayıf taleple çatışmasıyla iki katmanlı yapı oluşuyor

Avrupa’nın PE piyasası, son iki ayda yaşanan keskin yükselişin fiyatlandırma ile talep temelleri arasındaki artan kopukluğu ortaya çıkarmaya başlamasıyla daha karmaşık ve parçalı bir döneme giriyor. Tedarik kısıtlamaları ve maliyet baskıları fiyatları yukarı taşımaya devam ederken, zayıflayan alım ilgisi, dağıtım kanalında daha esnek fiyatlamalar ve rekabetçi ithalatın ortaya çıkmasıyla piyasa dinamikleri yeniden şekilleniyor ve daha bölünmüş bir ortamın oluşmasına yol açıyor.

Özellikle, son zamanlarda duyulan ithalat işlemleri—teslimatın daha ileri tarihlerde yapılacak olmasına rağmen—mevcut spot fiyatların oldukça altında seviyelerden rapor edildi. Bu durum, Avrupa fiyatlarının ne kadar aşırıya kaçtığını gözler önüne sererken, alıcıların direnç göstereceği ortamı hazırlıyor.

Rekor yükseliş PE’yi eşi görülmemiş seviyelere taşıyor

Spot PE piyasaları, Şubat sonundan bu yana keskin yükselişini sürdürdü; fiyatlar çoğu türde ton başına 1000 €’nun üzerine çıkarken, bazı türlerde artışlar ton başına 1250 €’ya kadar ulaştı. Bu artış piyasayı rekor seviyelere taşıdı; AYPE yükselişe öncülük etti ve diğer türler de tarihi zirvelere ulaştı, yalnızca mLLDPE hariç.

Spot PE değerlendirmeleri son olarak, türe bağlı olarak İtalya ve Kuzeybatı Avrupa’da FD bazında 1950-2500 €/ton seviyesinde gerçekleşti.

Artışların boyutu ve hızı Avrupa’yı diğer bölgelerden ayırıyor, bölgenin küresel anlamda en yüksek fiyatlı pazar konumunu güçlendiriyor ve ithal alternatiflerle arasındaki primi genişletiyor.

Talep zayıflıyor, alıcılar şişirilmiş fiyatlara direniyor

Süregelen tedarik kısıtlamalarına rağmen, talep koşullarında daha görünür bir zayıflama söz konusu. Birçok işleyici, daha yüksek maliyetleri son kullanıcılara aktarmakta yaşadıkları zorlukları gerekçe göstererek satın alma hacimlerini azalttı veya kararlarını erteledi.

Bazı alıcılar asgari stok tutma yaklaşımına geçti, diğerleri ise mevcut seviyelerde taze mal bağlamak yerine mevcut stokları eritmeye yöneldi. Bazı sektörlerde ise nakit akışı endişeleri satın alma faaliyetlerini daha da kısıtladı. Yavaşlama giderek daha yaygın hale geliyor; birden fazla türev endüstride zayıf nihai talep sinyalleri görülmeye başlandı.

Tüccarların üreticilere karşı fiyat kırmasıyla iki katmanlı yapı beliriyor

Fiyatlar eşi görülmemiş seviyelere yükselirken piyasada belirgin bir bölünme oluştu. Üreticiler, sıkışık hemen teslim tedarik ve artan maliyetlerin desteğiyle daha yüksek fiyatlar talep etmeyi sürdürdü; tüccarlar ise önceden temin edilen daha düşük maliyetli stoklara dayanarak daha rekabetçi seviyeler sunmaya başladı.

Bu ayrışma, tüccarların daha esnek fiyatlamayla talep çekebildiği, üreticilerin ise yüksek seviyelerde satış hacimlerini korumakta zorlandığı iki katmanlı bir piyasa yapısı yarattı. Bu iki fiyat katmanı arasındaki fark, maliyet ve tedarik odaklı fiyat dinamikleri ile temel talep gerçekleri arasındaki artan gerilimi yansıtıyor.

Arbitraj farkı genişledikçe ithalat ivme kazanıyor, ileri teslimlere yönelik rekabetçi ithalatlar öne çıkıyor

Avrupa’nın büyüyen fiyat primi, ithalata olan ilgiyi artırmaya başladı; alıcılar, önümüzdeki aylar için yurtiçi spot tekliflerin belirgin şekilde altında seviyelerde ABD menşeli mallar temin etti, bu da arbitrajın yeniden açıldığını ve hemen teslim ile ileri tarihli fiyatlandırma arasındaki farkın büyüdüğünü gösteriyor.

Almanya’da, ABD menşeli AYPE’nin Haziran teslimi için yaklaşık 1900 €/ton DDP seviyesinde işlem gördüğü bildirildi; diğer teklifler ise Haziran-Temmuz teslimi için 2150–2200 €/ton DDP aralığında duyuldu. ABD LAYPE yaklaşık 1700 €/ton DDP ile Haziran teslimi için sonlandı, YYPE film teklifleri ise 1850-1900 €/ton DDP aralığında bulunuyor.

İtalya’da ABD ve Orta Doğu menşeli AYPE teklifleri Mayıs ve Haziran-Temmuz teslimleri için 2150-2250 €/ton DDP aralığında rapor edildi. Daha rekabetçi olarak, ABD LAYPE Ağustos varışı için 1540 €/ton DDP ile satın alındı; diğer ABD menşeli LAYPE işlemleri Haziran teslim için 1750-1800 €/ton DDP seviyesinde duyuldu. Kanada LAYPE teklifleri yaklaşık 1700 €/ton DDP’ye yakın olurken, ABD YYPE film teklifleri yeniden 1850-1900 €/ton DDP seviyesinde bildirildi. Güney Kore YYPE üfleme kalıplama ise Ağustos-Eylül teslimleri için yaklaşık 1900 €/ton DDP seviyesinde duyuldu.

Bu hacimlerin, 2. Çeyrek ve 3. Çeyrekte daha sonra piyasaya ulaşması beklendiğinden, bir miktar tedarik rahatlaması sağlaması ve PP’den önce piyasada baskı kurmaya başlaması muhtemel. Daha düşük fiyatlı ithalatların mevcudiyeti, dağıtım kanalında daha rekabetçi tüccar teklifleriyle birlikte iki katmanlı yapıyı güçlendiriyor ve lokal üreticileri üzerinde baskı oluştururken, aynı zamanda malların piyasaya girmeye başlamasıyla piyasadaki havayı da aşağı çekiyor.

Piyasa, talebin sürdürülebilirliği sınarken dönüm noktasına yaklaşıyor

Üreticiler, etilen kontratında olası 100 €/ton artış ve süregelen tedarik sıkışıklığının desteğiyle Mayıs ayında ek zamları hedeflese de, piyasanın ilave artışları absorbe etme kapasitesi belirsizliğini koruyor.

Yakın dönemdeki artışların hızı, talep temellerini halihazırda geride bıraktı ve alıcıların direnci artmayı sürdürüyor. İthalatın artışı ve satın alma iştahının zayıflamasıyla, Avrupa PE piyasası, mevcut fiyat seviyelerinin sürdürülebilirliğinin giderek daha fazla test edileceği kritik bir eşiğe yaklaşıyor gibi görünüyor.

Talep toparlanamaz ve arbitraj akışları yoğunlaşmaya devam ederse, mevcut iki katmanlı yapı daha geniş çaplı bir dengeleme aşamasına evrilebilir ya da önümüzdeki aylarda aşağı yönlü düzeltmelere zemin hazırlayabilir.