Avrupa'da ABS için 2026 görünümü: Üreticiler 2025’teki düşüşün ardından dik duruş sergiliyor, ancak talep artışları sınırlıyor

Avrupa ABS piyasaları, 2025’in sonuna doğru uzun süredir devam eden fiyat düşüş eğiliminin durması ve tedarikçilerin Ocak ayı için artış sinyalleri vermeye başlamasıyla temkinli bir dönüm noktasına ulaşmış görünüyor. Yine de, talep dinamiklerinin zayıf olması ve ithalatın fiyatlandırma gücü üzerindeki baskısını sürdürmesi nedeniyle bu değişim kırılganlığını koruyor.

Havada görülen herhangi bir iyileşme, talepteki toparlanmadan ziyade sıkılaşan politika sinyalleri, yurtiçinde arz kanadındaki belirsizlik ve üreticiler üzerindeki marj baskısının devam etmesinden kaynaklanıyor. Bu unsurlar birlikte fiyatları desteklerken, 2026’nın başı için beklentileri şekillendiriyor.

Düşüş eğilimi durdu, ancak 5 yılın dip seviyelerinden toparlanma gerçekleşmedi

Aylar süren ve ABS fiyatlarını beş yılın en düşük seviyelerine çeken istikrarlı düşüşlerin ardından, Avrupa piyasaları Aralık ayında genel olarak stabilize oldu. Çoğu işlem, tedarikçilerin alıcıların sınırlı alım ilgisi ve türev piyasalardaki zayıf görünüm karşısında ilk zam taleplerini aşağı yönde revize etmesinin ardından stabil seviyelerden yapıldı. Bazı durumlarda, birkaç satıcı stokları azaltmak için ufak indirimler dahi uyguladı.

Düşüşlerin durması, yılın önceki dönemlerinde hakim olan kalıcı zayıflığa kıyasla dikkat çekici bir değişim olsa da, oyuncular bunun bir toparlanma anlamına gelmediği konusunda hemfikir. Talep zayıf kalmaya devam ederken, bir üreticide görülen bölgesel sıkışıklığa rağmen arz genel olarak yeterli. 2026’nın başında anlamlı bir iyileşmeye yönelik beklentiler ise düşük seyrediyor. Bu iyimserlik eksikliği, Aralık ayındaki alım iştahını baskılayarak alımları ihtiyaç bazlı tuttu.

Özellikle işleyiciler, önümüzdeki aylara ilişkin sipariş görünürlüğünün sınırlı olduğunu belirterek stoklarını minimumda tutmaya öncelik vermeye devam ediyor. Sonuç olarak, düşüş durmasına rağmen Aralık ayındaki faaliyetler durgun kaldı.

Nihai vergiler yaklaşırken ticaret savunması duruşu sertleşiyor

Buna karşın, piyasadaki hava daha sert bir politika tonundan sınırlı da olsa destek buldu. Komisyon’un Kasım ayının sonlarında yayımladığı genel açıklama metninde, Güney Kore’den yapılan ABS ithalatına yönelik nihai vergilerde yukarı yönlü revizyonlar önerilmesi, Ağustos ayında uygulanan görece düşük geçici önlemlerden belirgin bir sapmaya işaret etti.

Tayvanlı üreticilerin vergilerinin halihazırda yüksek olan mevcut seviyelerde büyük ölçüde değişmemesi beklenirken, Avrupa’nın en büyük ABS ithalat kaynağı olan Güney Kore için öngörülen artış piyasa açısından sembolik önem taşıyor. Piyasa katılımcıları bu hamleyi geçici vergilerin agresif fiyatlamayı dizginlemede başarısız olduğunu ve AB üreticilerine sınırlı koruma sağladığını kabul etmek olarak yorumladı.

Üreticilerin endişeleri, INEOS’un daha önce yaptığı açıklamalarla da pekişmişti. Şirket, ABS dahil olmak üzere Avrupa Komisyonu nezdinde birden fazla antidamping davası açtığını veya açmaya hazırladığını belirtmişti. INEOS Styrolution, Güney Kore ve Tayvan’dan yapılan ABS ithalatına uygulanan vergi seviyelerinin zararı telafi etmekte yetersiz kaldığını belirterek, yeterli koruma sağlanmaması halinde Avrupalı üreticilerin agresif ithalata maruz kalmaya devam edeceğini ve tesisler ile istihdamın risk girebileceğini vurgulamıştı.

Bununla birlikte, fiili etkinin boyutu belirsizliğini koruyor. Avrupalı satıcılar, halen agresif seviyelerden teklif edilen ithallerle rekabet etmekte zorlandıklarını bildirirken, nihai önlemlerin Şubat 2026’dan önce yürürlüğe girmesi beklenmiyor. Yine de, açıklama belgesi, piyasa davranışlarını şimdiden etkilemeye başladı. İthalatçılar ve işleyiciler, nihai vergi seviyeleri ve uygulamaya dair belirsizlikler nedeniyle ileri vadeli bağlantılarda daha temkinli davranıyor. Üreticiler ise, daha yüksek vergilerin ithalat arbitrajını önemli ölçüde daraltması durumunda yurtiçi fiyatları savunma alanlarının genişleyebileceğini düşünüyor. Net uygulama detayları ortaya çıkana kadar, ithalatın artışları sınırlamaya devam etmesi ve yakın vadede alım faaliyetlerini temkinli tutması muhtemel.

Elix’teki yangın yerel belirsizlik yarattı, ancak genel arz rahat

Arz cephesinde ise, Aralık ayı başında İspanya’nın La Canonja bölgesindeki Elix Polymers’in ABS tesisinde meydana gelen bir yangın, geçici bir duruşa yol açarak bölgedeki arzda belirsizlik yarattı. Henüz bir fors majör ilan edilmemiş olsa da, kesintinin süresi müşteriler tarafından yakından takip ediliyor.

Yine de, kaynaklar Avrupa ABS piyasasının genel olarak iyi tedarik edildiğini ve Elix kaynaklı sıkışıklığın yerel düzeyde kaldığını, tek başına piyasayı yeniden dengelemeye yetmediğini vurguluyor. Bununla birlikte, bu olay, devam eden yeniden yapılanma, marj baskısı ve artan operasyonel riskler ortamında Avrupa tedarikinin giderek daha kırılgan hale geldiğine dair üreticilerin görüşünü pekiştirdi ve yeni bir fiyat erozyonunu önlemek için tedarik disiplininin öneminin arttığını vurguladı.

Maliyetler ve marjlar Ocak zam girişimlerini şekillendiriyor

Hammadde piyasaları bir miktar daha destekleyici bir hal aldı. Aralık ayı stiren kontratları 21€/ton artarak peş peşe sekiz aylık düşüşlerin ardından ilk artışa işaret etti. Spot piyasada, Avrupa’da stiren fiyatları istikrarlı bir şekilde yükselerek FOB Kuzeybatı Avrupa 950$/ton eşiğine yaklaştı. Ocak stiren kontratları Pazartesi günü geç saatlerde beklentilere paralel olarak 21€/ton artışla sonuçlandı.

Aynı zamanda, Ocak ayı bütadien kontratı 20€/tonluk bir düşüşle yapılırken, bu da toplam maliyet baskısını sınırladı. Sonuç olarak, daha güçlü stiren kontratı üreticilere bir miktar maliyet desteği sağlasa da, çoğu oyuncu bu iyileşmenin mütevazı ve özellikle talebin zayıf seyrettiği koşullarda büyük fiyat artışlarını haklı çıkarmak için tek başına yetersiz olduğu konusunda hemfikir.

Buna rağmen üreticilerin, 2025 boyunca süren marj erozyonunu ve son yılların en düşük seviyelerindeki ABS fiyatlarını gerekçe göstererek Ocak ayında zam talep etmeleri bekleniyor. Bazı satıcılar halihazırda artış sinyali verirken, beklentiler karışık seyrediyor. Birçok piyasa oyuncusu, maliyet artışlarının boyutuna bağlı olarak ilk zam hedeflerinde aşağı yönlü revizyonlar veya hatta stabil seviyeler öngörüyor.

Maliyetlerin artık düşmemesi ve ticari savunma önlemlerinin ivme kazanmasıyla, talep önemli ölçüde toparlanmasa bile, tedarikçilerin Ocak ayında tekliflerini koruması veya zam yapması bekleniyor.

Ocak görünümü: Daha güçlü niyetler, kırılgan denge

İlerleyen dönemde, Avrupa’nın ABS piyasası güçlü arz-talep dinamiklerinden ziyade güçlü niyetlerle Ocak ayına girmeye hazırlanıyor. Üreticilerin zam talepleriyle piyasayı test etmesi muhtemel olsa da, kısa çalışma ayı, ithal hacimlerin gelmeye devam etmesi ve zayıf türev sektörlerin bu girişimleri sınırlaması bekleniyor.

Ocak ayında genel piyasa koşullarının anlamlı bir şekilde iyileşmesi beklenmiyor. Başlıca nihai sektörlerden gelen talep zayıf kalmaya devam ederken, özellikle otomotiv sektörü Çinli imalatçılardan kaynaklanan artan rekabet, global ölçekteki fazla kapasite ve Avrupa’da devam eden yeniden yapılanma risklerinin baskısı altında kaldı. Bu tablo, sipariş görünürlüğünü kısıtlamaya devam ediyor ve işleyicilerin taahhütte bulunmaktan çekinmesine neden oluyor. Sonuç olarak olası fiyat artışlarının sınırlı, düzensiz ve büyük ölçüde alıcı profiline, ürüne ve menşeine bağlı olması bekleniyor.

Özetle, Avrupa ABS piyasası serbest düşüşten çıkmış durumda; ancak denge halen hassas. Üreticiler, 2025’te süregelen düşüş eğiliminin ardından daha fazla taviz vermeye giderek daha dirençli yaklaşırken, talepteki zayıflık ve agresif ithalat artış potansiyelini sınırlamaya devam ediyor. Bu nedenle, sürdürülebilir bir toparlanmanın, Ocak ayındaki fiyat girişimlerinden veya kısa vadeli arz kesintilerinden ziyade, maliyet desteği, ticaret savunması önlemleri ve nihai talebin önümüzdeki aylarda daha ikna edici bir şekilde hizalanmasına bağlı olması bekleniyor.